0 Gf Securities Co.Ltd(000776) (0 Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Panorama general del desempeño
En 2021, los ingresos de explotación de 0 Gf Securities Co.Ltd(000776) ascendieron a 34.250 millones de yuan, un aumento del 17,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.850 millones de yuan, un aumento del 8,1% con respecto al año anterior; El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 10,67%, con un aumento de 0,07 PCT. Los ingresos totales de explotación de q4 ascendieron a 7.380 millones de yuan, una disminución del 4,7% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.210 millones de yuan, un 16,6% más que el año anterior, y el rendimiento fue ligeramente inferior al esperado. A juzgar por las líneas de negocio, los ingresos netos de corretaje, banca de inversión, gestión de activos, intereses e inversión en 2021 aumentaron un 21% / – 33% / 51% / 16% / – 15% año tras año, lo que representa el 23% / 1% / 29% / 14% / 17% de los ingresos totales, respectivamente.
La gestión de los activos sigue siendo el motor del crecimiento
En 2021, los ingresos netos de las operaciones de gestión de activos ascendieron a 9.950 millones de dólares, lo que representa un aumento del 51% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y fue el principal motor del crecimiento del rendimiento. Gestión de activos de corretaje: en 2021, el valor neto de la gestión de activos de guangfa aumentó un 62% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de la gestión de activos colectivos aumentó entre 26 y 71 PCT. La transformación de la gestión proactiva de la gestión de los recursos de desarrollo de Guangdong lidera, la escala media mensual de la gestión proactiva de 21q4 es de 474900 millones, ocupando el tercer lugar en la industria, y la proporción de la gestión proactiva aumentó del 69% de 16q4 al 95% de 21q4, después de ZhongJin. Fondos públicos: a finales de 2021, el Aum no basado en bienes de e – fonda y GDF era de 6920 / 1228,9 millones, respectivamente, y ocupaban el tercer lugar en el mercado, con una contribución total del 23% al beneficio neto de GDF.
Aumento de la contribución de la gestión de la riqueza
En 2021, los ingresos de los productos financieros de la Agencia ascendieron a 1.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 85% con respecto al a ño anterior, y la proporción de los ingresos netos de la Agencia aumentó de 5 a 14 PCT. A finales de 2021, la escala de tenencia de los productos financieros de la Agencia de la empresa aumentó un 17% año tras año, y la escala de tenencia de las acciones de la agencia + los fondos de oferta pública mixta / la escala de tenencia de la garantía de la base de bienes no fungibles ocupó el tercer lugar Entre las empresas de valores.
Banca de inversión en recuperación
En 2021, los ingresos netos de los bancos de inversión ascendieron a 433 millones de yuan, lo que representa una disminución del 33% con respecto al a ño anterior. El equipo básico del patrocinador de la empresa es básicamente estable, el sistema de control interno después del ajuste de la estructura organizativa del Banco de inversiones se perfecciona aún más, el riesgo del proyecto es controlable, hasta el 29 de marzo de 2021, la reserva de proyectos de OPI de la empresa 11, se espera que el negocio de seguimiento se recupere gradualmente.
Previsión y valoración de los beneficios
La cadena empresarial de gestión de activos y gestión de la riqueza de la empresa sigue impulsando el crecimiento del rendimiento, se espera que el rendimiento de los bancos de inversión se libere gradualmente, y se prevé que el crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea del 20% / 11% / 17%, lo que corresponde a 15,20 / 16,55 / 18,12 yuan por acción. Mantener el precio objetivo de 26,16 Yuan, correspondiente a 2022 PB1. 2x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La macroeconomía ha disminuido considerablemente; La recuperación de los bancos de inversión fue inferior a lo previsto.
