Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Publicación de los resultados
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.010 millones de yuan, un aumento del 105,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, atribuible a un aumento de los márgenes brutos en casi cinco puntos (38% en 2020 y 43% en 2021), as í como a 370 millones de yuan en beneficios de inversión de capital de empresas no cotizadas y 350 millones de subsidios gubernamentales. En 2021, el beneficio neto retenido fue de 324 millones de yuan, lo que representa un aumento del 1291% con respecto al a ño anterior. Se espera que el mercado compuesto general, los beneficios cerca del límite de Previsión.
Un breve comentario
Afectados por el MOCVD, el margen bruto aumentó rápidamente: 2021q4 ingresos de 1.040 millones, un aumento del 41% con respecto al mes, un aumento del 30% con respecto al año anterior, principalmente debido al MOCVD / un aumento sustancial del 138% con respecto al año anterior / 109%. En 2021, los ingresos de los equipos de grabado de la empresa ascendieron a 2.000 millones de yuan, un aumento del 55% con respecto al año anterior y un margen bruto del 44,4%. Debido a las razones del mercado descendente y a los nuevos pedidos firmados de mini – ledmocvd en 21 años, los ingresos del equipo MOCVD en 2021 ascendieron a 500 millones de yuan, un aumento de alrededor del 1,5% en comparación con 2020, el margen bruto del equipo MOCVD alcanzó el 33%, un aumento de 15 PCT.
Los nuevos pedidos firmados en 2021 ascendieron a 4.100 millones de yuan, un aumento del 91% con respecto al a ño anterior, y el desarrollo de nuevos productos fue sin tropiezos y se espera que se mantenga un alto crecimiento en 2022. En 2021, se entregaron 298 cámaras CCP (+ 40%) y 134 cámaras ICP (235%), y se espera que las nuevas aplicaciones CCP de Damasco y grabado de alta relación de aspecto cubran más del 80% del proceso de grabado, mientras que la ICP también aumenta rápidamente en el almacenamiento y los clientes lógicos. En cuanto a los equipos de deposición de película fina, se espera que en 2022 se introduzcan gradualmente nuevos productos, como el equipo lpcvd y el equipo EPI.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido al fuerte aumento del gasto de capital de TSMC, la sustitución nacional está en pleno apogeo, miniled impulsa la recuperación del mercado MOCVD, pronosticamos que 2022 – 24 ingresos de la empresa 46 / 63 / 8.2 mil millones de yuan, 22 – 23 años en reparación 10 / 7%, un aumento del 47 / 38% / 31%; En 2022 – 24, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 11 / 14 / 1.700 millones de yuan, con un aumento del 7% / – 10%. Referencia a la valoración histórica de la empresa, de acuerdo con 202370 veces PE, dar el precio objetivo 151 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de desaceleración de los gastos de capital de los clientes clave, riesgo de retraso técnico, riesgo de caída de la demanda de equipo MOCVD y precio, riesgo de pérdida del equipo de gestión central y del personal técnico clave, riesgo de levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas.
