Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) ( Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Evento: el 30 de marzo, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ Roa y Roe fueron 1,03% y 11,62%, respectivamente, y aumentaron 0,05 y 1,28 PCT año tras año. Las observaciones son las siguientes: la rápida expansión de la escala, la continuación de la tendencia de recuperación del margen de interés neto, los ingresos de explotación y los beneficios netos mantuvieron un rápido crecimiento. En 2021, los ingresos y el beneficio neto aumentaron un 16,3% y un 21,3%, respectivamente, un máximo histórico desde 2017. La continua recuperación de los beneficios se debe principalmente a: 1) la rápida expansión del crédito. A finales de 2001, el saldo de los préstamos había aumentado un 23,6% año tras año, y se esperaba que el crecimiento fuera superior al de los bancos comparables. En el nuevo método de asignación de activos, la estructura de los activos se optimiza continuamente y el margen de interés neto se estabiliza gradualmente. El margen de interés neto de 1q21 1h21 3q21 2021 fue de 2,97%, 3,02%, 3,03% y 3,06%, respectivamente, lo que siguió aumentando. Además, desde principios de año Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Las previsiones de resultados del primer trimestre muestran que los ingresos del primer trimestre y el beneficio neto aumentaron un 19% y un 23%, respectivamente, en comparación con 21 años.
Optimización de la estructura de activos, aumento de los precios de los préstamos, retorno de activos al alza. Frente a la tendencia a la baja de los precios de los préstamos de la industria y a la presión de reducir el margen de interés neto, la empresa ajusta activamente la estrategia de disposición de activos para hacer frente a ella. Por una parte, optimizar la estructura de los activos, aumentar la inversión en crédito y acelerar la transformación de los bancos minoristas. El saldo medio de los préstamos a 21 años representa el 68,49% del saldo medio de los activos totales, lo que representa un aumento de 2,51 PCT. El saldo medio de los préstamos individuales como porcentaje del saldo medio total de los préstamos fue del 57,41%, lo que representa un aumento de 3,31 PCT. Por otra parte, hundir el Grupo de clientes, promover el Centro de gravedad de los activos “hacer más pequeño hacer dispersos”. Frente a la feroz competencia de los pequeños mercados, las zonas con una oferta financiera relativamente insuficiente se hunden gradualmente, y los precios de los préstamos se fijan sobre la base de un control estricto de los riesgos. Además, la presión sobre los microcréditos inclusivos del Banco se alivió en el segundo semestre de 21 años, lo que contribuyó a aumentar los precios de los microcréditos. En 2021, el rendimiento de los préstamos y los activos generadores de intereses fue de 6,24% y 5,25%, respectivamente, lo que aumentó 2 BP y 8 BP en comparación con 1h21, y el rendimiento de los activos se recuperó al alza. Se espera que los diferenciales netos de los tipos de interés se mantengan a un nivel superior este a ño y se conviertan en uno de los principales soportes para el crecimiento de los ingresos.
La calidad de los activos sigue siendo excelente, la provisión es suficiente y la liberación de beneficios es viable. A finales de 2001, la tasa de préstamos no productivos de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ En cuanto a los indicadores prospectivos, se prestó atención al saldo de los préstamos de 1.444 millones, que disminuyó en 102 millones en comparación con el año anterior, y a la tasa de préstamos de 28 BP a 0,89% en comparación con el año anterior. La tasa de préstamos atrasados disminuyó 7 BP a 0,90% en comparación con finales del año pasado, y la presión negativa potencial es menor en el futuro. La tasa de cobertura de la provisión a finales de 2001 fue de 531,82%, lo que representa un aumento de 46,5 PCT con respecto a finales del año anterior. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) la excelente calidad de los activos es la encarnación de su pequeño modo maduro y excelente capacidad de control de riesgos. Se espera que la calidad de los activos de la empresa mantenga una tendencia estable y positiva. Sobre esta base, se reduce la necesidad de mejorar aún más la cobertura de la provisión; Se espera que los futuros costos crediticios disminuyan, lo que contribuirá a la liberación de beneficios potenciales y a la mejora del Centro Roe.
Persistir en el camino de desarrollo característico y diferenciado de las pequeñas y medianas empresas y abrir el espacio para el crecimiento mediante la reproducción a distancia. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) La parte delantera utiliza la tecnología IPC para la investigación previa al préstamo y la verificación cruzada; El motor adopta un proceso de aprobación estandarizado e industrializado, mientras que el control estricto de los riesgos logra un alto nivel de ingresos. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) microm En los últimos años, la empresa ha copiado el modelo micro en sucursales y bancos rurales en diferentes lugares, y el efecto de la estrategia en diferentes lugares se ha ido haciendo evidente gradualmente. En 2021, la contribución de los préstamos y los ingresos de los mercados extranjeros se ha elevado al 69% y al 70%. Se espera que las cuatro nuevas zonas piloto de financiación inclusiva establecidas el año pasado generen más demanda incremental.
Sugerencias de inversión: Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) persistir en el camino de desarrollo Al mismo tiempo, se espera que la escala de crédito siga aumentando rápidamente mediante la ampliación del espacio de Negocios de las sucursales y los bancos rurales. Las pequeñas microempresas tienen características distintivas, modelos maduros, al mismo tiempo que hunden a los clientes, hacen pequeñas y dispersas, tienen una fuerte capacidad de negociación de préstamos, el diferencial de intereses netos en una posición de liderazgo en las empresas agrícolas comparables. La calidad de los activos sigue siendo excelente, la provisión es suficiente, el margen de beneficio compensatorio es grande. Se prevé que el beneficio neto aumente un 22,6%, un 20,3% y un 19,1% entre 2022 y 2024. Los bvps correspondientes fueron 8,21, 9,40 y 10,81 Yuan / acción, respectivamente. Teniendo en cuenta el Centro de valoración y los fundamentos de la empresa en los últimos dos años, se le dio una valoración objetivo de Pb de 1,2 veces en 2022, correspondiente al precio objetivo de 9,85 Yuan / acción, y se mantuvo la calificación de “altamente recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el estancamiento de la economía conduce al deterioro de la calidad de los activos; Cambios no previstos en la política reguladora, etc.
