Toly Bread Co.Ltd(603866) ( Toly Bread Co.Ltd(603866) )
Conclusiones básicas
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 logró ingresos de explotación de 6.335 millones de yuan, año tras año + 6,24%, el beneficio neto de la madre de 763 millones de yuan, año tras año – 13,54%, el beneficio neto retenido 716 millones de yuan, año tras año – 14,40%. 21q4 los ingresos de explotación fueron de 1.672 millones de yuan (+ 5,08%) y el beneficio neto de la madre fue de 195 millones de yuan (- 0,95%) y el beneficio no neto fue de 186 millones de yuan (- 1,02%).
21 años de ingresos: la limitación de la electricidad + la epidemia afecta a la oferta y la demanda, 21 años de presión sobre los ingresos. En cuanto a los productos, los ingresos de panadería, pasteles de Luna y albóndigas de arroz aumentaron un 6,01%, un 13,54% y un 61,91%, respectivamente. A nivel subregional, los ingresos de China Oriental, meridional y central aumentaron un 16,85%, un 15,48% y un 48,38%, respectivamente, y la contribución de la explotación de los canales aumentó un 2,82% y un 2,34% en el noreste y el norte de China. 21q4 ver, los ingresos de la región noreste muestran un crecimiento negativo, la causa principal limita la producción de películas, la situación epidémica de algunas regiones afecta repetidamente la demanda.
21 años de beneficio final: aumento del costo de las materias primas + bajo costo básico en el mismo período del año pasado, 21 años de margen de beneficio bajo presión. El margen bruto de 21 años de la empresa fue del 26,3%, con una disminución interanual de 3,7 PCT y un margen neto del 12%, con una disminución interanual de 2,8 PCT. La disminución de la tasa neta de interés se debe principalmente a la disminución de la tasa bruta de interés, la reducción de la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos financieros en el lado de los gastos y la presión a la baja de la tasa bruta de interés. La disminución del margen bruto se debió principalmente al aumento de los costos de las materias primas, y el año pasado se vio afectado por las políticas nacionales de reducción gradual de la seguridad social, la base de costos es baja.
Perspectivas a 22 años: los ingresos, el objetivo de beneficios del 10% de crecimiento, la capacidad de producción + la transmisión de precios se espera que conduzca a una mejora marginal. 22 años la empresa establece el objetivo de crecimiento del 10% de los ingresos y beneficios, creemos que con el aumento de los precios de la empresa 21q4 y la introducción gradual de más de 290000 toneladas de capacidad de nueva construcción en el noreste, el sur de China y el este de China, el período de mejora marginal de 22 años es viable.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos anuales de 22 a 24 años de la empresa sean de 7.064 / 81.09 / 9.293 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 8.42 / 9.81 / 1.145 millones de yuan y se mantendrá la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: la capacidad de producción no es tan buena como se esperaba, el costo de las materias primas aumenta, la epidemia afecta repetidamente a la demanda.
