Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) ( Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) )
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El 30 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 3.234 millones de yuan, año tras año + 71,9%, el beneficio neto de la madre 341 millones de yuan, año tras año + 94,27%. Cuatro estaciones de un solo trimestre, la empresa logró ingresos de explotación de 780 millones de yuan, año tras año + 50,64%, el beneficio neto de la madre de 70 millones de yuan, año tras año + 40,7%.
Análisis de la gestión
Los ingresos de la empresa aumentaron año tras año, afectados por las materias primas, el margen bruto tiene cierta presión. En 2021, los ingresos de explotación del negocio de materiales aislantes de la empresa ascendieron a 1.639 millones de yuan (+ 37,14%), el margen bruto de beneficio fue de 24,79% (+ 0,57 PCT); Los ingresos de explotación del negocio de materiales de película óptica ascendieron a 956 millones de yuan (+ 134,84%) y el margen bruto fue del 25,65% (6,76 PCT). Los ingresos de explotación de los materiales electrónicos ascendieron a 403 millones de yuan (+ 165,09%), el margen bruto de beneficio fue de 18,74% (- 5,68 PCT); Los ingresos de explotación de los materiales ignífugos respetuosos con el medio ambiente ascendieron a 134 millones de yuan (+ 43,69%) y el margen bruto fue del 11,61% (6,49 PCT).
La capacidad de producción de la película base óptica y la resina electrónica se expandió y la estructura de la variedad se optimizó continuamente. En cuanto a la película de base óptica, Jiangsu dongcai línea 3 fue puesta en marcha, la línea de producción de película de base óptica de poliéster de la empresa alcanzó 5 líneas, con una capacidad total de alrededor de 100000 toneladas. A través de la subsidiaria de propiedad total Jiangsu dongcai y dongcai film, la empresa invirtió en La construcción de “20.000 toneladas de película de base de poliéster de alto rendimiento para mlcc y PCB” y “20.000 toneladas de película de base de poliéster de grado óptico para la nueva tecnología de visualización”, que se encuentra principalmente en la fabricación de película de base de película de separación mlcc, La película de base de película seca resistente a la corrosión de alta gama, la película de base de película de protección de polarización y otros productos, mejorar la capacidad de apoyo integral de la empresa en el campo de gama media y alta. Además, la empresa tiene la intención de construir una producción anual de 100 millones de metros cuadrados de material de membrana funcional proyecto de industrialización, que se extiende gradualmente aguas abajo. En cuanto a la resina electrónica, la empresa producirá 5.200 toneladas de resina de alta velocidad de alta frecuencia y 60.000 toneladas de resina epoxi en 2022. Además, el proyecto dongrun de la empresa prevé una producción anual de 160000 toneladas de resina fenólica de alto rendimiento y formaldehído, que se utilizan principalmente en envases electrónicos, compuestos de alta gama y adhesivos. Con el volumen de los proyectos mencionados, el negocio de resina electrónica de la empresa seguirá creciendo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Bajo la influencia del precio de las materias primas, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 5,19 (- 9,58%), 7,38 (- 5,87%) y 8,98 (recién introducido) millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 0,58, 0,82 y 1,00 Yuan, respectivamente, y PE correspondiente fue de 21,62 X, 15,19 X y 12,48 X, respectivamente. Mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La construcción de la capacidad de producción de resina electrónica no es tan buena como se esperaba; El ritmo de Liberación de la resina electrónica no es el esperado; La demanda de película óptica no es tan buena como se esperaba; El patrón de competencia de los productos se deterioró.
