Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Event: in 2021, the company realized income of 6.15 billion Yuan, the same increase of 16.5%, realized the net profit of the parent 55.677 million Yuan, the Annual Return Loss, realized non – post – Return net profit 10.946 million Yuan, the Annual Return loss. Se propone distribuir dividendos en efectivo por acción por valor de 0026 Yuan, con un total de 29.156000 Yuan, lo que representa el 52,4% de los beneficios netos de la empresa matriz.
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La expansión se acelera de nuevo, la gestión ligera es dominante. En 21 años, 1.418 nuevas tiendas han alcanzado el objetivo de apertura anual (1.400 a 1.600), de las cuales 276 son de gama media y alta (19,5%) y 954 son de gestión ligera (67,3%). Hay 585 nuevas tiendas en q4 y 184 / 324 / 325 en q1 / q2 / q3, que aumentan trimestralmente. A finales de 2000, había 1.791 tiendas de reserva, de las cuales sólo 20 eran franquicias, y el resto eran franquicias. El modelo de gestión de la luz representaba una gran proporción, sentando una base sólida para el desarrollo de 22 a ños de nuevas tiendas. 22 años acelerará la velocidad de apertura de la tienda, planes para abrir nuevos hoteles 1800 ~ 2000.
Revpar se recuperó al 75% antes de la epidemia. En 21 años, todos los hoteles revpar 119 Yuan, con un aumento del 20,2%, se recuperaron al 74,8% en el mismo período de 19 años, principalmente debido al aumento de la tasa de ADR y alquiler; El ADR aumentó un 11,6% y la tasa de alquiler aumentó un 4,4 PCT. 21q4, todos los hoteles revpar 108 Yuan, con una disminución del 17,4%, principalmente debido a la disminución de la tasa de alquiler; La Ram disminuyó un 0,4% y la tasa de alquiler disminuyó un 11,9 PCT.
Aumento de la proporción de ingresos de gestión hotelera. Los ingresos de gestión hotelera ascendieron a 1.470 millones de yuan, lo que representa un aumento del 26,8%, y la proporción de los ingresos totales hoteleros aumentó de 2,2 PCT a 25,3%.
La mejora de la gestión ha dado lugar a un aumento significativo del margen bruto. El margen bruto aumentó significativamente de 13,5 PCT a 26,1%. Entre ellos, la tasa bruta de explotación hotelera aumentó 15,6 PCT a 6,6%, la tasa bruta de gestión hotelera aumentó 1,6 PCT a 76,8%.
La aplicación de las nuevas normas de arrendamiento ha dado lugar a un aumento sustancial de la tasa de gastos financieros. La tasa de gastos de gestión disminuyó del 1,2% al 11,5%. La tasa de gastos de venta aumentó 0,6 PCT al 5,2%. La tasa de gastos de I + D disminuyó del 0,1% al 0,9%. Los gastos financieros aumentaron en un 6,8% a un 8,5%, principalmente debido a la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento y a los intereses devengados por las obligaciones de arrendamiento por valor de 430 millones de yuan.
Los beneficios se invierten. Con la mejora de la situación epidémica, los datos operativos mejoraron, lo que dio lugar a un repunte del rendimiento de la empresa. 21 años para lograr un beneficio neto de 55.677 millones de yuan, en comparación con 20 años – 530 millones de pérdidas.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: 21 años de rendimiento, la velocidad de la tienda de extensión alcanzó un máximo histórico, tiendas de reserva suficientes, 22 años de objetivos de la tienda de extensión para mejorar de nuevo. El patrón de la oferta y la demanda de la industria hotelera es obviamente bueno, el grado de concentración de la cabeza de dragón aumenta, se espera que se beneficie plenamente en la reparación de la epidemia. Se espera que EPS de 2022 a 24 años sea de 0,55 / 0,82 / 1,07 Yuan / acción, y el precio actual de las acciones corresponde a pe 43x / 29x / 22x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: el riesgo de que la situación epidémica afecte repetidamente a la industria turística, el riesgo de que la macroeconomía disminuya, el riesgo de que la velocidad de expansión aumente, el riesgo de que el costo de funcionamiento aumente, el riesgo de que la tienda de franquicias gestione.
