Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the reporting period achieved Business income of 75.7 Billion, Year – on – year + 19.82%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 7.335 millones de yuan (+ 22,95% año tras año). Q4 registró ingresos de 20.100 millones de yuan (+ 0,77%) y – 3,72% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.050 millones de yuan (+ 112,81%) y 116,58% respectivamente.
Cheng Qi + ai an, dos rondas de fuerza motriz para aumentar los ingresos. Durante el período que se examina, los ingresos de explotación de la fusión de empresas ascendieron a 75.700 millones de dólares, lo que representa un aumento del 19,82% con respecto al mismo per íodo del año anterior, debido principalmente a la continua abundancia de productos de marca independientes del Grupo y al aumento de las ventas. En particular, la serie EA lanzó tres nuevos productos: aiony, aionsplus y aionvplus, con un volumen de ventas acumulativo anual de 120200 vehículos, un aumento del 101,8% con respecto al a ño anterior. La serie trumpqi ha lanzado modelos nuevos o modificados, como el leopardo fantasma, el gs4 Plus, el gs8 de segunda generación y el m6pro, con ventas anuales totales de 32.42w vehículos, más del 10,35% año tras año. La fuerza motriz de dos rondas promueve conjuntamente el aumento de los ingresos.
Después de superar la escasez de chips y el aumento de los precios de las materias primas, la tasa bruta de beneficio de la empresa es de 8,61% anual y + 1,49 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa bruta de beneficio también puede lograr un crecimiento positivo, principalmente debido a los cambios en La estructura de los productos y a la utilización de la nueva capacidad energética superior al 100%.
Guangfeng guangben efectivo según lo previsto, la rentabilidad se fortalece aún más. Los ingresos netos de inversión en 2021 ascendieron a 11.800 millones de dólares, lo que representa un + 19% anual. Entre ellos, Guangzhou Automobile Toyota ha aportado 5.700 millones de ingresos de inversión en este período, más del 18,75% año tras año; Guangzhou Automobile honda 4.3 mil millones, año tras año + 16,2%. Limitado por el impacto de la falta de núcleo, las ventas anuales de Guangfeng sólo aumentaron un 8,23%, las ventas de guangben – 3,17%; Esto demuestra que la rentabilidad de la empresa conjunta ha mejorado aún más. 2022 como el año de los productos de doble campo, junto con la mitigación de chips, creemos que los beneficios de doble campo se incrementarán rápidamente.
2022 cuatro flechas disparadas al unísono, la independencia y la empresa conjunta se espera que avance contra la tendencia. En los dos primeros meses de 2022, el volumen total de ventas aumentó un 18%, muy por encima del promedio de la industria, y las cuatro unidades rentables siguieron funcionando. Guangfeng acoge con satisfacción el fuerte ciclo de productos, highlanda, fenglanda, Sena varios modelos para apoyar la capacidad de producción adicional, Sprint anual de millones de objetivos de ventas; Las ventas de los modelos hermanos de hiromoto Civic en el primer mes del mercado son casi 10.000, y el objetivo de ventas de un millón de a ños está a punto de comenzar. Como líder de la nueva energía, ea tiene una capacidad de producción anual de 20 W y se espera que continúe este año. El volumen de ventas de trucki en los dos primeros meses fue de + 25,45% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y la empresa también logró un rápido crecimiento, y parte de la capacidad transferida a terceros para mejorar su propia utilización de la capacidad, este año se espera que el margen bruto autónomo siga aumentando. Grupo cuatro flechas, 2022 avance contra la tendencia.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 sea de 11.000 millones de yuan / 13.500 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a PE 10 en 2022. 6 veces, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el volumen de ventas de la industria de turismos es menor de lo esperado, el margen de beneficio terminal es mayor de lo esperado, el precio de las materias primas sigue deteriorándose.
