Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) ( Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) )
Evento: 29 de marzo Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) Report 2021. Los ingresos de explotación de 2021 ascendieron a 11.878 millones de yuan, un aumento del 18,53% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.194 millones de yuan, un aumento del 41,60% con respecto al año anterior; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 1.262 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,57% con respecto al a ño anterior. La relación activo – pasivo es del 51,05%, y el nivel es bajo. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de explotación de 2.916 millones de yuan, un aumento del 4,32% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la madre fue de 147 millones de yuan, una disminución del 25,41% en comparación con el mismo período del año anterior; La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales fue de 140 millones de yuan, lo que representa una disminución del 51,72% con respecto al a ño anterior.
El rendimiento operativo de las instalaciones de separación del aire y el gas ha aumentado tanto que la rentabilidad general ha mejorado constantemente. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 24,64%, un aumento de 1,96 PCT. Los ingresos de la industria del gas ascendieron a 6.616 millones de yuan, un aumento del 22,05% y un margen bruto del 26,17%, con un aumento de 3,9 PCT. Los ingresos de la industria manufacturera ascendieron a 4.827 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,37% y un margen bruto del 23,29%, lo que representa una disminución de 0,21 PCT. Los ingresos totales del contrato de construcción ascendieron a 212 millones de yuan, un aumento del 121,03% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 12,22%, un aumento de 3,21 PCT con respecto al año anterior. Con la aceleración de la industria del gas, el reconocimiento del mercado y la mejora de la competitividad global, la capacidad de desarrollo del mercado del equipo se hace cada vez más fuerte. En 2021, la empresa firmó nuevos proyectos de suministro de gas, como yukun Iron and Steel, Yulong Petrochemical, Hubei jinkong, etc. la escala de producción de oxígeno adicional del proyecto de inversión de gas es de aproximadamente 640000 m3 / H, alcanzando un máximo histórico. El sistema de gestión del gas se está perfeccionando día a día, y la construcción regional, la construcción del sistema logístico minorista de gas y la construcción del sistema de gestión de la seguridad se están llevando a cabo simultáneamente. En 2021 se completaron y pusieron en funcionamiento 25.000 m3 / H, 40.000 m3 / H y 80.000 m3 / h En la segunda fase de Chengde hangyang, Jinan y Jiangxi. Qingdao hangyang Electronic Gas Project completed the first phase of Construction, the Second Phase of High pure Nitrogen Equipment is in Construction. En cuanto a la expansión de la aplicación aguas abajo, la empresa aceleró el trabajo forense, como el oxígeno médico y el nitrógeno de calidad alimentaria, y aceleró el diseño del negocio de krypton – xenón. El nuevo proyecto de krypton – xenón de gas especial Quzhou está progresando sin problemas.
Siguiendo de cerca las políticas de la industria, el mercado de equipos ha firmado recientemente una cantidad considerable de pedidos. La empresa aprovecha la oportunidad de perfeccionar la política de “doble carbono” para satisfacer la demanda del mercado descendente, ajustar activamente la estrategia, mantener a los clientes nuevos y antiguos, suscribir un nuevo contrato de equipo de separación de aire por valor de 6.240 millones de yuan en todo el a ño, ordenar 600 millones de yuan en todo el año para el equipo petroquímico y mantener una posición de liderazgo absoluto en el campo del equipo petroquímico. En 2021, la empresa llevó a cabo el primer proyecto de producción de etanol a partir de gas de síntesis en China.
Previsión de beneficios, valoración y calificación. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 22 – 24 años serán de 140 / 159 / 17.950 millones de yuan. Se espera que la expansión de las operaciones de gas de la empresa sea constante, que se acelere la liberación de la elasticidad de los beneficios de las operaciones de equipo, que se espera que aumente continuamente la rentabilidad futura, que se prevé que aumente el beneficio neto de la empresa matriz a 1.500 millones de yuan en 22 años, Más del 4,92% en comparación con la última previsión, y que disminuya el beneficio neto de la empresa matriz a 1.700 millones de yuan en 23 años, menos del 1,06% en comparación con la última previsión, a medida que los competidores de alta calidad entren en el mercado de equipos de separación de gas y aire, los costos de funcionamiento de la empresa o Se prevé un beneficio neto de 1.900 millones de yuan en 24 a ños. El EPS correspondiente a 22 – 24 años fue de 1,53 / 1,73 / 1,93 Yuan, y el PE correspondiente fue de 19x / 17x / 15X, manteniendo la calificación de “Buy”.
Consejos de riesgo. La disminución de la macroeconomía conlleva el riesgo de que disminuya la prosperidad y el consumo de gas. Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios del gas.
