Joyoung Co.Ltd(002242) ( Joyoung Co.Ltd(002242) )
La empresa divulga su informe anual 2021:
21 año completo: ingresos 10.500 millones de yuan, yoy – 6%; A la madre de 750 millones de yuan, yoy – 21%, deducción no 600 millones de yuan, yoy – 12%; Q4: ingresos 3.510 millones de yuan, yoy – 15%; A la madre de 80 millones de yuan, yoy – 72%, deducción no 50 millones de yuan, yoy – 36%. La diferencia antes y después de la deducción se debe principalmente a los 200 millones de ingresos y reservas de tierras en 2020. Dividendos: 1 yuan por acción en efectivo, con una tasa de dividendos del 103%.
Ingresos: presión sobre las ventas nacionales, las expectativas de las empresas exportadoras siguen siendo optimistas
Año completo: 9.080 millones de ventas nacionales (yoy – 11,7%); Las exportaciones ascendieron a 1.460 millones (yoy + 56,1%). Ventas nacionales: la tasa de crecimiento de la empresa es de aproximadamente la misma industria, de acuerdo con la pequeña industria de cocina Ovi año tras año – 14%. El año que viene veremos mejoras en la base. Exportación: la tasa de crecimiento de Q3 / 4 disminuyó ligeramente, pero la empresa espera que el auge de 2022 siga siendo, 2022, el objetivo de exportación vinculado establecido + 14%, q1 exportaciones relacionadas actuales + 29%.
Rentabilidad: Q4 tasa neta de interés – 7 PCT
Margen bruto: 28% anual (yoy – 4 PCT); Entre ellos, el 30% de las ventas nacionales (yoy – 4 PCT) y el 12% de la tasa bruta de exportación (yoy + 4 PCT); La tasa bruta de un solo q4 fue del 24% (yoy – 10 PCT, CNR – 5 PCT). Tasa neta de interés: 7% anual (yoy – 1 PCT) y 2% q4 (yoy – 5 PCT, CNR – 7 PCT). A lo largo del año: la disminución de los márgenes brutos de las ventas nacionales se debió en parte a los nuevos criterios de ingresos (se prevé que el impacto sea de 3 PCT) y a la presión sobre las materias primas (aproximadamente 1 PCT); El margen bruto de exportación ha mejorado. El tipo de interés neto anual es relativamente estable. Q4: los tipos de interés netos han disminuido considerablemente. Debido a la presión sobre los ingresos de la empresa, pero el costo absoluto es relativamente estable. Por ejemplo, 21q4 R & D cost 130 million, 20q4 also 130 million; Los gastos de venta, excluidos los gastos de flete afectados por las normas, el valor absoluto de los gastos de venta de 21h2 es de 900 millones, 960 millones en el período anterior.
Recompra / participación de los empleados, bonificación anual elevada
Plan de accionariado asalariado: se propone recaudar no más de 350 millones de yuan para accionariado asalariado, de los cuales la empresa cesionaria no recompra más de 12 millones de acciones. Se prevé que el número de participantes no supere los 30. El objetivo de la evaluación es la evaluación de la actuación profesional individual de los empleados. Grandes dividendos: la empresa tiene la intención de pagar 10 yuan por cada 10 acciones, la tasa de dividendos es del 6,11% (correspondiente al precio de cierre del anuncio 0329).
Sugerencias de inversión: bajo la presión de la industria, el seguimiento se centra en ① si el auge de las exportaciones puede mantenerse, Ⅱ si el margen bruto puede subir. Teniendo en cuenta la presión sobre las materias primas y ajustando las previsiones de beneficios, se prevé que la empresa matriz vuelva a 8,6, 1.080 millones (valor anterior: 1.060,1.310 millones) yoy + 23%, + 25%, pe15, 12x en 22 – 23 años. Mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a la expectativa, la nueva categoría se expande menos de lo esperado, el precio de las materias primas aumenta
