Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Punto de vista básico
El rendimiento anual es estable, el grado de cuatro estaciones se ve muy afectado por la epidemia. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 14.587 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,26% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 922 millones de yuan, un aumento del 16,66% con respecto al año anterior; Después de deducir el beneficio neto de la madre de 899 millones de yuan, un aumento del 19,41% año tras año, el rendimiento anual aumentó constantemente. 21q4, la empresa logró ingresos de explotación de 4.089 millones de yuan, un aumento del 19,65%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 158 millones de yuan, una disminución del 15,41% año tras año; El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 151 millones de yuan, una disminución del 12,90% con respecto al a ño anterior. Sub – Business View, 21 years the company Retail Business achieved Business income of 12.351 million Yuan, 5.15 per cent increase; El negocio al por mayor alcanzó 1.924 millones de yuan, un aumento del 193,68% año tras año, principalmente debido a M & A. La tasa bruta de ventas de 21 años de la empresa fue del 36,96%, con un aumento de 1,14 pcts y una tasa neta de ventas del 6,29%, con un aumento de 0,05 pcts.
Las tiendas siguen aumentando y la estrategia de expansión a distancia ha dado resultados notables. A finales de 2000, la empresa tenía 8.560 farmacias minoristas, entre ellas 4.939 farmacias en Yunnan, 1.100 farmacias en Sichuan, 307 farmacias en Chongqing, 835 farmacias en Guangxi y 580 farmacias en Shanxi. En 21 años, se han añadido 1.355 nuevas tiendas, 655 nuevas tiendas en la provincia de Yunnan y 700 nuevas tiendas fuera de la provincia. La escala de expansión fuera de la provincia ha superado a la de la provincia de Yunnan, y la estrategia de expansión fuera de la provincia se está llevando a cabo continuamente. Vale la pena mencionar que Sichuan y Chongqing han llegado a 1.407 tiendas en total, un total de 253 nuevas tiendas, la tasa de crecimiento de las tiendas alcanzó el 21,92%, especialmente en la región de Sichuan, la tasa de crecimiento es más rápida, esperamos que en los próximos 1 – 3 a ños, Sichuan y Chongqing de la contribución de los ingresos a la contribución de los beneficios, la expansión de los motores de crecimiento de la próxima aparición.
El negocio diversificado continúa expandiéndose, la farmacia especializada construye un nivel superior. En 2021, los ingresos en línea de la empresa ascendieron a 380 millones de yuan, de los cuales O2O representó el 80,28% y el número total de tiendas de O2O fue de 8.291, lo que representa un aumento del 72,16% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con una cobertura del 96,86%. Al final del período, la empresa abrió 831 tiendas de seguro médico de enfermedades crónicas, 623 tiendas de hospitales, las tiendas de seguro médico de enfermedades crónicas representaron casi el 10% del total de tiendas del Grupo, las ventas de medicamentos recetados aumentaron un 6,13% en comparación con el año anterior, más rápido que el crecimiento general de las ventas al por menor, la salida de recetas sigue siendo continua.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta que la reciente situación epidémica sigue siendo grave, esperamos que 22 – 23 años de funcionamiento de la empresa todavía se verá afectada, hemos reducido las previsiones de ganancias, las ganancias por acción de la empresa 2022 – 2024 se estiman respectivamente en 1,77, 2,02, 2,32 Yuan (las ganancias por acción proyectadas originales 22 – 23 años son respectivamente 1,89, 2,27 Yuan), de acuerdo con la empresa comparable, 2022 pe valoración 14 veces, el precio objetivo correspondiente 24,78 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Exceso de volumen de compra previsto, brotes repetidos de covid – 19, expansión de tiendas menos de lo esperado
