Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ( Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) )
Más de 30 años de experiencia en el campo de los reductores de uso general, el crecimiento constante del rendimiento de la empresa
Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ha cultivado El reductor de uso general tiene una amplia gama de aplicaciones aguas abajo, y el cambio de la demanda de una sola industria tiene poco impacto en la demanda general, lo que refleja el atributo de crecimiento de la empresa a través del desarrollo estable del ciclo. En los últimos años, el rendimiento de la empresa ha mantenido un crecimiento constante, los ingresos de CAGR de 2016 – 2020 fueron del 17,36%, el beneficio neto de CAGR de origen fue del 38,83%, y la rentabilidad ha mantenido un alto crecimiento.
El mercado de reductores supera los 100000 millones y la sustitución de las importaciones es correcta en ese momento.
En 2022, el espacio de mercado de los reductores en China superará los 130000 millones de yuan, y el espacio de mercado es grande, de los cuales el mercado de los reductores de uso general representa alrededor del 40%. Los fabricantes extranjeros tienen la ventaja de ser pioneros en el campo de los reductores de velocidad. En los últimos años, el nivel de investigación y desarrollo tecnológico de los fabricantes nacionales se ha ido fortaleciendo gradualmente. La brecha entre el rendimiento de los productos de los fabricantes chinos de reductores de velocidad de cabeza y los fabricantes extranjeros es cada vez menor. La relación calidad – precio de los productos es mejor que la inversión extranjera y el servicio post – venta perfecto. El proceso de sustitución nacional se acelera continuamente. Además, con la mejora de los requisitos de los clientes intermedios para los productos reductores y la política de protección del medio ambiente cada vez más estricta, las pequeñas y medianas empresas limitadas por su propia fuerza débil se eliminarán gradualmente, la cuota de mercado se acercará más a la cabeza.
Desarrollo continuo del negocio de maquinaria de construcción
La empresa toma el mercado de grúas de Torre como la entrada para entrar en el mercado de reductores especiales para maquinaria de construcción, y realiza el envío por lotes de reductores rotativos de la serie glw en 2020. Desde 2021, la empresa continúa expandiendo nuevos clientes, de los cuales Henan Dongqi Machinery se ha convertido en el principal cliente de ventas directas de la empresa desde el suministro inicial de pequeños lotes. Se espera que la empresa avance en plataformas de trabajo a gran altitud, carretillas elevadoras, excavadoras, mezcladoras de cemento y otros campos en el futuro. A través de la adquisición de Changzhou lexno, la empresa comenzó a desarrollar el mercado de gama alta con la marca “gnord”. La marca “gnord” se utiliza principalmente en la nueva energía, farmacia, caucho, plástico, industria química y otros campos, entre los cuales el reductor de litio representa el 40% – 50%. Con 90.000 reductores de alta gama de la capacidad de producción de aterrizaje gradual superpuestos a la Alta prosperidad de los nuevos vehículos energéticos, el futuro negocio de reductores de alta gama de la empresa marcará el comienzo de un rápido crecimiento.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
La empresa es el líder de la industria china de reductores generales, sobre la base de la consolidación del mercado de gama media y la caza de gama baja, la expansión gradual del mercado de reductores de gama alta y especial, el camino de crecimiento es claro. Con el lanzamiento del proyecto de recaudación de fondos y el proyecto reductor de alta gama, el rendimiento de la empresa seguirá creciendo. Estimamos que en 2021 – 2023 los ingresos de la empresa serán de 29,28 / 37,95 / 4.897 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 4,88 / 640 / 840 millones de yuan. El precio actual de las acciones corresponde a EPS 1.03 / 1.35 / 1.78 Yuan, correspondiente a pe 28.5 / 21.7 / 16.5 veces, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El aumento de los precios de las materias primas, la liberación de capacidad inferior a lo previsto, la recesión macroeconómica y el deterioro de la competencia en el mercado.
