Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa emitió el primer trimestre de 2022 pronóstico de rendimiento, se espera que el beneficio neto de la madre de 17,8 ~ 1.970 millones de yuan, un aumento del 90% ~ 110%; Se prevé que el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre sea de 1.790 a 1.980 millones de yuan, lo que representa un aumento del 90% al 110% con respecto al a ño anterior.
Las vacunas contra el VPH aceleran el volumen de negocios para impulsar el rápido crecimiento del negocio tradicional de vacunas de la empresa. Sobre la base de los datos publicados por el Tribunal de justicia de China y de nuestros datos de investigación, se estima que en 2022 la empresa q1, actuando como agente de la vacuna contra el VPH de cuatro valencias Mosha oriental, emitió 12 lotes, con un volumen estimado de emisión de 2,3 a 2,5 millones de unidades. Se aprobaron 20 lotes de nueve vacunas contra el VPH y se prevé que el volumen de expedición sea de 4,2 a 4,5 millones de unidades. Esperamos que las ventas totales de vacunas contra el VPH de 2022q1 aumenten entre un 70% y un 90% año tras año, lo que representa un rápido crecimiento. En la actualidad, la vacuna contra el VPH en China sigue siendo insuficiente en su conjunto, la tasa de penetración sigue siendo baja, los productos de la empresa dependen de la protección de más serotipos, en comparación con la vacuna doméstica bivalente contra el VPH en las ciudades de primera y segunda línea tiene una ventaja obvia, se espera que las ventas totales de 2022 en más de 25 millones. En la actualidad, la vacuna doméstica contra el VPH de cuatro y nueve valencias todavía se encuentra en la fase clínica, y se espera que entre en el mercado después de 2025, lo que tiene poco impacto en el patrón competitivo de la empresa.
La matriz de tuberculosis EC + microcard se centra principalmente en el mercado de exámenes físicos de los estudiantes, y se espera que se libere rápidamente. El reactivo de diagnóstico CE más la vacuna microcard, que es la primera iniciativa mundial de la empresa, ha ganado la licitación en muchas provincias de China (27 provincias de yika y 21 provincias de microcard). En la actualidad, el espacio de mercado para la prevención y el control de la tuberculosis en China sigue siendo enorme. A principios de 2019, el Ministerio de educación y la Comisión de salud pública publicaron la norma de la industria de la salud sexual recomendada “Guía para la prevención y el control de las enfermedades infecciosas en las instituciones de enseñanza superior”, en la que la detección de la tuberculosis se considera un elemento necesario para el examen físico de Los Aunque la prueba cutánea de TB sigue siendo el principal método de detección, creemos que el reactivo de diagnóstico CE se convertirá en el principal método de detección de TB, teniendo en cuenta su alta tasa de falsos positivos. Según los datos de la encuesta de base, la tasa positiva de detección de la tuberculosis pulmonar en China a través del reactivo de la tarjeta apropiada de la empresa es de alrededor del 10% ~ 20%, mientras que la empresa promueve activamente la transformación y venta de la vacuna de la tarjeta pequeña en la población positiva, se Espera que la matriz de productos de la tuberculosis este año alcance los ingresos de alrededor de 800 millones de yuan.
El plan de accionariado de los empleados se ha puesto en marcha y la empresa tiene suficiente motivación para el desarrollo a largo plazo. Al cierre del 18 de marzo de 2022, el plan de accionariado asalariado (2022) de la co – prosperidad de la empresa había comprado un total de 29,1 millones de acciones de la empresa a través de la compra en el mercado secundario (licitación centralizada, negociación a granel), lo que representaba alrededor del 1,82% del capital social total de la empresa. El volumen de negocios era de 291774,1 millones de yuan, y el precio de transacción era de 100,00 Yuan / acción a 139,39 Yuan / acción. Este plan es el plan de accionariado de los empleados con el mayor número de personas y la mayor cantidad de recaudación de fondos desde que la empresa cotiza en bolsa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Independientemente del aumento de las ventas de vacunas covid – 19, estimamos que el beneficio neto de la madre en 2021 – 2023 será de 4.600 millones de yuan, 6.600 millones de yuan y 7.800 millones de yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 47,33 y 28 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el volumen de la vacuna covid – 19 es menor de lo esperado, el riesgo de fracaso de la investigación y el desarrollo, el riesgo de reducción de precios del producto.
