Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación en 2021 fueron de 1.813 millones de yuan, un aumento del 21,18% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la madre fue de 511 millones de yuan, un aumento del 16,64% en comparación con el año anterior, y el beneficio neto de la madre no fue de 483 millones de yuan, un aumento del 28,19% en comparación con el año anterior. Ligeramente por debajo de las expectativas del mercado.
Los resultados de 2021 mantuvieron una tendencia de crecimiento constante, el nivel de beneficios se vio arrastrado por el aumento de los precios del transporte marítimo a granel y las pérdidas cambiarias.
Análisis del crecimiento: en 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 21,18% y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 16,64%. Las principales razones son las siguientes: ① prestar gran atención al desarrollo de la industria médica desde el punto de vista estratégico y aumentar continuamente la inversión en la industria médica, la tasa de crecimiento de la placa médica en 2021 alcanzó el 44,57%; En el contexto de la seguridad alimentaria, el separador de color de China ha logrado un crecimiento acelerado, con una tasa de crecimiento del 15,79% y un aumento de la tasa de crecimiento de 14,67 PCT.
Análisis de rentabilidad: el margen bruto de ventas en 2021 fue del 51,15%, lo que representa una disminución de 0,66 PCT en comparación con el a ño anterior; La razón principal es que la placa de separación de color se ve afectada por el aumento de los precios de las materias primas a granel y los gastos de transporte marítimo, la tasa bruta de interés disminuyó en 2,75 PCT, de los cuales la tasa bruta de interés de las operaciones en el extranjero disminuyó en 4,79 PCT. En 2021, el tipo de interés neto deducido de las ventas fue del 26,62%, con un aumento del 0,62%, principalmente debido a la disminución de la tasa de gastos en virtud de la ventaja de escala, en la que la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue del 12,03%, el 4,18% y El 0,66%, respectivamente, en comparación con el mismo período + 0,18 PCT, + 0,29 PCT y – 0,93 PCT; Entre los gastos financieros, las ventas en el extranjero de la empresa se liquidaron en dólares de los EE.UU., y el dólar de los EE.UU. Siguió depreciándose en 2021, lo que dio lugar a una pérdida cambiaria de 147733 millones de yuan, una disminución del 45,44% con respecto al a ño anterior. El tipo de interés neto de las ventas en 2021 fue del 28,19%, una disminución de 1,10 PCT en comparación con el a ño anterior; Esto se debió principalmente a la inversión en efectivo de la empresa en “fábricas inteligentes” y “fábricas de pintura de chapas metálicas”, lo que dio lugar a una disminución de los activos financieros en las cuentas, lo que dio lugar a una disminución de los ingresos de inversión del 23,09%.
Análisis de la capacidad operativa y el flujo de caja operativo: la capacidad operativa de la empresa se ha mejorado aún más, el número de días de facturación de las cuentas por cobrar de la empresa en 2021 fue de 43,23 días, una disminución de 12,88 días en comparación con el a ño anterior; El flujo de caja neto de las actividades operacionales alcanzó los 579 millones de yuan, un aumento del 39,30% con respecto al a ño anterior, un nivel sin precedentes, lo que demuestra que la producción y la gestión de la empresa son sólidas.
Ampliar continuamente la investigación y el desarrollo e insistir en la innovación de productos de alta calidad. En la actualidad, las condiciones básicas de la empresa para apoyar la innovación son cada vez más sistemáticas, y la capacidad de realizar avances clave se está fortaleciendo continuamente. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 123 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,34% con respecto al a ño anterior y el 6,81% de los ingresos. 537 empleados de I + D, un aumento del 0,94% con respecto al a ño anterior, que representa el 40,87% del número total de empleados de la empresa, un aumento de 1,98 PCT con respecto al año anterior. La innovación y el desarrollo de la empresa han sido reconocidos por el Estado, los institutos de investigación científica y las asociaciones de la industria. En 2021, la empresa ha ganado el segundo Premio Nacional de progreso científico y tecnológico, el primer Premio de logros de innovación cooperativa de la industria china, el primer Premio de Ciencia y tecnología de la provincia de Anhui, el Top 500 de la maquinaria China en 2021 y muchos otros honores. La capacidad de tracción superior de la innovación tecnológica de la empresa se ha mejorado continuamente. A finales de 2021, la empresa tenía 87 patentes de invención autorizadas y válidas, 256 modelos de utilidad y 60 diseños de apariencia. La ventaja de la investigación y el desarrollo tecnológicos era obvia.
Adherirse a una política activa de dividendos en efectivo y compartir los resultados del desarrollo con los inversores. En 2021, la empresa aumentó aún más el rendimiento, el plan de distribución de beneficios para los dividendos en efectivo de 540,8 millones de yuan, y el Fondo de reserva de capital a todos los accionistas por cada 10 acciones para aumentar 3 acciones; Desde su inclusión en la lista, la empresa ha acumulado más de 3.000 millones de yuan en dividendos en efectivo, lo que ha logrado el desarrollo sostenible de la empresa y la unidad armoniosa de los rendimientos razonables de los accionistas.
La empresa concede gran importancia al desarrollo de la industria médica desde el punto de vista estratégico, y las ventas de cbct oral aumentan rápidamente.
Sobre la base de la tecnología clave de identificación fotoeléctrica, la empresa desarrolla continuamente la línea de productos de imagen médica de alta gama. En 2021, la cbct oral de la empresa lanzó un nuevo modelo de visión (16 10 cm), y lanzó una nueva TC local, panorama 3D, orientación 3D, ortodoncia tridimensional “extracción de hueso radicular” y otras funciones, para construir la mejor manera para que los clientes de los datos a la toma de decisiones.
Dar pleno juego a la competitividad general de los productos, el sistema de servicios de marketing y las ventajas de la marca para lograr un rápido crecimiento de las ventas orales de cbct. En 2021, la empresa llevó a cabo tres actividades de compra en línea a gran escala y alcanzó un rendimiento de ventas de 2.177 unidades, alcanzando un nuevo máximo a lo largo de los a ños. Y las ventas acumuladas de cbct oral a lo largo de los años superaron los 10.000, abriendo una nueva era de localización de cbct oral. En 2021, los ingresos de ventas del negocio de imágenes médicas de alta gama de la empresa ascendieron a 657 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,57% en comparación con el a ño anterior, lo que representa un aumento del 36,23% en los ingresos y del 5,86 PCT en comparación con el año anterior. La estructura del producto se optimizó aún más, la rentabilidad aumentó, el margen bruto fue del 59,00%, un aumento de 0,79 PCT. Esperamos que el sector médico siga creciendo rápidamente.
La empresa ha establecido un equipo especial de ventas de hospitales públicos y ha logrado progresos positivos en la expansión del mercado de hospitales públicos. En la actualidad, los clientes de los hospitales públicos de la empresa incluyen el hospital general de la zona de guerra del sur del Ejército Popular de Liberación, el hospital estomatológico de la Universidad Jiaotong de Xi ‘an, el Hospital popular de Chongqing, el hospital de la Unión Tangshan y muchos otros hospitales públicos, lo que aumenta la influencia de marca de los productos de la empresa en el mercado de hospitales públicos.
La empresa desarrolla activamente el mercado mundial. En 2021, la cbct oral de la empresa se exportó por primera vez a Australia y África, y obtuvo la licencia de acceso al mercado de Japón.
El rendimiento de la máquina de selección de color China es brillante, la demanda de la máquina de selección de color en el extranjero se ve afectada por el aumento de los precios del transporte marítimo.
La empresa siguió innovando productos y estableció un sistema de productos de amplia cobertura y diferenciación. En 2021, la empresa lanzó una nueva generación de clasificadores de color Asiático – americano, clasificadores de materiales multiespectrales, clasificadores de té de segunda generación Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Se han publicado varias soluciones innovadoras, como el plan de separación infrarroja de varios niveles, el plan de procesamiento flexible del arroz, el plan de separación de PET de forma completa y el plan de separación de impurezas de aprendizaje profundo, etc., para mejorar eficazmente el valor del cliente.
En el contexto de la seguridad alimentaria, la demanda de procesamiento de alimentos es rígida y la demanda de separador de color es estable. En 2021, los ingresos de ventas de la máquina de separación de color de la empresa ascendieron a 1.056 millones de yuan, un aumento del 10,32% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 45,95%, una disminución de 2,75 PCT con respecto al año anterior; El aumento sustancial de los gastos de transporte marítimo ha dado lugar a una disminución de los ingresos de las empresas extranjeras y a una disminución de la tasa bruta de interés, ya que los ingresos de las empresas extranjeras de 319 millones de yuan, una disminución del 0,51% con respecto al a ño anterior, la tasa bruta de interés del 53,24%, una disminución de 4,79 PCT con respecto al año anterior. Esperamos que el separador de color mantenga un crecimiento constante.
Mantenga la calificación de compra. Teniendo en cuenta el impacto del aumento de los precios a granel y la devaluación del dólar de los Estados Unidos en la empresa, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa y estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 2.169 millones de yuan, 2.594 millones de yuan y 3.064 millones de yuan, respectivamente (Antes del ajuste, las previsiones para 2022 – 2023 son de 2.281 millones de yuan y 2.794 millones de yuan, respectivamente). El crecimiento interanual fue de 19,65%, 19,61% y 18,08%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 641 millones de yuan, 794 millones de yuan y 944 millones de yuan, respectivamente (el valor previsto para 2022 – 2023 antes del ajuste fue de 764 millones de yuan y 941 millones de yuan, respectivamente), con un aumento del 25,41%, 23,81% y 19,01%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior; EPS fue de 0,94 Yuan, 1,17 yuan y 1,39 Yuan, respectivamente (antes del ajuste, el valor predictivo de 2022 – 2023 fue de 1,13 yuan y 1,39 Yuan, respectivamente). De acuerdo con el precio de las acciones correspondiente al 30 de marzo de 2022 pe 29,5, 23,8, 20,0 veces. Vía oral con el atributo de crecimiento, la empresa como equipo digital oral líder, con una prima de certeza, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la prevención y el control de la epidemia de covid – 19 no son tan esperados; El desarrollo de la industria de pruebas alimentarias es inferior a las expectativas; El desarrollo de los negocios en el extranjero es inferior a lo esperado; El desarrollo de la industria de la cbct oral en China no está a la altura de las expectativas; The risk of increasing Competition in Chinese oral cbct Market; El desarrollo del sistema de reparación de sillas no está a la altura de las expectativas; Influencia de las pérdidas y ganancias cambiarias en la incertidumbre del rendimiento de la empresa; Otros ingresos de explotación influyen en la incertidumbre del rendimiento de la empresa.
