Hanwei Electronics Group Corporation(300007) ( Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
Evento: en la noche del 30 de marzo, la compañía publicó su informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la compañía fueron de 2.316 millones de yuan, un aumento del 19,32% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 263 millones de yuan, un aumento del 28,05% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 176 millones de yuan, un aumento del 45,60% con respecto al año anterior.
El rendimiento anual sigue aumentando, la empresa opera constantemente: en 2021 el rendimiento de la empresa es estable y positivo, la tasa de crecimiento del beneficio neto es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, excluyendo los gastos de incentivos de capital después de que el beneficio neto de la madre aumentó un 32,70%. Desde el punto de vista de la estructura de ingresos, la proporción de ingresos de los sensores, los instrumentos inteligentes, las soluciones integradas de Internet de las cosas y los servicios públicos fue de 11,96% / 24,21% / 29,53% / 32,62%, respectivamente, en comparación con – 4,58% / + 5,34% / – 0,47% / – 0,17%; El margen bruto correspondiente fue de 39,82% / 45,14% / 29,70% / 25,09%, respectivamente, en comparación con – 8,69 / – 1,02 / 0,90 / 2,83 PCT. En el cuarto trimestre de q4, los ingresos de 21q4 ascendieron a 726 millones de yuan, yoy + 22,58%, qoq + 48,17%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan, yoy + 79,71%, qoq – 22,89%, lo que mantuvo el auge de la producción y las ventas en el segundo semestre del año, y la disminución de la relación de cadena se vio afectada principalmente por la provisión de incentivos de capital. En cuanto al lado de los gastos, la inversión en I + D de la empresa aumentó constantemente, con 158 millones de yuan en gastos anuales de I + D en 2021, un aumento del 22,99% con respecto al a ño anterior, 104 nuevas patentes, 71 nuevos derechos de autor de programas informáticos y un aumento del 22,38% con respecto al año anterior.
El amplio espacio de mercado de instrumentos inteligentes, la sustitución nacional sigue beneficiándose: el rendimiento del negocio de instrumentos inteligentes de la empresa es brillante, los ingresos de explotación de 21 años 561 millones de yuan, un aumento del 53,06%. Bajo la doble función de la nueva Ley de Seguridad de la producción y el accidente de Seguridad de Shiyan en la provincia de Hubei, el volumen de pedidos de productos como la alarma de gas de la empresa aumentó considerablemente durante el período de que se informa, y el equipo de Seguridad de gas cubrió cinco grandes grupos de gas y Grupos de gas de ciudades clave, con una producción y ventas récord. Al mismo tiempo, con la aceleración del proceso de sustitución nacional, de acuerdo con el anuncio, la empresa ganó con éxito el marco anual de PetroChina, Sinopec, y CNOOC, semiconductores y otros productos chinos en blanco para lograr un avance. Creemos que la tasa de penetración actual del mercado descendente es baja, y la empresa tiene la ventaja de que el líder nacional comienza primero, a corto plazo mantendrá un margen de beneficio bruto relativamente alto y la tasa de crecimiento. Con la mejora de la conciencia de la seguridad y la aceleración de la evolución de la sustitución nacional, el mercado de instrumentos liberará una fuerte demanda, la empresa se espera que siga beneficiándose.
Diseño de sensores multi – dominio, el negocio de Internet de las cosas construye un nuevo impulso para el crecimiento: de acuerdo con el anuncio de la empresa, el negocio de sensores de la empresa mantiene la seguridad tradicional y la cuota de mercado del campo ambiental, mientras que la distribución activa de electrodomésticos, el campo del automóvil, La lista de proveedores calificados de Gree, midea, Huawei, mijo y otras empresas, realizar el suministro por lotes; La subsidiaria weisheng Technology ha pasado la certificación iatf 16949 y ha obtenido pedidos fijos de empresas de automóviles. En el período que abarca el informe, se han puesto en funcionamiento 10 millones de líneas de producción de sensores flexibles y se han completado los pedidos. En cuanto a las soluciones integrales de Internet de las cosas, se han puesto en marcha nuevos proyectos en las esferas de la seguridad inteligente, las ciudades inteligentes y la protección del medio ambiente, lo que ha dado lugar a una mayor penetración de los ingresos y a una mayor demanda de sensores. La empresa toma el sensor como el núcleo, construye el ecosistema de Internet de las cosas relativamente completo, forma el desarrollo cooperativo entre el sensor, el instrumento y la aplicación de Internet de las cosas. En el contexto del objetivo de “doble carbono” y la transformación digital e inteligente de toda la sociedad, se acelerará el desarrollo en profundidad de los sensores y la Internet de las cosas, y se espera que el negocio de la empresa crezca aún más.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 3.043 millones de yuan, 3.996 millones de yuan y 5.254 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 362 millones de yuan, 491 millones de yuan y 666 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 1,12 Yuan, 1,51 yuan y 2,05 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente es 18 veces, 13 veces y 10 veces. Cobertura inicial, dando una calificación de inversión de Buy – A.
Consejos de riesgo: el riesgo de una mayor competencia en el mercado de Internet de las cosas; Riesgo de falta de capacidad de innovación; El riesgo de que la capacidad de gestión y control del Grupo sea insuficiente
