Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ( Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) )
Crecimiento industrial constante, reducción continua de los costos y aumento de los beneficios
En 2021, los ingresos de la empresa, el beneficio neto de la madre y el beneficio no neto deducido fueron de 6.907 millones de yuan (+ 4,60%), 769 millones de yuan (+ 16,24%) y 740 millones de yuan (+ 16,88%), respectivamente, y EPS fue de 1,00 Yuan (+ 16,28%). Excluyendo los ingresos de Smithkline, el beneficio neto fue de 617 millones de yuan (+ 13,78%); Entre ellos, los ingresos industriales ascendieron a 4.283 millones de yuan (+ 10,97%) y el margen bruto de beneficio fue de 56,72% (- 2,15%). Los gastos de venta, gestión, I + D y Finanzas ascendieron a 1.556 millones de yuan (+ 6,76%), 373 millones de yuan (+ 4,47%), 161 millones de yuan (+ 7,94%) y – 45 millones de yuan (- 70,78%), respectivamente. El beneficio neto de enero a febrero de 2022 fue de 150 millones de yuan (+ 21%), y el rendimiento se ajustó a las expectativas.
Las ventas de servicios médicos de rescate rápido se aceleran y se espera que el mercado externo crezca rápidamente a largo plazo
En el negocio de fabricación de medicamentos de la empresa, los ingresos de los medicamentos para el sistema cardiovascular, el sistema respiratorio, los medicamentos Antiinfecciosos y los medicamentos antitumorales fueron de 1.707 millones de yuan (+ 8,68%), 247 millones de yuan (- 11,70%), 187 millones de yuan (+ 9,57%) y 74 millones de yuan (+ 34,63%). Entre los medicamentos utilizados en el sistema cardiovascular, los ingresos de la píldora de rescate de acción rápida de la variedad puño ascendieron a 1.300 millones de yuan (+ 9,47%), de los cuales 21.358 millones de cajas (+ 15,72%) fueron compradas por instituciones médicas, lo que se espera que acelere la liberación de productos de rescate de acción rápida a través del drenaje hacia el extremo OTC.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Tras la finalización de la reforma mixta y la reforma de la comercialización, se espera que el aumento de los precios se lleve a cabo gradualmente después de la reorganización de los canales de rescate de efecto rápido. Y por la acción rápida para salvar el corazón de esta empresa sólo un mercado nacional de variedades de venta directa, impulsando las variedades cardiovasculares de segunda línea shunaoxin Drop pill y TONGMAI Yangxin pill y otros productos. Al mismo tiempo, activar la seguridad gastrointestinal de le ren Tang, da REN TANG Qinggong shoutao pill, Haima bushen pill y angong niuhuang pill y otros productos vendidos. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 9,73 / 11,72 / 1451 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,26 / 1,52 / 1,88 yuan y PE de 21,93 / 18,21 / 14,71 veces, respectivamente. Cobertura inicial, dando una calificación de inversión para comprar.
Consejos de riesgo: el proceso de aumento de precios de los productos no está a la altura de las expectativas; Volumen inferior al previsto de los productos de segunda línea
