Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) ( Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) )
Evento: el 28 de marzo, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.225 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,88%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 853 millones de yuan, un aumento del 142,97% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 930 millones de yuan, lo que representa un aumento del 192,72% con respecto al a ño anterior. 2021q4 Company achieved income of 2.051 million Yuan, 12.47 per cent increase, 5.93 per cent decline; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 262 millones de yuan, un 137% más que el mismo período del año anterior y un – 2% más que el período anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 382 millones de yuan, un aumento del 35,3% anual y del 50% anual.
El beneficio neto de 853 millones de yuan en 2021 se debió principalmente al aumento de las ventas de la nueva lámina de electrodos de energía, el aumento del precio de venta de los productos y el aumento de la cantidad y el precio. Volumen: la producción de productos aumentó año tras año. La producción anual de 15 millones de cuadrados de aluminio de alta tensión de alto rendimiento se puso en funcionamiento gradualmente, la producción y las ventas de aluminio de alta pureza, aluminio electrónico, productos de aluminio de electrodos aumentaron año tras año. La producción de lámina de aluminio electrónica de la empresa fue de 29.200 toneladas, un aumento del 21,63% con respecto al año anterior; La producción de láminas químicas fue de 24,76 millones de metros cuadrados, un aumento del 32,03% con respecto al año anterior; La producción de aleación fue de 88.800 toneladas, un 31,03% más que el mismo período del año pasado. Precio y costo: el precio y el costo aumentan, la rentabilidad unitaria aumenta ligeramente. El precio medio del aluminio en 2021 fue de 18.884 Yuan / tonelada, un aumento del 35,01%. El aumento de los precios del aluminio tiene un impacto positivo en el rendimiento de la empresa, el negocio de la empresa está más relacionado con el aluminio, el margen bruto y la rentabilidad de los principales productos aumentaron significativamente.
2021q4 el beneficio neto de la empresa matriz aumentó año tras año y se vio afectado por factores no operativos. En comparación con el año anterior, el precio medio de venta de los principales productos de la empresa aumentó en 2021, junto con los ingresos de inversión, el beneficio neto de 2021q4 aumentó en 154 millones de yuan. En comparación, el beneficio neto de la empresa matriz ha disminuido, el crecimiento del beneficio bruto sigue siendo la principal contribución al aumento, los ingresos de inversión también contribuyeron 27,38 millones de yuan, sin embargo, el beneficio no operativo a la empresa 28,88 millones de yuan, los gastos y los impuestos se redujeron en 43,02 millones de yuan, lo que dio lugar a una disminución de 6,46 millones de yuan en el beneficio neto de la empresa matriz.
Los proveedores integrados de nuevos materiales electrónicos y la cadena industrial completa crean profundas barreras técnicas y de costos y se benefician del crecimiento de la nueva industria energética. La empresa es una de las 100 principales empresas de componentes electrónicos de China, con una capacidad de aluminio de alta pureza de 180000 toneladas, una capacidad de aluminio líquido de alta pureza de 55.000 toneladas, una capacidad de aluminio electrónico de 35.000 toneladas, una capacidad de aluminio de electrodos de 23 millones de metros cuadrados. Se ha formado una “energía – aluminio de alta pureza – productos de aluminio / aleación de alta pureza – lámina electrónica de aluminio – lámina de electrodo” cadena industrial de economía circular de nuevos materiales electrónicos. En 2021, el aumento de la demanda de condensadores de refuerzo en el campo de la nueva energía se invirtió, y el negocio de la lámina de electrodo de la empresa marcó el comienzo de un aumento de la cantidad y el precio, en el que la lámina de electrodo utilizada en el campo relacionado con la nueva energía representó entre El 20% y el 30% de las ventas de la lámina de electrodo de la empresa. Creemos que se espera que la empresa se beneficie significativamente de la continuación de la prosperidad aguas abajo en 2022.
El proyecto de ampliación de la producción de derechos se beneficia de la oportunidad de semiconductores y Aviación, y se espera que la participación en Tianchi aumente los ingresos de inversión. El proyecto de adjudicación de acciones de 2021 ampliará la capacidad de producción de aluminio de alta pureza de 15.000 toneladas, 500 toneladas de blanco de pulverización de aluminio de ultra alta pureza (utilizado en chips semiconductores, pantallas planas, etc.), 3.000 toneladas de palanquillas de aleación de aluminio de alta resistencia y gran sección (utilizado en el campo aeroespacial), y el alto margen bruto del proyecto de ampliación de la producción aportará una alta elasticidad al rendimiento de la empresa. La participación de la empresa en Tianchi Energy se beneficiará del carbón, el negocio de la generación de energía sigue mejorando, se espera que el futuro dé la bienvenida a un mayor espacio de desarrollo.
Recomendaciones de inversión: Esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 1.098 millones de yuan, 1.271 millones de yuan y 1.471 millones de yuan, EPS 0,82 Yuan, 0,94 yuan y 1,09 Yuan, respectivamente, correspondientes al precio de cierre del 29 de marzo de pe 9,8 y 7 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la caída de los precios del aluminio, la liberación de la capacidad, la demanda descendente no está a la altura de las expectativas.
