Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Puntos de inversión
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 85,32% año tras año: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.080 millones de yuan, un aumento del 68,78% año tras año; El beneficio neto a la madre ascendió a 453 millones de yuan, un aumento del 85,32% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 22,42%, una disminución de 1,73 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 11,12%, un aumento del 1,01% con respecto al a ño anterior. El plan de distribución es un dividendo en efectivo de 2,50 yuan por cada 10 acciones.
Afectados por el aumento de los gastos financieros, el beneficio neto de q4 disminuyó un 22,76% en comparación con el mes anterior: los ingresos de q4 de la empresa ascendieron a 1.162 millones de yuan, un aumento del 45,04% en comparación con el año anterior y un aumento del 4,74% en comparación con el mes anterior; El beneficio neto de la madre fue de 102 millones de yuan, un aumento del 10,70% y una disminución del 22,76%. El margen bruto fue del 21,31%, un aumento de 1,27 puntos porcentuales con respecto al mes anterior; Afectados por el aumento de la tasa de gastos financieros de – 0,08% en q3 a 4,46% en q4, el tipo de interés neto fue de 8,77%, una disminución de 3,07 puntos porcentuales.
En 2021, la producción de materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento de la empresa fue de 10.325 toneladas, un aumento del 7,41% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de las cuales 6.064 toneladas de materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento fueron producidas por tecnología de infiltración de límites de grano, un aumento del 47,51% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 58,73% de la producción total de la empresa en el mismo per íodo del año pasado, un aumento del 16% en comparación con el mismo período del año anterior. Entre ellos, el producto de grado ultra – alto es de aproximadamente 3.437 toneladas, representando el 56,68% de los productos de materiales magnéticos permanentes de alto rendimiento con permeabilidad del límite del grano. A través de la mejora continua de la tecnología, la optimización de la estructura del producto, la empresa en el costo unitario de las materias primas aumentó un 37,6 por ciento en la situación, lograr el beneficio bruto por unidad de materiales magnéticos 131100 Yuan / tonelada, un aumento del 32,13 por ciento. Según el informe Frost Sullivan, la producción de productos que utilizan la tecnología de penetración de límites de grano se ha clasificado en el primer lugar del mundo en 2020, representando alrededor del 21,3% de la cuota de mercado mundial.
La inversión en I + D sigue aumentando: en 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 160 millones de yuan, un aumento del 55,23% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que representa una proporción del 3,93% de los ingresos de explotación, 4 nuevas licencias de patentes de invención, 10 licencias de patentes de modelos de utilidad y otras 20 solicitudes de patentes están en proceso de examen.
Desde el punto de vista descendente, los ingresos en el sector de los vehículos de nueva energía aumentaron un 222,73%: en 2021, los ingresos en el sector de los vehículos de nueva energía y las piezas de automóviles alcanzaron los 1.051 millones de yuan, lo que representa una proporción del 25,76% de los ingresos de explotación, lo que representa un aumento del 222,73% con respecto al mismo período del a ño anterior. Las ventas de productos en el sector de los vehículos de nueva energía pueden montarse en unos 1,24 millones de vehículos de pasajeros. La empresa se ha convertido en Tesla, Byd Company Limited(002594)
En los próximos cuatro años, la capacidad de producción de la empresa se ampliará en un 160%: la capacidad de producción de ND – fe – B de la empresa 2021 será de 15.000 toneladas / año, y la capacidad de producción en bruto del proyecto Baotou en 2022 será de 23.000 toneladas / año. Se espera que el proyecto de 3.000 toneladas de materiales magnéticos de alta gama y 100 millones de conjuntos de componentes alcance la producción en 2024; Baotou High Performance Rare Earth Permanent Magnet Project (Phase II) Planned capacity of 12000 tons / year, expected to reach production in 2024; Ganzhou High – efficiency Energy – saving Magnetic Material Project planned capacity of 2000 tons / year, expected to achieve production in 2025; Se espera que la empresa construya una capacidad de producción anual de materiales magnéticos permanentes ND – fe – B de alto rendimiento de 40.000 toneladas en 2025, un aumento del 160% con respecto a finales de 2021, y se espera que comparta plenamente la prosperidad de la industria.
H – Share Raising contributed to capacity Expansion: The Company successfully landed on the main Board of the hkex on 14 January 2022, becoming the first High – Performance Rare Earth Permanent Magnet industry “a + h” Listed Companies in the World, with a total sale of 125 million Foreign Capital shares listed Abroad (H – SHARES), Raising Fund of about HK $4.241 million, for Production Base Construction, Expansion of Global Industrial Chain layout and Technology Research and Development.
Recomendaciones de inversión: Esperamos que las ganancias por acción diluidas de 2022 a 2024 sean de 0,82, 1,19 y 1,50 Yuan, respectivamente, de acuerdo con el último capital social, con un rendimiento neto de los activos de 18,8%, 22,2% y 22,7%, respectivamente, para mantener la recomendación Buy – B.
Consejos de riesgo: la liberación de la capacidad de construcción en curso es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de las materias primas de tierras raras es superior a lo esperado, el crecimiento de la demanda descendente es inferior a lo esperado, la política de exportación y el riesgo de tipo de cambio.
