Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
El rendimiento se ajusta a las expectativas; Ingresos + 53%, beneficios no netos deducidos + 37%, cuentas por cobrar que representan tres años consecutivos de disminución en 2021 para lograr ingresos de 3.860 millones de yuan, un aumento del 53%; El beneficio neto fue de 530 millones de yuan, un aumento del 23%; El beneficio neto deducido fue de 510 millones de yuan, un aumento del 37%. Las actividades operacionales generaron un flujo de caja neto de 190 millones de yuan, una disminución del 35% (principalmente para aumentar la preparación de materias primas, bloquear el flujo de caja ocupado por documentos largos). La proporción de cuentas por cobrar es del 29%, que ha disminuido durante tres años consecutivos desde 2018, principalmente debido a que la empresa aumentó el peso de la evaluación de las cuentas por cobrar de los distribuidores. Four Seasons Company achieved income of 1.2 billion Yuan, 52 per cent increase; El beneficio neto fue de 160 millones de yuan, un aumento del 45% año tras año. El margen bruto y el margen neto para el cuarto trimestre fueron del 33% y el 12%, respectivamente, lo que representa una disminución de 0,8 y 0,6 PCT en comparación con el a ño anterior.
El negocio general de lucha contra incendios se expandió endógenamente con un aumento del 31% en los ingresos y una tasa de beneficio bruto estable del 40% en 2021. Las principales razones son las siguientes: 1) La tasa de liquidación de la industria superó las expectativas y la cuota de mercado se aceleró a la concentración de los principales; Escasez de chips, chip de auto – Investigación de la empresa para garantizar la entrega; En el extranjero, la empresa ha formado la matriz multi – marca “Maple Armor” de Canadá + finsegur de Francia + detnov de España + m Power de los Estados Unidos, y ha comenzado a irradiar el mercado mundial.
El negocio de la iluminación de emergencia y la evacuación inteligente creció más del 266% año tras año, y la parte de la contribución de la iluminación de dirección izquierda aumentó en 2021. La iluminación lateral izquierda contribuyó en parte al crecimiento después de la consolidación del cuarto trimestre; La iluminación de emergencia y la evacuación han formado una matriz multi – marca de ” Jade Bird Fire Co.Ltd(002960)
La lucha contra incendios industriales ha logrado avances en las esferas del acero, la petroquímica, la metalurgia y el ferrocarril; La empresa de almacenamiento de energía y lucha contra incendios ha logrado un avance de 0 a 1 en el campo de la lucha contra incendios industriales, como el acero, la petroquímica, la metalurgia y el transporte ferroviario, con ingresos de 35,63 millones de yuan, un aumento del 22,6% con respecto al a ño anterior. En el campo del almacenamiento de energía y la lucha contra incendios, la empresa ha promovido continuamente la expansión del mercado y la aplicación de los productos del sistema de detección y lucha contra incendios en el campo de las centrales eléctricas de almacenamiento de energía, y ha ganado la licitación para el proyecto de generación independiente de energía de gran alcance de los Estados Unidos y el proyecto de sistema de extinción de incendios de gas de contenedores de almacenamiento de energía de múltiples especificaciones.
El marco empresarial “3 + 2 + 2” se ha formado y el crecimiento ha entrado en un período acelerado; El objetivo de ingresos de 5.000 millones de dólares se espera que se alcance por adelantado el marco empresarial “3 + 2 + 2” con alarma general contra incendios (incluido el extranjero), iluminación de emergencia y evacuación inteligente, lucha contra incendios industriales como el núcleo de la troika, extinción automática de incendios y detección de gases a base de gas y “dos nuevas estrellas” centradas en la lucha inteligente contra incendios y la lucha contra incendios domésticos, y el crecimiento empresarial de la empresa ha entrado en un período acelerado. Se espera que el objetivo de ingresos de más de 5.000 millones de yuan se alcance antes de 2023.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 6,6 / 8,9 / 1.140 millones de yuan, con un aumento del 25% / 34% / 28% y un aumento del PE de 22 / 16 / 13 veces. Esperamos que la cuota de mercado de la empresa en el mercado civil siga aumentando y que el mercado industrial sustituya la fuerza de las importaciones, as í como el almacenamiento de energía y el potencial de desarrollo de la lucha contra incendios inteligentes. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: 1) El aumento de la competencia industrial conduce a la disminución del margen bruto; Las cuentas por cobrar más altas pueden dar lugar a deudas incobrables
