Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Puntos de inversión
Los puntos clave del anuncio: la empresa emitió el primer trimestre de 2022 el anuncio de aumento anticipado de los resultados, de acuerdo con nuestras expectativas, se espera que en 2022 q1 para lograr ingresos de 3.630 millones de yuan ~ 3.730 millones de yuan, un aumento interanual del 50% ~ 54%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 346 millones de yuan a 386 millones de yuan, un aumento del 41% ~ 57% en comparación con el mismo período del a ño anterior, y la tasa de beneficio neto de la empresa matriz fue de 9,5% ~ 10,2%, con un aumento de 1,4 PCT ~ 2,1 PCT en comparación con q4. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 340 millones de yuan a 380 millones de yuan, un aumento del 42% al 58% año tras año. En marzo de 2022, la empresa obtuvo ingresos de 1.100 a 1.200 millones de yuan, un beneficio neto de 0.96 a 136 millones de yuan y un beneficio neto de 8.7% ~ 11.3%.
El volumen de ventas de los clientes de t Core promueve el crecimiento de los ingresos de q1 en 2022, la estrategia de plataforma y la estrategia de marketing de nivel 0.5 avanzan sin problemas. De enero a febrero de 2022, los principales clientes de t de la empresa en China lograron una producción de 123000 vehículos, un + 154,7% en comparación con el mismo período del a ño anterior, en comparación con – 0,2% en relación con el ciclo, y el valor de apoyo de una sola bicicleta fue significativamente mayor que Otros clientes. En 2021, el índice de aluminio de Shanghai q4 disminuyó un 17,9% y un 9,5%. Las materias primas compradas por la empresa tienen un cierto período de producción, los productos enviados por q1 adoptan las materias primas compradas por q4 en 2021, por lo que el margen de beneficio de la empresa matriz aumentó 1,4 PCT ~ 2,1 PCT. Durante el período que abarca el informe, la estrategia de plataforma de productos de la empresa y T0. La estrategia de marketing de nivel 5 avanzó sin problemas, cada negocio se desarrolló rápidamente, el chasis ligero y la gestión térmica para vehículos eléctricos inteligentes crecieron fuertemente, el sistema de dirección, el sistema de frenos y el negocio de suspensión de aire relacionado con el chasis de control por cable también se desarrollaron bien, impulsando los ingresos de Negocios y el beneficio neto a seguir creciendo rápidamente.
El nuevo producto y el nuevo proyecto avanzan continuamente, la fundición integrada y el éxito de la producción en masa aterrizan: 1) la empresa continúa promoviendo el desarrollo y la verificación de la versión 2.0 del sistema integrado de bomba de calor; El experimento de calibración de invierno del sistema de frenos inteligentes de nueva generación IBS – pro ha superado con éxito la aceptación del cliente, y la empresa espera realizar la producción en masa en 2022; Una unidad de suspensión de aire se inaugurará oficialmente y entrará en funcionamiento a mediados de 2022; La producción en masa se ha realizado con éxito en la cabina trasera de fundición de gran tamaño integrada 7200t, que coopera con gaohe automobile, y se ha convertido en el primer proveedor de piezas de construcción de aleación de aluminio de gran tamaño en China. Con la mejora continua de la capacidad de producción de los clientes t fuera de China, la adición de Ford, rivian, AIto y otros nuevos clientes, as í como la electrónica automotriz, la suspensión de aire, la integración de productos de fundición, se espera que los ingresos y beneficios de la empresa seguirán creciendo a alta velocidad, el rendimiento futuro se liberará aún más.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que los nuevos clientes y proyectos de la empresa se desplacen gradualmente. Mantenemos las previsiones de rendimiento de la empresa, 2021 – 2023 ingresos de 114,38 / 170,18 / 22643 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 75,68% / + 48,78% / + 33,05%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10,45 / 16,95 / 2.362 millones de yuan, frente a + 66,28% / + 62,30% / + 39,30%, respectivamente. EPS correspondiente a 0,95 / 1,54 / 2,14 Yuan, PE correspondiente a 58,36 / 35,96 / 25,82 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas; El crecimiento de la penetración de los nuevos vehículos energéticos no fue tan rápido como se esperaba.
