Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Evento: Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) \ \
Desarrollar vigorosamente el mercado de fusiones y adquisiciones superpuestas, 2021 los ingresos anuales aumentaron considerablemente. En 2021, los ingresos de las empresas de gas a granel, gas especial y gas natural aumentaron un 44,97% / 46,90% / 65,00% año tras año, respectivamente. Durante el período que abarca el informe, las empresas adquirieron un total de 8 empresas y aportaron unos 185 millones de yuan en ingresos de explotación, lo que representa el 10,62% de los ingresos totales de explotación; Independientemente de M & A, los ingresos aumentaron alrededor del 25%. En 2021, las ventas de gas a granel, gas especial y gas natural aumentaron un 19,05% / 103,88% / 26,92%, respectivamente. Los precios medios cambiaron un 21,77% / – 27,94% / 30,00%.
El aumento de los precios de las materias primas ha dado lugar a una disminución del margen bruto. En 2021, debido al notable aumento de la escala de ventas, el margen bruto de la empresa se amplió en consecuencia a 522 millones de yuan, con un margen bruto del 29,96%. El margen bruto de las operaciones de gas a granel, gas especial y gas natural fue del 27,21% / 35,46% / 10,73%, respectivamente. Debido a que el aumento de los precios de las materias primas es superior al aumento del precio medio de venta de la empresa, el margen bruto global de la empresa disminuyó en 6,51 PCT y el margen bruto de las empresas de gas a granel, gas especial y gas natural disminuyó en 10,91 PCT / 2,72 PCT / 7,82 PCT, respectivamente.
En general, la tasa de gastos durante el período fue estable, después de deducir los factores no periódicos, los beneficios del cuarto trimestre mejoraron. La tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 20,05%, con un aumento de 0,62 PCT. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros fueron de 7,92%, 12,82% y – 0,69%, respectivamente. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, la tasa de gastos de I + D aumentó al 4,01% en 2021. El beneficio neto de la empresa en 2021 disminuyó un 17,53% año tras año, de los cuales el beneficio neto del cuarto trimestre fue de 29.070000 Yuan, una disminución del 35,85% mes tras mes. Sin embargo, en el cuarto trimestre de 2021, la empresa ha acumulado alrededor de 19 millones de yuan de deterioro del valor del proyecto Huaian Jinhong. Sin tener en cuenta las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto retenido en el cuarto trimestre fue de aproximadamente 37.544900 Yuan, un aumento del 55,98% en comparación con el trimestre anterior.
El impulso de la expansión del negocio es bueno, la expansión de la lista grande es efectiva al principio. Durante el período que abarca el informe, la empresa añadió 24.000 km3 / año de hidrógeno, 5.000 toneladas / año de capacidad de óxido nitroso y 2,68 millones de botellas / año de capacidad de llenado. Se prevé que la empresa ponga en funcionamiento cinco proyectos en 2022 y tres proyectos en 2023. La empresa ha firmado recientemente un contrato de suministro de gas in situ con North Integration y Core Guangdong Energy, con un beneficio anual estimado de más de 17 millones de yuan y 10 millones de yuan, respectivamente.
El incentivo a la equidad muestra confianza, el objetivo de 22 años supera las expectativas del mercado. El incentivo de acciones de la empresa 2022 toma la tasa de crecimiento del beneficio neto en comparación con 2021 como índice de evaluación, y define el valor objetivo del 50%, el 100%, y el valor desencadenante del 30% y el 60%, respectivamente. En 2022, el objetivo general de la empresa es alcanzar los ingresos de ventas de 2.700 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 55,06%. El beneficio neto previsto es de 322 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 93,16%.
Previsión y valoración de los beneficios: debido al aumento de los precios de las materias primas y a la falta de progresos en la construcción del proyecto Huai ‘an, el beneficio neto de 2022 – 2023 se redujo de 345528 millones de yuan a 264382 millones de yuan. Esperamos que la empresa EPS 2022 – 2024 sea de 0,55 / 0,79 / 0,99 Yuan, respectivamente, la empresa es la principal empresa privada de gas de China, la ventaja tecnológica es obvia, la sustitución de la importación de gas electrónico especial se acelera, se espera que el desarrollo futuro se acelere, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas fluctúa considerablemente; Riesgo de fuga de cerebros; El desarrollo del mercado no está a la altura de las expectativas; Riesgo de cumplimiento del contrato y riesgo de incumplimiento del contrato
