Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report: achieved Business income of 216142 million Yuan, 38.02 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.045 millones de yuan, una disminución del 28,08% con respecto al a ño anterior.
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El crecimiento de los ingresos es rápido, y cada sector empresarial ha experimentado un aumento considerable. Los ingresos anuales de la empresa en 2021 ascendieron a 216142 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,02%. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 70.950 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,57% con respecto al a ño anterior y del 30,65% con respecto al mes anterior. Los ingresos anuales de las empresas relacionadas con el automóvil ascendieron a 112489 millones de yuan, lo que representa el 52,04%, lo que representa un aumento del 33,93%. Los ingresos de las empresas relacionadas con la electrónica ascendieron a 86.454 millones de yuan, lo que representa el 40%. El aumento interanual fue del 43,99%; Los ingresos de las empresas, como las baterías secundarias, ascendieron a 16.471 millones de yuan, lo que representa el 7,62%, lo que representa un aumento del 36,27% con respecto al año anterior.
Los ingresos empresariales de la empresa han aumentado considerablemente, creemos que las principales razones son: ① negocios relacionados con el automóvil: plug – in híbrido y desarrollo eléctrico puro, DM – I super híbrido, baterías de cuchillas y Plataforma e 3.0 y otras tecnologías juntos para crear una serie de productos de venta en caliente, las ventas aumentaron. Según los datos de la Asociación China de automóviles, la cuota de mercado de los nuevos vehículos energéticos de la empresa alcanzó el 17,1% en 2021, un aumento de casi el 8% en el a ño, liderando las ventas en el mercado de automóviles Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Servicios relacionados con la electrónica: persistir en el diseño diversificado e introducir continuamente nuevos campos de negocio. La cuota de negocio de los principales clientes de Android sigue aumentando, y el diseño de Negocios de los principales clientes de América del Norte sigue mejorando; Los envíos de Smart Home, Game hardware, UAV y otros productos siguen aumentando; Los productos de atomización electrónica progresan sin problemas; Los envíos de productos de sistemas inteligentes de automóviles han aumentado considerablemente. Servicios como baterías secundarias: en 2021, la investigación y el desarrollo de productos relacionados y la expansión de la capacidad se desarrollaron sin problemas, la tecnología de baterías se aceleró y mejoró para promover el crecimiento empresarial.
La situación de los ingresos disminuyó año tras año debido a la perturbación de múltiples factores. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.045 millones de yuan, una disminución del 28,08% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto del cuarto trimestre fue de 602 millones de yuan, una disminución interanual del 26,64%. El margen bruto anual fue del 13,01%, con una disminución de 6,36 PCT y el margen neto del 1,84%, con una disminución de 2,00 PCT. En el cuarto trimestre, el margen bruto disminuyó un 13,12%, 3,47 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, 0,21 PCT en relación con el mes anterior, 0,95% en relación con el mes anterior, 1,21 PCT en relación con el año anterior y 1,79 PCT en relación con el mes anterior.
Creemos que las principales razones de la disminución de los beneficios de la empresa son las siguientes: ① pérdida por deterioro del valor: la pérdida por deterioro del valor de los activos y la pérdida por deterioro del valor del crédito de 857 millones de yuan y 388 millones de yuan, respectivamente; Entre ellos, 21q4 ha acumulado 618 millones de yuan y 282 millones de yuan, respectivamente; Influenciado por Byd Company Limited(002594) \ \ \ \ Sobre esta base, se estima que la influencia de la electrónica en el beneficio neto de 21 años de la empresa es de – 2.060 millones de yuan. Las principales razones de la disminución de los beneficios de 21 años de Byd Company Limited(002594) \ Aumento de los precios de las materias primas: el aumento de los precios de las materias primas, como el carbonato de litio y el aluminio, ha dado lugar a una presión sobre los beneficios de la empresa.
Se espera que las ventas sigan aumentando a gran velocidad, y se espera que el aumento de los precios de los vehículos y el efecto de escala aumenten los beneficios. En la actualidad, las ventas de la empresa son buenas y los pedidos en mano son abundantes. Las ventas acumuladas de enero a febrero de 2022 ascendieron a 186000 vehículos, un aumento del 194,50% con respecto al año anterior. Se espera que las ventas de la empresa sigan creciendo a alta velocidad a medida que las ventas de delfines, Sung prodmi y otros modelos suban y los nuevos modelos comiencen a entregarse. Esperamos que las ventas totales de Byd Company Limited(002594) \ superen los 1,5 millones de unidades Además, la empresa ha llevado a cabo dos aumentos de precios en enero y marzo, respectivamente, el aumento de los precios de los vehículos se espera que transmita la presión de la empresa sobre el aumento de los precios en el lado de los costos para mejorar la rentabilidad.
2022 planificación de modelos brillantes, mejora de la capacidad y la estrategia para ayudar a los objetivos de ventas. Planificación del tipo de vehículo: dinastía, océano, tengshi, marca de gama alta estos cuatro platos yuxtapuestos, cubriendo así el mercado de automóviles de 6 – 1 millones de yuan. Ocean net: Ocean series 2022 planea lanzar tres modelos de focas, gaviotas y leones marinos, la serie de buques de guerra se combinará con la tecnología DM – I super – Mix. Wang chaowang: han DM – I Open pre – sale. En el sector de los vehículos de gama media y alta, la marca tengshi lanzará tres nuevos modelos a partir de 2022; Además, la empresa lanzará una nueva marca de energía de gama alta, y luego luchar contra el mercado de gama alta. Mejora de la capacidad: a partir de 2021, la empresa planea construir o ampliar ocho fábricas; La capacidad real disponible para 2022 será de 1,9 millones de unidades. Diseño en el extranjero: en junio de 2021, el modelo Tang EV fue a Noruega; En febrero de 2022, el modelo Yuan Plus, como el primer modelo global de la estrategia de la empresa en el mar, ha entrado oficialmente en el mercado australiano.
Sugerencias de inversión: Valoramos el desarrollo a largo plazo de la empresa en el contexto de la transformación eléctrica inteligente del automóvil. Creemos que las ventas de la empresa en 2022 se espera que sigan creciendo a alta velocidad, el aumento de los precios de los vehículos se espera que el efecto de escala superpuesta mejore la rentabilidad, las mejoras tecnológicas impulsan el ciclo de productos, la empresa se espera que aumente en 2022. Elevamos el beneficio neto de la empresa 2022 – 2023 a 101,5 y 158,2 millones de yuan de 96,6 y 14,65 millones de yuan, respectivamente, 66 y 43 veces de pe, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la recuperación de la epidemia no es tan esperada, la promoción y venta de nuevos modelos no es esperada, el precio de las materias primas sigue aumentando
