Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ( Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) )
Eventos
La empresa publicó su informe anual 2021 en la noche del 30 de marzo, con ingresos de 7.414 millones de yuan en 2021, un aumento del 18,21%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 783 millones de yuan, un 42,02% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 685 millones de yuan, un 34,33% más que el mismo período del año anterior. La realización de EPS es de 0,4 Yuan.
Comentario
El rendimiento del q4 fue ligeramente inferior a lo previsto. El beneficio neto de q4 fue de 98 millones de yuan, una disminución del 33,22% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la limitación de la producción de acero y al aumento de los precios de las materias primas, el rendimiento fue ligeramente inferior a lo esperado. En 21 años, la producción de acero de la empresa alcanzó 691500 toneladas, un aumento del 7,76% con respecto al mismo período del año anterior; La producción de acero fue de 550600 toneladas, un 9,12% más que el año anterior. El volumen de ventas de superaleaciones fue de 6.000 toneladas, el precio medio de venta fue de 217000 Yuan / tonelada, un aumento del 8,8% con respecto al a ño anterior, el margen bruto de beneficio fue de 42,65%, un aumento de 2,27 pcts con respecto al año anterior; Las ventas de acero inoxidable 74.900 toneladas, el precio medio de venta 18.600 Yuan / tonelada, un aumento del 8,68%. En 22 años, la empresa tiene previsto lograr una producción de acero de 680740.000 toneladas y una producción de acero de 540000 a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, de las cuales 7,5 a 85.000 toneladas son productos básicos de “tres alturas y una especialidad”.
Promover el proyecto de mejora tecnológica de superaleaciones y ampliar continuamente la capacidad de producción. De 22 a 23 años, la empresa tiene previsto invertir 1.076 millones de yuan en la construcción de proyectos de reforma técnica, que incluyen principalmente la mejora de la capacidad de producción de productos militares, la construcción de un nuevo horno de inducción al vacío de 12 toneladas (importado), tres hornos de consumo de 12 toneladas (importados) y las instalaciones auxiliares correspondientes, y la realización de un aumento de la capacidad de producción de acero de inducción de 48.000 toneladas / a ño y un aumento de la capacidad de consumo de acero de 54.000 toneladas / año; La capacidad de producción de la línea de rodadura y la zona de lecho frío de la fábrica de laminación continua aumenta en unas 200000 toneladas anuales; Se prevé que el aumento de la capacidad de producción de acero electroslag en 23 – 24 años comience a reflejarse mediante la construcción de 12 hornos electroslag de atmósfera protectora.
Cabeza de dragón de aleación de alta temperatura, buen espacio de crecimiento. La aleación de alta temperatura producida por la empresa representa más del 80% del mercado aeroespacial y el 95% del acero de alta resistencia. Las principales necesidades futuras de superaleaciones se derivan del volumen de productos militares y del volumen de aeronaves nacionales durante el 14º plan quinquenal, y las características de las barreras técnicas de la industria y la alta concentración de la capacidad hacen que los productos de la empresa tengan un mayor valor añadido y una mayor flexibilidad de rendimiento. El avión doméstico C919 fue producido en masa en 21 años, y la demanda de superaleación en 25 años fue estimada en 31.000 toneladas de acuerdo con el incremento de la aviación civil y militar, con una tasa de crecimiento anual del 3,1%.
Previsión de beneficios & sugerencias de inversión
Debido al lento progreso del proyecto de construcción y al aumento de los precios de las materias primas superpuestas, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 22 – 24 años sea de 790 millones de yuan, 1.066 millones de yuan y 1.386 millones de yuan (30% y 22% de reducción en 22 – 23 años), respectivamente, y que EPS sea de 0,4 Yuan, 0,54 yuan y 0,7 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 37 veces, 27 veces y 21 veces, respectivamente, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La liberación de la producción de productos de gama alta no está a la altura de las expectativas; Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente; El crecimiento de la demanda no fue tan rápido como se esperaba.
