China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ( China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
Punto de vista básico:
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 322319 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,23%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.504 millones de yuan, un 39,26% más que el año anterior. El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 5.072 millones de yuan, un aumento del 37,69% con respecto al mismo período del año anterior.
Los principales indicadores de funcionamiento son estables y positivos. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 322319 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,23% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se debió principalmente al aumento de la contratación general de nuevos proyectos energéticos y proyectos energéticos tradicionales, as í como al aumento de la explosión civil y La fabricación de equipos. Según la División de bloques, la encuesta, el diseño y la consultoría, la construcción de proyectos, la fabricación industrial, la inversión y el funcionamiento de bienes raíces y otras empresas registraron ingresos de 147,62, 263920, 282,49, 272,57, 155,39 y 63,55, respectivamente, lo que representa un aumento del 3,94%, el 24,45%, el 16,47%, el 26,88% y el 9,45%, respectivamente. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 8.844 millones de yuan, lo que representó un aumento de 2.354 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la expansión de la escala comercial y al aumento de los beneficios netos. La empresa ha intensificado activamente sus esfuerzos de gestión y ha aumentado los pagos anticipados. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa fueron del 13,16% y el 2,98%, respectivamente, con variaciones interanuales de – 0,49 PCT y – 0,22 PCT, respectivamente.
El volumen de nuevos contratos ha aumentado considerablemente, y la proporción de nuevas fuentes de energía y Energía inteligente integrada ha aumentado. En 2021, la empresa firmó un nuevo contrato de 872610 millones de yuan, un aumento del 51% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la construcción de nuevos contratos firmados por 80.890 millones de yuan, un aumento interanual del 45,7%; El valor de los nuevos contratos firmados para la investigación, el diseño y la consulta fue de 11.910 millones de yuan, un aumento del 4,6% con respecto al mismo período del año anterior; El valor de los nuevos contratos de fabricación industrial fue de 26.220 millones de yuan, un aumento del 161,2% con respecto al año anterior; Otras empresas firmaron nuevos contratos por valor de 33.590 millones de yuan, un aumento del 396,4% con respecto al año anterior. Entre los nuevos contratos de construcción de proyectos, la energía tradicional, la nueva energía y la energía inteligente integrada, la construcción urbana, el transporte integrado y otros nuevos contratos firmados ascienden a 2018,8,7,1679,1,1451,7,7 millones de yuan, un aumento del 21,7% en comparación con el a ño anterior, el 11,3% en comparación con el año anterior y el 47,7% en comparación con el año anterior. La empresa se centrará en el desarrollo de nuevas fuentes de energía durante todo el año y se ocupará activamente del mercado de nuevas fuentes de energía.
Green Low Carbon Energy Construction brings New Opportunities. China acelerará el desarrollo de la energía verde con bajas emisiones de carbono y llevará a cabo la acción de sustitución de la energía renovable, y se espera que la inversión total en el sector de la energía supere los 1 billón de yuan en 2022. En el campo de la construcción de la red eléctrica, todavía hay un gran mercado en el canal de transmisión uhv, la construcción de la red principal y la construcción de la red de distribución en todas las provincias y regiones, y se prevé que la escala media anual de inversión de la red eléctrica durante el 14º plan quinquenal sea de unos 580000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,15% con respecto a 2021. La empresa es el equipo nacional de construcción de energía eléctrica tradicional, que representa el nivel más alto del mundo en el campo de la construcción de energía térmica. La cuota de mercado de la construcción en el campo de la ingeniería hidroeléctrica es superior al 30% y la energía hidroeléctrica a gran escala es superior al 50%. La empresa asume la tarea de investigación y diseño de casi todos los proyectos de canales de transmisión de energía limpia a gran escala. Con el aumento de la proporción de generación de energía limpia y el avance de la construcción de la red eléctrica, se espera que el desarrollo de la empresa dé la bienvenida a nuevas oportunidades.
Sugerencias de inversión: los ingresos de 2022 – 2023 de la empresa se estiman en 402998 / 491535 millones de yuan, un aumento del 25% / 22% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz es de 80 / 96.8 millones de yuan, un aumento del 23% / 21% con respecto al año anterior, EPS es de 0,19 / 0,23, correspondiente al precio actual de las acciones PE es de 12,4 / 10,3 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de disminución de la inversión en activos fijos en el campo de la ingeniería eléctrica; El riesgo de que la epidemia de covid – 19 afecte al progreso del proyecto; Riesgo de que las cuentas por cobrar no se recuperen como se esperaba.
