Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Evento: la empresa publicó el informe anual de 21 años y el pronóstico de rendimiento de 22 q1. Los ingresos de explotación de 21 años fueron 78.221 millones de yuan, yoy + 35,47%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 4.275 millones de yuan, yoy + 50,09%, el beneficio neto deducido no atribuible fue de 3.832 millones de yuan, yoy + 38,91%. Se espera que 22q1 logre un beneficio neto de 869 a 966 millones de yuan, una disminución del 0% al 10% en comparación con el a ño anterior, con un beneficio neto deducido de 842 a 902 millones de yuan, yoy + 40% ~ 50%.
Comentario: 21 el rendimiento anual es brillante, los ingresos, el beneficio neto es alto. Los ingresos de explotación en 21 años fueron de 78.221 millones de yuan, yoy + 35,47%, beneficio neto atribuible a la madre de 4.275 millones de yuan, yoy + 50,09%, beneficio neto deducido no atribuible a la madre de 3.832 millones de yuan, yoy + 38,91%. La tasa bruta anual de 21 años es del 14,13%, yoy – 1,90 PCT, la tasa neta es del 5,51%, yoy + 0,57 PCT. En el primer trimestre de 21q4, los ingresos de 21q4 ascendieron a 25.432 millones de yuan, yoy + 10,52%, el beneficio neto de 942 millones de yuan, yoy + 13,29%, el beneficio neto de 814 millones de yuan, yoy + 4,95%, la tasa bruta correspondiente fue de 12,81%, yoy – 0,75 PCT, qoq – 2,44 PCT, la tasa neta fue de 3,68%, yoy + 0,05 PCT, qoq – 3,54 PCT, y la tasa bruta se vio afectada por la presión gradual de la demanda de toda la máquina acústica inteligente. En cuanto a los componentes de precisión, la máquina acústica inteligente y el hardware inteligente, los ingresos de 21 años fueron de 138,40 / 302,97 / 32,809 millones de yuan, yoy + 13,39% / 13,58% / 85,87%, la tasa bruta de beneficio fue de 23,11% / 10,33% / 13,91%, yoy – 0,79 PCT / – 4,54 PCT / + 1,40 PCT, respectivamente. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas en 2021 fue de 0,57% / 2,50% / 5,33% / 0,21%, yoy – 0,26 PCT / – 0,33 PCT / – 0,60 PCT / – 0,64 PCT, respectivamente. En los campos de la automatización, la visión de la máquina y la inteligencia artificial relacionados con la fabricación inteligente, la empresa continúa invirtiendo en la investigación y el desarrollo independientes. Hasta el 31 de diciembre de 2021, ha obtenido 15.525 patentes, incluyendo 4.165 patentes de invención.
22q1 se espera lograr un beneficio neto de 869 ~ 966 millones de yuan, yoy – 0% ~ 10%, deduciendo un beneficio neto de 842 ~ 902 millones de yuan, yoy + 40% ~ 50%. El cambio de rendimiento se debe principalmente a la realidad virtual de la empresa VR, SMART Game host y otros Productos para mejorar la rentabilidad. La tasa de crecimiento ligeramente más baja se debió principalmente al aumento del valor razonable de las inversiones de capital de Kopin Corporation durante el mismo per íodo del año pasado.
El diseño portátil es amplio, la expansión de la capacidad de producción + los clientes principales se espera lograr un alto crecimiento. La empresa se extiende desde los componentes acústicos tradicionales hasta la máquina acústica inteligente aguas abajo y la estrategia de hardware inteligente avanza sin problemas. Auriculares inalámbricos: la expansión de la producción de bonos convertibles aumentó la producción anual de 28,6 millones de auriculares TWS a través del cuello de botella de capacidad (el período de construcción liberará gradualmente la capacidad), la elasticidad de la placa; Pulsera / reloj inteligente: juzgamos que con la solución del punto de dolor de la vida + aumento de la independencia de la tarjeta SIM + hundimiento de precios + potencia de la marca, pulsera / reloj inteligente se espera que copie el crecimiento de auriculares inalámbricos, lograr un alto crecimiento, la empresa puede llevar la disposición completa, tiene La capacidad de solución completa, se espera que se beneficie del alto crecimiento de los productos del cliente (Huawei / fitbit, etc.).
La acumulación óptica ayuda a la generación 5G, VR / AR se espera que se beneficie de la estrategia de los clientes clave para volver a un alto crecimiento. La empresa ha dominado la integración de sistemas, el diseño industrial, los sensores, el diseño óptico, el diseño EE, la producción en masa y otras capacidades técnicas básicas necesarias para la producción de VR / AR, puede proporcionar un servicio de producción en masa ODM / JDM de una sola parada, piezas de repuesto hechas a sí mismas pueden representar el 30% del valor de producción de sus productos VR, y la mano de Sony / oculus / Huawei y otros recursos de clientes de primera línea. Juzgamos que con la aceleración de la construcción de 5G + la mejora de la cadena ecológica + la mejora de la tecnología para resolver el dolor, la industria VR / ar está creciendo rápidamente, la empresa acumula profundamente la posición de la tarjeta de plomo óptico (puede producir la Guía de onda óptica por lotes, dominar la capacidad de diseño de Doe + / Fresnel / superficie libre, etc.), la expansión de la producción de almacenamiento de energía continua (bonos convertibles añadir 3,5 millones de conjuntos de productos VR / AR y 5 millones de piezas de lentes ópticas de precisión y módulos), la buena elasticidad de la placa hacia arriba.
Sugerencia de inversión: refiriéndose al margen de beneficio del informe anual de 21 años, el beneficio neto de 22 / 23 años de la empresa se redujo de 58,7 a 7.610 millones de yuan a 5.500 y 6.500 millones de yuan.
Consejos de riesgo: 22q1 performance is the preliminary Estimation result, with 22 years Quarterly Report as the Rule; VR, TWS ventas inferiores a lo esperado; La competencia en el mercado se intensifica y la cuota de la empresa se pierde. El progreso de la investigación y el desarrollo en VR, acústica y óptica no está a la altura de las expectativas
