Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Informe anual 2021: el 30 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021, los ingresos de 2.282 millones de yuan, año tras año + 16,47%, el beneficio neto de la matriz de 151 millones de yuan, año tras año – 37,65%, el beneficio neto de la deducción no matriz de 91 millones de yuan, año tras año – 51,73%. Se propone un dividendo en efectivo de 10 yuan por cada 10 acciones.
Los ingresos de las cuatro estaciones se aceleran y la cobertura de toda la categoría se desarrolla de manera equilibrada. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.282 millones de yuan (+ 16,47%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa 654 millones de yuan (+ 24,65%) en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento significativo en comparación con el tercer trimestre. Con la estrategia de gestión de canales de “los distribuidores directos superan el punto de referencia de los árboles, los distribuidores se expanden completamente y se hunden, los nuevos canales se rompen activamente”, la empresa logró ingresos de 6,59 / 14,83 / 139 millones de yuan en 2021, respectivamente, representando 28,90% / 65,02% / 6,08%, y el modo de distribución aumentó significativamente en comparación con el 39,87% en 2017. A finales de 2021, la empresa cuenta con 1.749 distribuidores, que aumentaron considerablemente en comparación con 880 a finales de 2020, y la instalación cuantitativa también se está extendiendo rápidamente en el proceso de promoción de inversiones, lo que puede conducir a un mayor desarrollo del modelo de distribución. Yanjin completó la cobertura de toda la categoría con el modo de producción independiente. En 2021, la proporción de aperitivos horneados / aperitivos de aguas profundas / peces de carne de ocio fue de 33,04% / 17,85% / 13,21%, y las otras categorías fueron equilibradas. Mientras tanto, los aperitivos de aguas profundas / frutas secas / vegetarianos lograron un rápido crecimiento, con un aumento de + 37,23% / + 37,23% / + 42,06% año tras año, respectivamente. En el modo de “fábrica experimental”, la investigación y el desarrollo se completaron rápidamente y la producción a gran escala se llevó a cabo continuamente de acuerdo con la demanda del mercado y sus propias ventajas.
Los márgenes brutos cayeron bruscamente y los márgenes netos aumentaron en el cuarto trimestre. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 35,71%, en comparación con – 8,12 PCT, de los cuales el margen bruto trimestral fue del 25,52%, una fuerte disminución de 22,01 PCT. En el contexto del aumento de los precios de las materias primas en las aguas arriba, la empresa ajusta la estructura de los productos para responder positivamente, aumentando el beneficio bruto de los aperitivos de aguas profundas y otros productos R & D para promover nuevos trabajos. En 2021, la tasa de gastos de la empresa fue del 30,70%, año tras año – 1,19 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / Finanzas fue del 22,15% / 5,21% / 2,42% / 0,92%, respectivamente – 1,91 / + 0,31 / – 0,21 / + 0,62 PCT, y la intensidad de las actividades de comercialización disminuyó relativamente en las cuatro estaciones. En 2021, el tipo de interés neto anual fue del 6,77%, año tras año – 5,59 PCT, de los cuales el tipo de interés neto del cuarto trimestre fue del 11,23%. Después de la optimización de la inversión de costos, después de un período de promoción de la carga cuantitativa, el tipo de interés neto aumentó significativamente, y se ha recuperado al nivel de 2020.
Las ventajas de la isla de la tienda son estables, ajustando los objetivos de estímulo para lograr un desarrollo estable. En el contexto de la disminución del flujo de pasajeros, la empresa en marzo de 2021 a través de la distribución cuantitativa de los canales de distribución, la actual expansión continua de los distribuidores de carga cuantitativa, se espera que en los próximos 1 – 2 años la distribución del mercado nacional. Mientras que ” Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ” y “Mr. Bean” en la isla de la tienda ha establecido la marca, los productos, la cadena de suministro y otras ventajas omnidireccionales, la isla de la tienda también está de acuerdo con la marca regional a granel, la demanda de transformación de la imagen, El futuro también seguirá construyendo la isla de la tienda, consolidar la ventaja a granel. En 2021, los gastos de pago de las acciones desembolsadas ascendieron a 58.987200 Yuan, y la empresa no alcanzó el objetivo de estímulo de ingresos / beneficios revisado de + 28% / + 42% año tras año, respectivamente, en 2021, pero el objetivo de evaluación del desempeño ajustado es más pragmático y más propicio para el desarrollo estable y a largo plazo de la empresa. En 2022, el objetivo de evaluación de ingresos y beneficios de la empresa es de + 18,48% / + 110,11% en comparación con 2021, respectivamente, y se espera que 2022 logre un mejor desarrollo en las circunstancias de la construcción continua de la isla, la expansión continua de la carga cuantitativa y la mejora del efecto de escala.
Sugerencias de inversión: los ingresos de la empresa se estiman en 27,20 / 32,85 / 3.893 millones de yuan en 2022 – 2024, en comparación con + 19,2% / + 20,8% / + 18,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,19 / 4,96 / 676 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 111,5% / + 55,5% / + 36,3%, lo que equivale a 2,46 / 3,83 / 5,22 yuan para EPS y 24 / 16 / 11x para pe. La valoración de la empresa es ligeramente superior a la estimación media de 2022 de la industria alimentaria de ocio 23x (media aritmética, Wind se espera unánimemente), teniendo en cuenta que la empresa ha establecido una ventaja competitiva básica fuera de línea, as í como la expansión de la carga cuantitativa para traer un alto rendimiento potencial, mantener La calificación de “recomendación”.
Consejos de riesgo: la competencia de la industria se intensifica, la expansión de la carga cuantitativa no se espera, los problemas de seguridad alimentaria, etc.
