Zhejiang Yonggui Electric Equipment Co.Ltd(300351) ( Zhejiang Yonggui Electric Equipment Co.Ltd(300351) )
Evento: 30 de marzo la empresa reveló el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.149 millones de yuan, un aumento del 9,08% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 122 millones de yuan, un aumento del 16,43% con respecto al año anterior; Después de deducir el beneficio neto de la madre de 110 millones de yuan, un aumento del 65,32% año tras año, el rendimiento se ajusta a nuestras expectativas.
Four Seasons Performance continued to grow, Acquisition yiteng negative impact completely eliminated. Los ingresos de explotación de la empresa en el cuarto trimestre ascendieron a 380 millones de yuan, un aumento del 21,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado y un aumento del 25,9% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto alcanzado fue de 32 millones de yuan, un 6,2% más que el mismo período del año anterior, y se mantuvo estable en general. Los efectos negativos de la adquisición de yiteng en 2021 se eliminaron completamente, y los ingresos aumentaron un 20,8% año tras año y los beneficios netos de yiteng aumentaron un 25,1% año tras año, excluyendo el efecto de rendimiento de yiteng en enero – mayo de 2020.
El rápido crecimiento de la nueva categoría de transporte ferroviario conduce a una mejora constante de la escala general de la placa de transporte ferroviario. Según 2021, los ingresos de la Sección de transporte ferroviario e Industria de la empresa ascendieron a 678 millones de yuan, un aumento del 6,94% con respecto al mismo período del año pasado. Entre ellos, los nuevos productos, como las puertas de los vehículos, las pasarelas y los sistemas de recuento de ejes, se han incautado rápidamente del mercado a través de la acumulación continua de tecnología y la innovación continua, lo que ha dado lugar a la liberación continua de los resultados, y los nuevos productos han logrado un total de 24.800 Yuan de ingresos, un aumento del 33,38% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la proporción de nuevas categorías ha aumentado continuamente.
La nueva estructura de clientes energéticos se optimiza significativamente y el rendimiento aumenta rápidamente. De acuerdo con el anuncio de la empresa, los productos a bordo de la empresa proporcionan la solución general del sistema de interconexión de alta tensión y alta corriente para los nuevos vehículos energéticos, y han entrado en el sistema de la cadena de suministro de marcas nacionales de primera línea y marcas conjuntas como Byd Company Limited(002594) , Geely, Great Wall, SAIC, Faw, GAC, baic, honda, etc. la estructura del cliente se optimiza continuamente. En 2021, los ingresos del negocio de automóviles de nueva energía de la empresa ascendieron a 350 millones de yuan, un aumento interanual del 81,4%, y la proporción de ingresos aumentó al 30,7%. Creemos que en el futuro, con el rápido aumento de la permeabilidad de los vehículos de nueva energía, se espera que la demanda de conectores de alta tensión de los vehículos aumente rápidamente, mientras que la demanda de construcción de más pilas de carga, la placa de la pistola de carga de la empresa se beneficiará plenamente.
Sugerencia de inversión: mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 / 23 / 24 serán de 14,7 / 20,4 / 2.990 millones de yuan, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 1,56 / 2,09 / 285 millones de yuan. Combinando la valoración comparable de la empresa y el crecimiento de la empresa, damos a la empresa 35 veces pe 2022, mantener el valor objetivo de mercado de 5.440 millones de yuan, mantener el precio objetivo de 14,35 Yuan, mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas, las ventas de vehículos de nueva energía fueron inferiores a las expectativas, el progreso de la promoción del mercado de sobrecargo refrigerado por líquido fue inferior a las expectativas, la prosperidad de la industria ferroviaria fue inferior a las expectativas
