Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Asunto:
La empresa reveló el informe anual 2021, en 2021 la empresa logró ingresos de 3.108 millones de yuan (año tras año + 36,72%), el beneficio neto atribuible a la madre de 1.011 millones de yuan (año tras año + 105,49%), el beneficio neto atribuible a la madre después de deducir 324 millones de yuan (Año tras año + 129110%).
Perspectiva de Seguridad:
El alto aumento de los ingresos, la mejora de los márgenes de beneficio, la empresa 2021 resultados brillantes. Ingresos: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron considerablemente, con un total de 3.108 millones de yuan, un aumento del 36,72% con respecto al a ño anterior, y el número de cámaras de ventas de productos aumentó un 43,03% con respecto al año anterior a 349 cámaras. Margen bruto: en 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 43,36%, un aumento de 5,69 PCT en comparación con el a ño anterior, que se benefició principalmente de una mejora significativa del margen bruto de los equipos MOCVD (del 18,65% al 33,77%). Gastos: en 2021, la tasa total de cuatro gastos de venta, gestión, I + D y Finanzas de la empresa es del 26,56%, lo que representa una disminución de 4,81 PCT en comparación con el a ño anterior. Tasa de interés neta: en 2021, el margen de beneficio neto de la empresa matriz alcanzó el 32,54%, lo que representa un aumento de 10,89 PCT; El margen de beneficio neto neto de la empresa matriz después de la deducción es del 10,44%, lo que representa un aumento de 9,41 PCT. Pedidos: en 2021, la cantidad de nuevos pedidos firmados por la empresa ascendió a 4.130 millones de yuan (año tras año + 90,5%), pedidos completos a mano.
Equipo de grabado: la cuota de mercado está aumentando, la sustitución doméstica está avanzando constantemente. En 2021, los ingresos de los equipos de grabado de la empresa ascendieron a 2.004 millones de yuan, un aumento sustancial del 55,44% con respecto a 2020; El margen bruto fue del 44,32%, casi el mismo que el año anterior (44,48%). Tanto la CCP como el equipo de grabado ICP han logrado buenos progresos. La cuota de mercado de los equipos de la CCP sigue aumentando. En 2021, la empresa produjo un total de 298 cavidades de equipos de grabado de CCP, la producción aumentó un 40% año tras año. El equipo de CCP de la empresa se ha aplicado en lotes a las líneas de producción de CI de los clientes de primera línea fuera de China, y ha aumentado continuamente la cuota de mercado de algunos clientes. El rendimiento de los equipos de grabado ICP estalló y la validación del proceso se hizo más madura. 2021, la empresa produjo y transportó un total de 134 cámaras de grabado ICP, un aumento interanual de más del 230%. Los productos de grabado de ICP primo Nano var han sido verificados por más de 100 procesos de grabado de ICP en más de 15 líneas de producción de clientes. El rendimiento de grabado y los índices de producción de algunos procesos han satisfecho las necesidades de los clientes y se han puesto en producción en masa, y se han ampliado continuamente a más aplicaciones de grabado.
MOCVD equipment: Mini LED becomes a strong driver of Growth, large Orders in Hand performance can be. Debido a las razones del mercado descendente y a los nuevos pedidos firmados de mini LED MOCVD, los ingresos de la empresa MOCVD en 2021 ascendieron a 503 millones de yuan, un aumento del 1,53% en comparación con 2020. El margen bruto fue del 33,77%, un aumento significativo con respecto al 18,65% en 2020. Debido a la explosión del mercado miniled, la demanda de equipos MOCVD relacionados es fuerte. En junio de 2021, la empresa lanzó el dispositivo MOCVD prismo unimaxr para la producción en masa de mini LED de alto rendimiento, con pedidos de más de 100 cavidades en seis meses. En marzo de 2022, la empresa anunció la adquisición de Shenzhen Mtc Co.Ltd(002429) 52 Cavity prisma unimax MOCVD Equipment Purchase order. Además de miniled, la empresa también ha diseñado activamente dispositivos semiconductores de tercera generación para aplicaciones de dispositivos de potencia. Gan Power device MOCVD Equipment ha sido entregado a clientes líderes fuera de China para la verificación de la producción, sic epitaxy Equipment también ha iniciado la investigación y el desarrollo, la línea de productos más rica.
La investigación y el desarrollo de equipos de deposición de película fina han progresado gradualmente, y el diseño de equipos EPI se ha completado. En 2021, los equipos de CVD llenos de tungsteno de la empresa lograron un progreso gradual. La capacidad de los equipos de proceso de tungsteno CVD utilizados en la interconexión de metales ha sido capaz de satisfacer las necesidades de validación de procesos de los clientes, y los productos están siendo validados con los clientes clave. Durante el año, la empresa estableció el equipo de I + D de EPI, a través de la investigación básica y la adopción de la retroalimentación técnica de los clientes clave, ha formado la propiedad intelectual independiente y el diseño innovador de preprocesamiento y cavidad de reacción epitaxial. En la actualidad, el equipo EPI de la empresa ha entrado en la fase de diseño, fabricación y puesta en marcha del prototipo.
Los incentivos de capital promueven la cohesión de los talentos y los objetivos de rendimiento reflejan la confianza en el desarrollo. El 10 de marzo de 2022, la compañía anunció el plan de incentivos de acciones restringidas 2022 (proyecto), que otorga 4 millones de acciones restringidas a 1.104 personas (99,4% del personal de la compañía). El 29 de marzo, la compañía ha otorgado 4 millones de acciones a los clientes de incentivos a un precio de 50 yuan por acción. Los objetivos de evaluación de la actuación profesional correspondientes al plan de incentivos 2022 exigen que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2025 aumenten un 20% / 45% / 70% / 100% en comparación con 2021 (3.108 millones de yuan), respectivamente. Si los años de evaluación posteriores alcanzan el objetivo de rendimiento del 100%, los ingresos de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 / 2025 no serán inferiores a 37,3 / 45,1 / 52,8 / 62,2 millones de yuan, respectivamente.
Sugerencias de inversión: ajuste fino de las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 1.170 millones de yuan, 1.400 millones de yuan y 1.613 millones de yuan (antes de 2022 – 2023, el valor es de 1.127 millones de yuan y 1.404 millones de Yuan, respectivamente), y la relación precio – beneficio correspondiente es de 61, 51 y 44 veces, respectivamente. Como equipo de grabado y líder de la empresa MOCVD, se espera que el rendimiento siga creciendo, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: (1) el riesgo de que la expansión de la producción y la inversión de los clientes aguas abajo no estén a la altura de las expectativas. Si las inversiones posteriores de los fabricantes de obleas descendentes y los fabricantes de chips LED son inferiores a lo previsto, la demanda de equipo conexo se debilitará, lo que afectará al volumen de pedidos de la empresa y, por consiguiente, al rendimiento de la empresa. El riesgo de que la investigación y el desarrollo de nuevos productos no estén a la altura de las expectativas. Si la investigación y el desarrollo de nuevos productos de la empresa no están a la altura de las expectativas, afectará el desarrollo a largo plazo de la empresa. Riesgo de fricción en el comercio internacional. En los últimos años, las fricciones comerciales internacionales han continuado. Si las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos siguen deteriorándose, las operaciones de producción de la empresa se verán afectadas. Riesgo de cambios en las subvenciones gubernamentales. Si la empresa no puede seguir recibiendo subvenciones del Gobierno o las subvenciones del Gobierno disminuyen significativamente en el futuro, tendrá un impacto negativo en el rendimiento de la empresa.
