Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: el 28 de marzo, la empresa publicó los principales datos financieros para 2021 y el primer trimestre de 2022, el anuncio de las principales operaciones, el 30 de marzo publicó el informe anual 2021. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 109464 millones de yuan, un aumento del 11,71% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52.460 millones de yuan, un 12,34% más que el año anterior. A través de la contabilidad inicial de la empresa, la empresa espera lograr ingresos totales de explotación de 33.100 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, un aumento del 18% en el mismo período del año pasado; Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de unos 16.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
La empresa terminó con éxito en 2021 y comenzó a funcionar sin problemas en 2022. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 109464 millones de yuan, un aumento del 11,71% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52.460 millones de yuan, un 12,34% más que el año anterior. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa superaron los 100000 millones de yuan por primera vez para lograr un final satisfactorio. En un solo trimestre, el crecimiento general del rendimiento de 2021q4 fue más rápido que en los tres primeros trimestres. 2021q4, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 32.411 millones de yuan, un aumento del 14,05% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.194 millones de yuan, un 18,06% más que el año anterior. Los ingresos totales de explotación de la empresa se estiman en 33.100 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, lo que representa un aumento del 18% en comparación con el mismo per íodo. Se espera que el beneficio neto de la madre sea de unos 16.600 millones de yuan, un aumento del 19% con respecto al mismo período del a ño pasado, y que se logre un buen comienzo en 2022. En el informe anual de 2021, la empresa reveló que 2022 se esforzará por lograr un aumento anual de los ingresos totales de explotación de alrededor del 15%, el primer trimestre de los resultados anuales de la empresa para sentar las bases.
El licor Maotai y la serie de licores impulsados por dos ruedas, canal directo de rápido desarrollo. En cuanto a las categorías, la empresa aplica la estrategia de conducción de dos ruedas del licor Maotai y el licor de la serie, y el licor Maotai contribuye al aumento del rendimiento, mientras que el licor de la serie ha logrado un rápido crecimiento. En 2021, los ingresos de explotación de Maotai fueron de 93.465 millones de yuan, un aumento del 10,18% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la serie de licores ascendieron a 12.595 millones de yuan, un aumento del 26,06% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de los canales, la empresa ha seguido aumentando la distribución de los canales directos en los últimos años, los canales directos en 2021 se desarrollaron rápidamente, lo que representa una mayor mejora. En 2021, los ingresos de explotación de la Agencia mayorista de la empresa ascendieron a 82.030 millones de yuan, un aumento del 0,55% con respecto al año anterior; El negocio de ventas directas logró ingresos de explotación de 24.029 millones de yuan, un aumento del 81,49% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la proporción de ventas directas de la empresa aumentó al 22,66%. Según el número público oficial de la compañía, la Plataforma de comercio electrónico de la compañía, “I Maotai” será puesta en marcha a finales de marzo de este a ño, los consumidores pueden reservar en la plataforma para comprar el año del tigre Maotai, Maotai 1935 y los tesoros Maotai, la fase de prueba no se venderá. La Plataforma de comercio electrónico de la empresa en línea impulsó la reforma de la estructura del Canal, el seguimiento de la necesidad de prestar más atención a la Plataforma de comercio electrónico en línea de productos relacionados con el vino y la oferta.
La rentabilidad de la empresa aumentó constantemente en 2021. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 91,54%, un aumento del 0,13%. Entre ellos, la tasa bruta de Maotai fue del 94,03%, un aumento del 0,04%. Gracias a la mejora de la estructura de los productos y al aumento de los precios de los productos, la tasa bruta de beneficio de los vinos de la serie ha aumentado considerablemente, alcanzando el 73,69% en 2021, lo que representa un aumento de 3,55 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. En cuanto a la estructura de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 2,50%, una disminución del 0,10% con respecto al a ño anterior; La tasa de gastos de gestión fue del 7,78%, lo que representa un aumento del 0,80%. Bajo el efecto combinado de la tasa bruta de interés y la tasa de gastos, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 52,47%, un aumento de 0,29 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una mayor mejora de la rentabilidad.
Mantener la calificación recomendada. Se espera que las ganancias por acción de 2022 / 2023 sean de 48,88 yuan y 57,49 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración del PE de 35 y 30 veces. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 superaron los 100000 millones de yuan por primera vez, y el año 2022 comenzó con éxito. Como líder de la industria del licor, la estrategia de doble rueda de Maotai y la serie de licor de la empresa es clara, la expansión del canal de venta directa se espera que aumente el precio por tonelada. Con la liberación de la capacidad, hay margen para un mayor aumento del volumen y el precio de la empresa. Al mismo tiempo, el nuevo Presidente tiene una fuerte confianza en la reform a de la empresa, el mercado espera una mayor reforma de la empresa, el rendimiento de la empresa se espera que siga avanzando. Mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo. La mejora de los productos no es tan buena como se esperaba, la expansión de los canales de venta directa no es tan buena como se esperaba, la liberación de la capacidad no es tan buena como se esperaba, los problemas de seguridad alimentaria, el impacto macroeconómico, etc.
