Joyoung Co.Ltd(002242) ( Joyoung Co.Ltd(002242) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 10.540 millones de yuan, una disminución del 6,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 750 millones de yuan, una disminución del 20,7% año tras año; El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 600 millones de yuan, una disminución del 12,3% con respecto al a ño anterior. En un solo trimestre, los ingresos de q4 alcanzaron 3.510 millones de yuan, una disminución del 15,3% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan, una disminución del 72,2% año tras año.
Las exportaciones siguen aumentando. En cuanto a los productos, los productos de cocina y cocina de la empresa crecieron bien, con ingresos de 3.830 millones de yuan y 750 millones de yuan en 2021, un 11,9% y un 68,7%, respectivamente. Mientras que la serie de procesamiento de alimentos, la serie de electrodomésticos de estilo occidental en el contexto de un consumo débil de electrodomésticos pequeños, el rendimiento de los ingresos ha disminuido, 2021, respectivamente, los ingresos de 4.350 millones de yuan y 1.330 millones de yuan, una disminución del 17,9% y el 13,5%. Desde el punto de vista regional, el efecto sinérgico entre la empresa y sharkninja aumentó aún más, y los ingresos procedentes de las ventas en el extranjero ascendieron a 1.460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 56,1%. Los ingresos internos ascendieron a 9.080 millones de yuan, una disminución del 11,7% con respecto al a ño anterior.
Presión sobre los beneficios a corto plazo. A lo largo del año, el margen bruto global de la empresa fue del 27,8%, una disminución interanual de 4,3 PP; El margen bruto ajustado fue del 30,5%, una disminución de 1,6 pp. Suponemos que es principalmente el efecto del aumento de los precios de las materias primas. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 15%, lo que representa una disminución de 1,6 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 6,7%, lo que representa un aumento de 0,1 PP; La tasa de gastos financieros fue de – 0,2%, una disminución de 0,2 pp. En general, el tipo de interés neto de la empresa es del 6,7%, una disminución de 1,5 pp. En el futuro, con la estabilización de los precios de las materias primas y la optimización de la estructura de los productos, se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere.
R & D sigue aumentando, la categoría principal lidera la cuota. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, con una tasa anual de gastos de I + D del 3,4%, un aumento de 0,3 pp. La empresa siguió centrándose en los principales productos básicos, centrándose en la introducción de hongmeng zhilian no – hand – Washing Wall Breaker y521, visual steam – Air Fried pot SF Series, intelligent Carbon Steel pot Electric Rice pot f921, Great grinding King Wear – resistant non – stick wok, etc. La marca Shark también ha introducido la lavadora ed200, la fregona eléctrica de vapor T21, la lavadora de succión V5. La inversión en I + D de la empresa sigue aumentando, los principales productos lideran la tecnología. A lo largo del año, la máquina de leche de soja, la máquina de romper paredes, la sartén de aire, la máquina de fideos, el exprimidor de jugo y otras categorías dominantes ocupan firmemente el primer lugar en el mercado, la mayoría de las otras categorías también están entre las tres principales industrias.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La empresa sigue explorando el nuevo modelo de negocio minorista y acelerando el desarrollo de la integración. Con la recuperación de la demanda de los consumidores chinos y el lanzamiento de productos innovadores, se espera que el rendimiento de la empresa crezca rápidamente. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 1,07 Yuan, 1,22 yuan y 1,38 Yuan, respectivamente, y que el crecimiento compuesto del rendimiento en los próximos tres años sea del 12,4%, con una calificación reducida a “Hold”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o las grandes fluctuaciones, la intensificación de la competencia en el mercado, las ventas de electrodomésticos pequeños no son los riesgos esperados
