Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ( Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) )
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 65.040 millones de yuan, un aumento del 24,2%. El beneficio neto de la madre ascendió a 4.780 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,8% con respecto al año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 4.590 millones de yuan, un 44,7% más que el año anterior.
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 1,2%. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 16.460 millones de yuan, un aumento del 18,2% y una disminución del 20,1% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.140 millones de yuan, un aumento del 63,8% y un aumento del 1,2%. El beneficio neto neto neto de la deducción no retorno fue de 1.060 millones de yuan, un aumento del 57,7% y un aumento del 1,5% en comparación con el a ño anterior. Debido al aumento de los gastos de gestión en el cuarto trimestre de 300 millones de yuan (+ 30,9% en comparación con el mismo per íodo, 31,8% en comparación con el mismo per íodo) y a la pérdida por deterioro del crédito de 120 millones de yuan (debido a la empresa Hengda adeudará la totalidad de la provisión por deterioro del valor).
El rendimiento de los dividendos alcanzó el 4,7% y el valor de la inversión fue notable. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo a todos los accionistas de 7,00 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, con un capital social total de 2.480 millones de acciones, y tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 1.740 millones de yuan (impuestos incluidos), lo que representa el 36,33% de los beneficios netos de la empresa en 2021.
Carbón: el aumento de la cantidad y el precio, el aumento de los márgenes brutos, el futuro todavía tiene espacio incremental. En 2021, los ingresos de la placa de carbón de la empresa ascendieron a 15.920 millones de yuan, un aumento del 40,5% con respecto al año anterior; Lograr un beneficio bruto de 6.510 millones de yuan, un aumento del 40% con respecto al a ño anterior; El margen bruto fue del 40,9%, con una disminución de 0,2 PCT; En el cuarto trimestre, los ingresos de la industria del carbón ascendieron a 4.930 millones de yuan, un 71,4% más que el año anterior y un 31,2% más que el año anterior. El beneficio bruto fue de 2.060 millones de yuan, un 83,7% más que el año anterior y un 38,3% más que el mes anterior. Producción y Comercialización: la producción anual de carbón comercial de la empresa es de 22.576 millones de toneladas, un aumento del 4,1% con respecto al año anterior; Las ventas anuales de carbón comercial ascendieron a 1,76 millones de toneladas, un 15,9% más que el año anterior. Entre ellos, q4 produjo 6,26 millones de toneladas de carbón comercial en una sola temporada, un aumento del 10,9% y un aumento del 23,7% en comparación con el a ño anterior; Q4 las ventas de carbón comercial de un solo trimestre de 4,94 millones de toneladas, un aumento del 3% en comparación con el mismo per íodo, una disminución del 0,5% en comparación con el trimestre anterior. Precio de venta y costo: el precio anual de venta de carbón comercial de la empresa es de 806 Yuan, un aumento del 21,2%; El costo de las ventas de carbón por tonelada fue de 477 Yuan, un aumento del 21,5% con respecto al año anterior; El beneficio bruto de las ventas de carbón por tonelada fue de 329 Yuan, un aumento del 20,7% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el precio de venta del carbón q4 por tonelada de una sola temporada es de 999 Yuan, un aumento del 66,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un aumento del 31,8% en relación con el mes anterior; El beneficio bruto por tonelada de un solo trimestre fue de 417 Yuan, un aumento del 78,3% y un aumento del 38,9%. Todavía hay margen para el crecimiento de la producción y las ventas en el futuro. Xinhu Coal Mine was officially put into operation in September 2021, with a New 3 million tons / year Coal capacity. It is expected that the utilization rate of capacity will reach about 70 per cent in 2022, and the Design Capacity will be basically reached in 2023. The main products are Coking Coal and 1 / 3 Coking Coal, sustainably Enhancing the competitiveness of the company. Además, el proyecto de construcción de la mina de carbón de taohutu ha sido aprobado por la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, que aportará un aumento de la capacidad de producción de carbón de potencia de 8 millones de toneladas / a ño. El carbón principal de la mina de carbón de taohutu es el carbón de potencia de alto valor calorífico, con un valor calorífico de más de 6.000 calorías.
Industria química del carbón: producción y comercialización estables, precios significativamente más altos, nuevos proyectos de metanol a la vista. En cuanto al coque, los ingresos anuales ascendieron a 10.780 millones de yuan, un aumento del 42,4% con respecto al año anterior. Entre ellos, la empresa logró una producción de coque de 4,1 millones de toneladas, una disminución del 0,7% con respecto al a ño anterior; Las ventas de coque fueron de 4,08 millones de toneladas, una disminución del 1,3% con respecto al a ño anterior; El precio medio de venta fue de 2.646 Yuan / tonelada, un 49,4% más que el año anterior. La producción de coque de q4 alcanzó 1,01 millones de toneladas en una sola temporada, lo que representa una disminución del 7,8% en comparación con el a ño anterior y del 0,3% en relación con el mes anterior. Las ventas de coque ascendieron a 990000 toneladas, lo que representa una disminución del 12,9% y del 3,4% en comparación con el a ño anterior. El precio medio de venta fue de 3.447 Yuan / tonelada, un 82,3% más que el año anterior y un 28,9% más que el mes anterior. En cuanto al metanol, los ingresos anuales ascendieron a 780 millones de yuan, un 28,8% más que el año anterior. Lograr una producción de metanol de 343000 toneladas, una disminución del 9,9% con respecto al a ño anterior; Las ventas de metanol ascendieron a 344000 toneladas, una disminución del 10,3% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de venta fue de 2.259 Yuan / tonelada, un aumento del 43,5% con respecto al año anterior. Entre ellos, los ingresos trimestrales de q4 ascendieron a 220 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto al a ño anterior y un aumento del 24,9% con respecto al mes anterior. La producción de metanol fue de 79.000 toneladas, una disminución del 24% con respecto al a ño anterior y del 0,9% con respecto al mes anterior. Las ventas de metanol ascendieron a 81.000 toneladas, lo que representa una disminución del 27,8% y un aumento del 4% en comparación con el a ño anterior. El precio medio de venta fue de 2.731 Yuan / tonelada, un aumento del 55,2% con respecto al a ño anterior y del 20,1% con respecto al mes anterior. Incremento futuro: el proyecto de utilización integral del gas de coquería de la empresa para producir 500000 toneladas de metanol se puso a prueba en diciembre de 2021 y se espera que entre en funcionamiento a finales de junio de 2022; El proyecto de utilización integral del metanol para producir Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de etanol se inició en diciembre de 2021 y se prevé que la producción piloto se complete a finales de 2023 y se ponga en funcionamiento oficialmente en 2024.
Recomendaciones de inversión. Como líder del carbón – coque en el este de China, la empresa tiene un usuario estable aguas abajo, una buena ubicación geográfica y ventajas de transporte, además de la mina de carbón xinhu, la utilización integral del gas de coquería, la mina de piedra caliza de leimingke (la mina de carbón de Dongshan se ha completado y puesto en funcionamiento, la ampliación de la capacidad de wazikou y la mina de carbón de wangshanwo se han completado y aceptado) y así sucesivamente en funcionamiento, el rendimiento de la empresa también se espera que comience a crecer continuamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 7.350 millones de yuan, 8.080 millones de yuan y 8.600 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 2,96 Yuan, 3,26 yuan y 3,47 Yuan, respectivamente, y PE es de 5,1,4,6,4,3, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la puesta en marcha del proyecto es inferior a lo esperado; Los precios del carbón de coque y del coque han disminuido considerablemente.
