Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Asunto:
La empresa publica el informe anual de rendimiento 2021. En 2021, los ingresos totales de la empresa ascendieron a 75.680 millones de yuan (+ 19,8%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 7.330 millones de yuan (+ 23,0%), el beneficio neto no atribuible fue de 5.980 millones de yuan (24,3%) y el plan de dividendos fue de 1,7 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
Además, las pérdidas comerciales se ampliaron y el rendimiento de la empresa conjunta Japón - Japón fue estable. En 2021, la empresa realizó ventas de vehículos completos de 2,14 millones de unidades, un aumento del 4,9% en comparación con el mismo período del a ño anterior, un aumento superior al nivel medio de la industria, de las cuales las ventas de automóviles de pasajeros de Guangzhou Automotive, Guangzhou Automotive e 'an, Guangzhou Automotive honda y Guangzhou Automotive Toyota fueron de 32,4 / 12,0 / 78,0 / 828000 unidades, respectivamente. La pérdida de la empresa (beneficio neto - ingresos de inversión) fue de 4.480 millones de yuan, un aumento del 13,5% con respecto al a ño anterior. El margen bruto anual de ventas fue del 7,9%, un aumento del 1,45%. El rendimiento de las dos empresas conjuntas japonesas de automóviles fue sólido, con ingresos de inversión de 11.400 millones de yuan en 2021, un aumento del 19,2% con respecto al a ño anterior.
La tenacidad de los dos campos es excepcional, el nuevo producto impulsa el beneficio de la empresa conjunta a un nuevo nivel. Bajo la influencia de la escasez de chips en 2021, la escala de producción y venta de las principales empresas de automóviles de empresa conjunta se vio afectada en gran medida, pero el rendimiento de las dos empresas de automóviles de empresa conjunta de Japón fue relativamente estable. Las ventas de automóviles de Guangzhou y Toyota aumentaron un 8,2% año tras año, mientras que las ventas de automóviles de Guangzhou y honda disminuyeron un 3,2% año tras año. Guangzhou Automobile Toyota lanzó el nuevo modelo MPV en octubre de 2021, la rentabilidad de la bicicleta es fuerte, en enero de 2022, el mercado de dos nuevos modelos de SUV Feng Landa, weisa, mientras que el vehículo eléctrico puro bz4x también estará en el mercado en 2022. El nuevo modelo de coche de Guangzhou Automobile honda entró en el mercado en diciembre de 2021, y el modelo de vehículo eléctrico puro e: np1 se espera que entre en el mercado en el primer semestre de 2022. Creemos que las dos empresas japonesas de vehículos de la empresa conjunta tienen una mayor flexibilidad de beneficios, una serie de nuevos productos ayudarán a la empresa conjunta a obtener beneficios a un nuevo nivel.
EA promueve la reforma de la mezcla, ayuda a la marca EA a acelerar el despegue. En 2021, la empresa vendió 120000 unidades y perdió alrededor de 1.000 millones de unidades. En marzo de 2022, a través de la ampliación de capital a través de un acuerdo privado, Guangzhou Automobile Research Institute y el personal de incentivos, mientras que la introducción de inversores estratégicos, un total de financiación de 2.566 millones de yuan, la valoración actual después de la inversión de unos 39.000 millones de yuan. GAC AEON está a punto de lanzar una ronda de financiación, y la oportunidad de elegir el mercado. Según la empresa, la proporción actual de clientes del lado C es de casi el 90%. Creemos que la reforma de la mezcla de EA es útil para estimular la vitalidad del personal básico y mejorar aún más la competitividad de la marca de EA. Con el lanzamiento de productos de alto valor de EA, se espera que las ventas y la rentabilidad de EA aumenten rápidamente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la industria automotriz todavía se enfrenta a la presión de la escasez de chips en 2022, mientras que el aumento del costo de la batería de energía tiene cierta influencia en los beneficios de los nuevos vehículos energéticos de la empresa. Sobre la base de esto, ajustamos la previsión de beneficios netos de La empresa para 2022 / 2023 a 9.650 millones / 11.280 millones (la previsión original de beneficios netos para 2022 / 2023 fue de 10.710 millones / 12.290 millones), y la previsión de beneficios netos de la nueva empresa para 2024 fue de 12.480 millones de yuan. Guang Qi ai 'an es actualmente una nueva marca de energía en el primer nivel, el programa de Reform a híbrida después de aterrizar ayuda a estimular la vitalidad de la empresa, guangben, Guangfeng dos empresas conjuntas tienen una fuerte resistencia, una mayor flexibilidad de beneficios, una serie de nuevos modelos de vehículos listados mejorarán aún más la Rentabilidad de la empresa, mantener la calificación de "recomendación" de la empresa.
Consejos de riesgo: 1) la escasez de componentes básicos, como chips, afectará directamente a las ventas y la cuota de mercado de la empresa; El aumento de los costos de las materias primas aguas arriba de las nuevas fuentes de energía, el aumento de los precios de EA inhibió la demanda terminal, lo que dio lugar a que las ventas de EA fueran inferiores a las expectativas; Los beneficios de la empresa conjunta Guangzhou Automobile Toyota y Guangzhou Automobile honda no son tan buenos como se esperaba, lo que tendrá un impacto negativo en la rentabilidad general del Grupo.
