Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) ( Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the Annual Business income of 10.921 million Yuan, on the same year + 16.34%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 677 millones de yuan (- 4,99%). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 520 millones de yuan, frente al 7,26% del año anterior. Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 6 yuan por cada 10 acciones a todos los accionistas.
Comentarios:
Todos los canales lograron un rápido crecimiento, el segundo semestre del a ño arrastró el rendimiento anual. Desde el punto de vista de los diferentes canales, los ingresos de explotación de la empresa durante todo el año ascendieron a 46,14 / 28,53 / 3.364 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 13,21% / + 23,64% / + 19,94%, lo que mejoró la distribución de los canales de comercio electrónico de contenido diversificado y promovió el rápido crecimiento del negocio en línea; La mejora de la calidad de funcionamiento de los canales directos puede compararse con los ingresos de la misma tienda + 5,9%; Los canales de franquicia reanudaron el impulso de crecimiento. En cuanto al número de tiendas, los canales directos / franquiciados son 62 / 536 a 1616 / 3598 respectivamente. Desde el punto de vista de la situación semestral, la empresa 21h1 / H2 logró ingresos de 50,2 / 59,1 millones de yuan, respectivamente + 55,9% / – 4,3% año tras año, respectivamente, el beneficio neto de 4,1 / 270 millones de yuan, respectivamente + 240,5% / – 55% año tras año, la disminución del rendimiento en el segundo semestre se debe principalmente a: (1) más brotes repetidos desde Q3, la presión de la tienda: (2) la temperatura del aire es alta, afectando las ventas de otoño e invierno.
Aumento de los gastos, presión a corto plazo sobre la rentabilidad. En 2021, el margen bruto de la empresa fue de + 0,44 pcts a 52,93% año tras año, de los cuales el margen bruto directo / de afiliación / en línea fue de + 0,1 / – 2,36 / + 1,91 pcts, respectivamente. El canal de afiliación disminuyó ligeramente debido al aumento de la proporción de fondos antiguos y a un menor descuento en la oferta. La tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa aumentó a 36,2% / 7,9% / 1,4% / 0,6% en comparación con el mismo período del año pasado, respectivamente, con + 1,3 / + 0,5 / + 0,2 / + 0,4 pcts. Bajo el efecto combinado, el tipo de interés neto de la empresa fue de – 1,33 PCT a 6,2% año tras año. A finales de 2021, la escala de inventario de la empresa era de + 12,6% a 2.540 millones de yuan, el número de días de volumen de Negocios de inventario era de + 2 días a 168 días, y el número de días de volumen de Negocios de cuentas por cobrar era de – 4 días a 23 días.
Desarrollo digital de productos básicos, optimización de canales para mejorar la comunicación con los consumidores. Desde el punto de vista de la marca, en 2021 Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) \ \ En el futuro, la empresa mejorará la precisión del desarrollo de productos a través de la digitalización, al mismo tiempo que explorará activamente nuevos canales de venta al por menor social, a través de la charla, libros rojos y otros métodos populares para interactuar con los consumidores, mejorar la viscosidad de la marca de consumo.
Sugerencias de inversión: bajo la presión a corto plazo de los resultados de las empresas afectadas por la epidemia, la transformación digital a medio y largo plazo es optimista & el aumento de la calidad de los resultados de la mejora de la eficiencia de los canales. La empresa impulsa el desarrollo de productos básicos con datos, y el ajuste de la estructura del canal sigue avanzando. Teniendo en cuenta el impacto continuo de la epidemia, reducimos las previsiones de beneficios, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 8,0 / 9,5 / 1.120 millones de yuan (previsión original 2022 / 23 12,4 / 1.490 millones de yuan), correspondiente al valor actual de mercado pe 13 / 11 / 9x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la epidemia afecta a la venta al por menor fuera de línea, el ajuste del canal no se espera, la transformación digital no se espera.
