Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) ( Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 1.767 millones de yuan, un aumento del 32,61%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 352 millones de yuan, un aumento del 53,10% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 328 millones de yuan, un aumento del 58,88% con respecto al año anterior. El lado de los ingresos está básicamente en línea con nuestras expectativas, y el lado de los beneficios está por debajo de nuestras expectativas.
Oftalmología, aumento de la contribución médica, ortopedia, cirugía para restaurar un crecimiento constante. Desde el punto de vista de los ingresos, en 2022, la empresa produjo lentes intraoculares, agentes viscoelásticos oftálmicos, productos ortopédicos, como la recuperación de un rápido crecimiento, el espejo ok, el ácido hialurónico haimei, los instrumentos médicos y de equipo de belleza contribuyeron al aumento de los ingresos. Sub – Business: 1) Eye sector, realized Income 674 million Yuan, Income account for 38.34%, 19.24 per cent increase. Entre ellos, los ingresos de las lentes intraoculares se mantuvieron estables, debido principalmente a la escasez de suministros en el segundo semestre de 2021 debido a la situación epidémica en el extranjero y a los desastres naturales en las fábricas de los proveedores aguas arriba. Los agentes viscoelásticos oftálmicos, los materiales ópticos y otros productos oftálmicos se recuperaron rápidamente. Los ingresos de los productos finales ópticos, incluidos los espejos ok y los espejos, ascendieron a 55,19 millones de yuan, lo que representa un aumento del 889% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa una contribución incremental significativa. El Departamento de belleza médica y enfermería de heridas logró ingresos de 463 millones de yuan, 26,34% de los cuales aumentaron 91,49% año tras año. Entre ellos, los ingresos de ventas de la línea de productos de ácido hialurónico ascendieron a 241 millones de yuan, un aumento del 64,59% año tras año, debido principalmente a la recuperación de la epidemia y a la expansión continua de las ventas de ácido hialurónico de tercera generación “haimei”; Además, desde el 17 de septiembre de 2021, Euromed (63,64%) ha aportado 94,88 millones de yuan a sus productos de radiofrecuencia y equipo láser. La placa ortopédica, los ingresos de 402 millones de yuan, los ingresos representaron el 22,86%, un aumento del 21,23%. El producto representa más del 40% de la cuota de mercado de la industria, principalmente de la recuperación de la epidemia a un crecimiento más rápido que el crecimiento constante de la industria. Anti – adherence and hemostatic Products, realized Income 193 million Yuan, Income Accounting for 10.97 per cent, 11.94 per cent increase, Overall Income returned to the pre – Epidemic level, is expected to realize a Steady growth.
La tasa bruta de interés se ve afectada por el aumento de los gastos de I + D y los gastos de amortización de una sola vez debido a la reducción de los precios de la extracción de lentes intraoculares y al ajuste constante de la estructura de ingresos médicos y estadounidenses. En 2021, la tasa bruta de ventas y la tasa neta de ventas de la empresa fueron del 72,10% y el 19,65%, respectivamente, con variaciones interanuales de – 2,83 PCT y + 2,66 PCT. La disminución del margen bruto de la empresa se debe principalmente a: 1) La disminución de los precios de algunos modelos de lentes intraoculares en la zona de compra de volumen; Complete la adquisición de acciones de Euromed y sus filiales, el margen bruto de sus equipos e instrumentos médicos y estadounidenses es inferior al de sus operaciones originales, y el margen bruto total de la contabilidad de inventario es de aproximadamente 1,26 PCT; El precio del ácido hialurónico “Hai Wei” se redujo para mantener la posición del producto. En el futuro, con el aumento de la proporción de cristales de gama alta y productos médicos de gama alta, se espera que aumente el nivel de margen bruto. En 2021, los gastos de I + D de la empresa aumentaron un 33% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y los gastos de amortización de una sola vez generados por los proyectos de adquisición tuvieron un cierto impacto en el tipo de interés neto.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el efecto de la epidemia, ajustaremos el beneficio neto de la empresa matriz de 522 a 2023 de 562 / 658 millones de yuan a 531 / 618 millones de yuan, y se espera que sea 710 millones de yuan en 2024, lo que corresponde a 32 / 28 / 24x de pe para el precio actual de las acciones. Con la estabilidad de precios y la expansión de la escala de lentes intraoculares, la serie de productos ok Mirror listados en sucesión, “haimei” aumento del volumen de ácido hialurónico, se espera que el rendimiento de la empresa acelere el crecimiento y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: promoción del mercado de nuevos productos o menos de lo esperado; Brotes repetidos; Incertidumbre política
