Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) ( Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Puntos de inversión
Aspectos destacados del informe anual: 1, aceleración del desempeño al alza, ppop para lograr un aumento de casi el 20%. Ppop sobre la base de un aumento de los diferenciales de interés al alza y de los ingresos no relacionados con los intereses, los ingresos anuales de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ 2021 siguieron manteniendo una tendencia al La calidad de los activos es estable y excelente, la empresa sigue consolidando la base de provisión, el beneficio neto aumentó un 21% año tras año. 2. El aumento de la cantidad y el precio del q4 aumentó los ingresos netos por concepto de intereses en un 4,1%. Los diferenciales anualizados de un solo trimestre se mantuvieron en una tendencia ascendente continua después de que el primer q21 alcanzara su nivel más bajo, y los diferenciales q4 se mantuvieron en una tendencia ascendente de 2 BP. La tasa de rendimiento del lado del activo es de 1 BP, mientras que la tasa de pago de intereses del lado del pasivo se mantiene relativamente estable. Por un lado, se espera que el rendimiento al alza de los activos sea la razón de la estructura, los préstamos al por menor no han experimentado un crecimiento débil, los préstamos al por menor, los préstamos a pequeña escala como proporción de los préstamos totales siguen aumentando a un alto nivel. Por otra parte, se espera que los tipos de interés marginales de los nuevos préstamos se estabilicen. 3. El crédito mantuvo una fuerte demand a durante todo el a ño, con un aumento de casi 40.000 millones de dólares, una tasa de crecimiento interanual del 26% y una mejora continua de la proporción de créditos al por menor. En 2021, el aumento total del crédito dentro y fuera del balance fue de 39.730 millones de yuan, un aumento de 13.000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior y casi el 26% de los préstamos considerados. Q4 los préstamos minoristas aumentaron 4.090 millones en un solo trimestre, de los cuales casi el 90% se destinaron a pequeños préstamos; Los préstamos minoristas representaron el 6% de las existencias de préstamos y los pequeños préstamos representaron el 4%, todos ellos a un nivel históricamente alto. 3. La calidad de los activos es estable y excelente. La baja tasa de no conformidad se mantuvo estable en el 0,81%, en la que tanto la mala calidad pública como la minorista se redujeron a menos del 1%, y la mala producción anual acumulada se redujo a la baja. La capacidad de compensación de riesgos siguió consolidando, con una cobertura del 532% en el cuarto trimestre. 4. La proporción de depósitos y préstamos y ingresos de las sucursales en otros lugares ha aumentado a niveles históricamente altos. La contribución de las sucursales locales a los nuevos préstamos superó el 70% y los ingresos de explotación representaron casi el 50%.
Informe anual insuficiente: el nivel actual de los depósitos ha disminuido ligeramente. Los depósitos a la vista disminuyeron al 29,1% en comparación con los depósitos totales.
Propuesta de inversión: empresa 2022e, 2023epb0. 95x / 084x; Pe7. 90x / 6.67x (Banco Agrícola pb0.68x / 0.63x; pe7.02x / 6.35x), la empresa se centra en la gestión personal de los préstamos, el control de riesgos excelente y el hundimiento continuo de canales para ampliar el mercado. El aumento de la contribución incremental de los préstamos y el aumento de la proporción de créditos en la zona piloto financiera de Pratt & Whitney aumentarán continuamente los diferenciales de interés de las empresas y aumentarán los ingresos de las empresas. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ Utilizando la hipótesis de datos clave como el costo, las previsiones de ingresos para 2022 – 2024 se ajustan en comparación con el período anterior. Se prevé que los ingresos de explotación en 2022 / 2023 asciendan a 93,54 / 11.254 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 22,2% y el 20,3% (frente a 93,31 / 11.578 millones de yuan, 21,7% y 24,1%, respectivamente); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 26,05 / 3.086 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 19,1% / 18,5% (el valor anterior fue de 25,76 / 3.053 millones de yuan, 18% / 18,5%, respectivamente).
Consejos de riesgo: la macroeconomía se enfrenta a la presión a la baja, la competencia por los depósitos de las empresas se enfrenta a la presión, el rendimiento de la gestión no se espera.
