Yankuang Energy ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
En 2021, los ingresos netos de la empresa ascendieron a 151991 millones de yuan, una disminución del 29,30% y los beneficios netos de la empresa ascendieron a 16.259 millones de yuan, un aumento del 128,30%. El margen bruto fue del 29,38%, lo que representa un aumento del 16,16%. El margen de beneficio neto fue del 10,70%, un aumento de 7,38 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con EPS de 3,34 yuan y EPS de 3,33 Yuan después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes. El plan de distribución es: 1,60 yuan en efectivo por acción (impuestos incluidos), 0,40 yuan en dividendos especiales en efectivo por acción (impuestos incluidos), 2,00 yuan en dividendos en efectivo por acción (impuestos incluidos), 60,87% en dividendos y 5,27% en dividendos calculados sobre la base del precio de cierre en la fecha de presentación de informes. Q4 Company achieved Income and Return to the parent Net benefit of 46.955 million Yuan and 4.727 million Yuan, respectively, 18.41 per cent Increase and 13.89 per cent Drop, Single quarter EPS of 0.97 Yuan. Q4 la disminución de los beneficios netos se debió principalmente a la pérdida por deterioro del valor de los activos y la pérdida por deterioro del crédito de 1.669 millones de yuan.
En 2021, el negocio del carbón se benefició del aumento de los precios del carbón, los beneficios aumentaron significativamente: en 2021, la contribución de la placa del carbón a los ingresos y el beneficio bruto de la empresa fue de 83.797 millones de yuan y 36.771 millones de yuan, respectivamente, lo que representa el 55,13% y el 82,34% de los ingresos y el beneficio bruto de la empresa, respectivamente, un aumento del 20,66% y el 51,36% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En 2021, la producción y las ventas de carbón de la empresa ascendieron a 10.502,5 millones de toneladas y 1.056,45 millones de toneladas, respectivamente, lo que representa una disminución del 12,68% y el 28,43% con respecto al a ño anterior. El precio medio de venta del carbón fue de 793,19 Yuan / tonelada, un aumento del 68,60% con respecto al año anterior, un aumento del 12,09% con respecto al año anterior y un aumento del 44,94% con respecto al año anterior.
En 2021, el volumen de Negocios de la industria química del carbón aumentó en un 457,90%. En 2021, la contribución de la industria química del carbón a los ingresos y beneficios brutos fue de 21.402 millones de yuan y 6.851 millones de yuan, respectivamente, lo que representa el 14,08% y el 15,34% de los ingresos y beneficios brutos de la empresa, con un aumento del 103,56% y el 457,90%, respectivamente. El margen bruto de beneficio de la industria química del carbón alcanzó el 32,01%, un aumento del 20,33% con respecto al año anterior. El crecimiento de los beneficios de la industria química del carbón se debe al aumento de la cantidad y los precios. En cuanto a los precios, los precios de los productos químicos se mantuvieron altos debido a la política de doble control del consumo de energía. En 2021, el precio unitario de los productos químicos de la empresa alcanzó los 4.080 Yuan / tonelada, un aumento del 26,59%. En cuanto a la producción y las ventas, el proyecto de la segunda fase de la industria química del carbón se completó y puso en funcionamiento a principios de año, y la producción de metanol y Etilenglicol aumentó considerablemente. En 2021, la producción química de la empresa alcanzó 5.794000 toneladas, un aumento del 26,59% con respecto al a ño anterior, y las ventas alcanzaron 5.246000 toneladas, un aumento del 22,68% con respecto al año anterior.
Q4 Gross Profit Growth 14.46 per cent: Q4 Company achieved Income 46955 million Yuan, 18.41 per cent Growth, 22.83 per cent Drop; El beneficio neto de la madre ascendió a 4.727 millones de yuan, una disminución del 13,89% y un aumento del 230,31%. El margen bruto y el margen neto fueron del 33,79% y el 10,07%, respectivamente, lo que representa una disminución de 1,17 puntos porcentuales y 3,78 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior. Q4 la disminución de los beneficios netos se debió principalmente a la pérdida por deterioro del valor de los activos y la pérdida por deterioro del crédito de 1.669 millones de yuan. La producción de la placa de carbón q4 fue de 105,25 millones de toneladas, una disminución del 12,68% con respecto al a ño anterior; Las ventas se redujeron en un 28,43% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El precio de venta por tonelada de carbón de la empresa es de 1.091 Yuan, un 29% más que el de la cadena; El costo del carbón por tonelada es de 436 Yuan, con un aumento del 46% en relación con el ciclo, y el beneficio bruto del carbón por tonelada es de 655 Yuan, con un aumento del 20% en relación con el ciclo. En cuanto a las zonas de producción, el Ministerio, yanmei Australia y la futura energía aportaron el 28%, el 31% y el 17% de los beneficios brutos de q4, respectivamente.
Los beneficios del aumento de los precios del carbón fuera de China, los resultados de la empresa 22q1 siguen siendo liberados: de acuerdo con el anuncio de ganancias anticipadas emitido por la empresa, se espera que la empresa 2022q1 a la madre alcance los 6.600 millones de yuan, un aumento del 193,20% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto deducido de 6.561 millones de yuan, un aumento del 195,81% con respecto al año anterior. El fuerte aumento de los resultados se debe principalmente al aumento continuo de los precios internacionales y chinos del carbón.
El crecimiento futuro se debe principalmente al aumento de la producción de carbón y productos químicos del carbón y a la distribución de nuevas fuentes de energía. En cuanto a la industria química del carbón, la empresa se esfuerza por producir más de 20 millones de toneladas de productos químicos en 5 – 10 años, entre los cuales la proporción de nuevos materiales químicos y productos químicos de gama alta supera el 70%; En cuanto a la nueva energía, la empresa se esfuerza por alcanzar una escala instalada de más de 10 millones de kilovatios y una capacidad de suministro de hidrógeno de más de 100000 toneladas al a ño en 5 a 10 años. A medida que la transformación de la empresa continúa avanzando, la capacidad actual de carbón y productos químicos del carbón tiene expectativas de crecimiento a largo plazo, en comparación con la etapa actual tiene el doble de espacio. Además, la nueva energía es el nuevo punto de crecimiento a largo plazo de la empresa, y la distribución de la nueva energía ayudará a la empresa a pasar de la cadena de la industria del carbón a un proveedor integrado de materiales energéticos.
Sugerencia de inversión: ajustamos la previsión de beneficios de la empresa de acuerdo con la expectativa de que el Centro de precios del carbón se mantenga alto en 2022. Después del ajuste, la EPS de la empresa es de 4,06 Yuan, 4,58 yuan y 4,70 yuan respectivamente, Roe es de 27,7%, 26,3% y 22,8%. El nuevo plan estratégico de transformación de la empresa tiene un gran espacio de crecimiento, en el alto precio del carbón se espera que el rendimiento de la empresa se libere continuamente, la valoración dinámica actual sigue siendo baja, para mantener la calificación de inversión de “Buy – B”.
Consejos de riesgo: la caída del precio del carbón supera el riesgo esperado; Riesgos de supervisión ambiental; Riesgo cambiario; El riesgo de que la transformación estratégica sea inferior a lo esperado.
