China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
Datos financieros básicos: China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 202 El valor interno del Grupo es de 498300 millones de yuan, yoy + 8,5%; La Roe media ponderada fue del 12,2%, yoy – 0,4 PCT. Los dividendos por acción yoy – 23,1% a 1,0 Yuan, se espera que el proyecto de la segunda generación de la segunda fase de la compensación de la presión a corto plazo de los dividendos.
El canal de seguro bancario contribuye al aumento de la nueva póliza de seguro de vida, y el efecto de la transformación todavía no ha llegado. En 2021, el seguro de vida nbvyoy – 24,8% a 13.412 millones de yuan se vio afectado principalmente por la fuerte disminución de la nbvm (yoy – 15,4 pcts a 23,5%). Reiniciando la estrategia de seguro bancario, la nueva prima única yoy + 17,1%, en la que la nueva prima única yoy + 331,3%; Canal de seguros individuales nueva prima única yoy – 0,2%, se benefició del rendimiento brillante de la red de apertura, período de seguro individual nuevo único + 11,6%. El tamaño del equipo de agentes disminuyó y la capacidad aumentó. En 2021, el promedio mensual de mano de obra de la compañía yoy – 29,9% a 525000, los ingresos mensuales per cápita de la Comisión de seguros del primer año / mes fueron de 4638 / 791 Yuan, yoy + 42,3% / + 16,3%. Juzgamos que la mejora de la capacidad de producción per cápita se vio afectada principalmente por la reducción de la escala de la fuerza de trabajo, el efecto de la transformación de los seguros de vida todavía no ha aparecido.
El seguro de propiedad logra una gestión y un control eficaces de la tasa de costos generales. En 2021, la prima de seguro de propiedad de la empresa yoy + 3,3%, la tasa de coste global 99,0%, año tras año sin cambios. Los productos subdivididos son los siguientes: 1) la prima del seguro de automóviles yoy – 4,0%, la tasa de coste global yoy + 0,8 PCT a 98,7%, la tasa de penetración del cliente y la tasa de renovación se mejoran; La prima no vehicular yoy + 16,9%, la prima de seguro médico / seguro de responsabilidad civil / seguro agrícola / seguro de garantía yoy + 37,3% / + 24,6% / + 19,8% / + 8,5%, la tasa de coste global yoy – 11,9 pcts / – 2,6 pcts / – 0,3 PCT / – 3,0 pcts, excepto el seguro de salud (cor: 101,9%) se aseguró de obtener beneficios.
El rendimiento de la inversión disminuyó ligeramente. En 2021, el rendimiento neto / total de la inversión de la empresa fue del 4,5% / 5,7%, yoy – 0,2 PCT / – 0,2 PCT, respectivamente. A finales de 2001, la escala de los activos de inversión era de más del 10,0% a 1,81 billones de yuan. La proporción de activos de inversión de renta fija / capital fue de 75,7% / 21,2%, yoy – 2,6 pcts / + 2,4 pcts, respectivamente.
Sugerencias de inversión: la determinación de la reforma del seguro de vida de la empresa es firme y las medidas de aterrizaje son claras; Se espera que las principales ventajas de los seguros inmobiliarios sigan siendo prominentes, esperamos que 2022 – 2024 el beneficio neto de la empresa matriz yoy + 1,9% / + 10,1% / + 25,5%, las acciones actuales correspondientes a 22 años PEV 0,40 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Riesgo: riesgo de tipo de interés, riesgo de volatilidad del mercado, reforma de los seguros de vida menos de lo esperado, brotes repetidos.
