Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) ( Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) )
Punto de vista básico
En el contexto de la epidemia recurrente, el rendimiento de la empresa se recuperó en contra de la tendencia: en 2021, la empresa logró 193 millones de yuan en ingresos, un aumento del 30,45% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52 millones de yuan, con una pérdida del 7,47% anual. El transporte de pasajeros turístico, el hotel, la Agencia de viajes, la gestión empresarial y otros negocios principales lograron ingresos de 1,32, 0,43, 0,02, 0,07 y 013 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 28%, 39%, 1%, 37% y + 42%. Aunque la temporada alta de agosto coincidió con una epidemia local repetida, la voluntad de los residentes de viajar se vio frustrada, pero los ingresos de la empresa todavía están en contra de la tendencia, se recuperó a 467 millones de yuan en 2019 antes de la epidemia del 40%, con una fuerte resistencia.
La rentabilidad se recuperó gradualmente, el rendimiento a corto plazo del segmento de gastos fue rígido: en 2021, la empresa logró un beneficio bruto de – 016 millones de yuan, la pérdida se redujo en un 42,27%. La tasa bruta de beneficio de los tres principales servicios de transporte de pasajeros, hoteles y agencias de viajes fue de 4,36%, 25,54% y 47,45%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 7 PCT, + 16 PCT y + 1 PCT, respectivamente, y la rentabilidad se recuperó obviamente. En 2021, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas fue de 5,31%, 21,27% y 1,89%, que se mantuvo estable y aumentó ligeramente en comparación con el año anterior a la epidemia, en comparación con el 2,64%, 8,45% y 0,47% en 2019, lo que dio lugar a un aumento de Los gastos de mano de obra rígida y los gastos de venta de publicidad y venta de billetes en línea.
Captar el calor de la industria de la nieve y el hielo y poner en marcha proyectos en construcción, el rendimiento a mediano y largo plazo del espacio de recuperación es grande: a corto plazo, 2022 en el primer semestre de la epidemia local todavía existe una tendencia repetida, se espera que la industria turística se recupere en el segundo semestre. A medio y largo plazo, Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) \ como un destino turístico con Con la marea de hielo y nieve detrás de la caída de los Juegos Olímpicos orientales y la posterior puesta en marcha del proyecto de la segunda fase de la tribu de aguas termales volcánicas en construcción, la empresa tiene un mayor espacio de mejora del rendimiento y oportunidades de negocio.
Sugerencias de inversión: en la actualidad, la situación epidémica en algunas zonas de China tiende a repetirse y el espacio para la recuperación del rendimiento de las zonas escénicas naturales se reduce. Sin embargo, a largo plazo, tanto la política favorable como los recursos turísticos naturales de alta calidad, la recuperación de la resiliencia después de la epidemia es suficiente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de – 0,21 / 0,64 / 087 millones de yuan, respectivamente, y que la valoración del PE en 2023 / 2024 sea de 38,4 X / 28,1 X, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de China es repetida; Consumo débil después de la epidemia; Los proyectos en construcción avanzaron menos de lo esperado.
