Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Puntos de inversión
Resultados en 2021: la proporción de ingresos de gama media y alta aumentó al 46,9%, lo que dio lugar a pérdidas y ganancias durante todo el año
Ingresos: 6.150 millones de yuan en 2021, 20 años + 16%, 19 años – 26%; Entre ellos, los ingresos de q4 fueron de 1.430 millones de yuan, de 20 a ños a 16%, de 19 años a 31%. Los ingresos de las tiendas directas ascendieron a 4.360 millones de yuan, en comparación con 19 años – 31%; Los ingresos de las tasas de afiliación ascendieron a 1.470 millones de yuan, en comparación con 19 años – 7%. Los ingresos de las tiendas directas, las tiendas de franquicias y las zonas escénicas representaron el 71%, el 24% y el 5%, respectivamente, en comparación con – 4,7, + 4,9, – 0,2 PCT en 19 años. Gracias al rápido desarrollo de las marcas de gama media y alta, la proporción de productos de gama media y alta en los ingresos hoteleros aumentó del 42,3% en 2020 al 46,9% en 2021.
Costo y costo: en 2021, el costo de funcionamiento + gastos de venta + gastos de Gestión ascendió a 5.570 millones de yuan, en comparación con 19 años – 20%, lo que representa el 91% de los ingresos. Los gastos financieros aumentaron de 90 millones de yuan a 520 millones de yuan en el último año, principalmente debido al ajuste de las nuevas normas de arrendamiento.
Beneficio final: el beneficio neto de 2021 es de 10,11 millones de yuan, el beneficio neto de la madre es de 55,68 millones de yuan, el beneficio neto de la madre no es de 10,95 millones de yuan, 20 años respectivamente – 530 millones de yuan, – 500 millones de yuan, – 530 millones de yuan, de los cuales el beneficio neto de la madre es de – 070 millones de yuan, 20q4 es de 60 millones de yuan.
Apertura de tiendas: 2021 salida parcial de tiendas económicas y directas, desarrollo vigoroso de la gestión de la luz, promoción de la modernización y transformación, 2022 sigue hundiéndose
A finales de 2021, el número de hoteles de la empresa había llegado a 5.916, un 20,9% más que a finales del año pasado (10% en 2020), y la proporción de afiliados había aumentado en 3,5 PCT al 87,3%. En todo el año se abrieron 1.418 nuevas tiendas y se completó el plan de apertura de 1.400 a 1.600 a principios de año, de las cuales 585 (41%) se abrieron en q4. En 2021, el costo de la construcción de la tienda fue de 190 millones de yuan (+ 40% año tras año).
Aumento de la proporción de habitaciones de gama media y alta. En 21 años se abrieron 276 nuevas tiendas, lo que representa el 19%; El aumento neto de 219 tiendas representó – 0,4 PCT a 23,4%; El número de habitaciones aumentó de 2,0 PCT a 31,6% año tras año.
La gestión de la luz de la marca se hunde rápidamente en el mercado. En 21 años se abrieron 954 nuevas tiendas, lo que representa el 67%; El aumento neto de 886 tiendas representó + 12,1 PCT a 28,7%.
La economía se retira lentamente. En 21 años se abrieron 133 nuevas tiendas, lo que representa el 9%; 136 tiendas, representando – 10,9 PCT a 38,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de las cuales 63 tiendas directas disminuyeron.
La compañía planea seguir hundiéndose en 2022. A finales de 2021 había 1.791 tiendas de reserva de la empresa, y en 2022 se preveía abrir entre 1.800 y 2.000 tiendas, acelerando la distribución del mercado de hundimiento de tres a cinco líneas.
Datos de explotación: la epidemia local afecta repetidamente a la demanda, la tasa de alquiler arrastra la recuperación de revpar, el Hotel económico de todo el año revpar lidera la recuperación
Revpar: se recuperó al 75% en 19 años, principalmente debido a la baja tasa de alquiler afectada por la epidemia. En 2021, el revpar de hoteles de gama media y alta, económicos y de gestión ligera fue de 158, 104 y 76 Yuan, respectivamente, en comparación con – 31%, 24% y – 31% en 19 años.
Precio de la vivienda: la economía es más estable. Los precios medios de los hoteles de gama media y alta, los hoteles de economía y los hoteles de gestión ligera en 21 años son respectivamente – 17%, 4% y – 10% en comparación con 19 años.
Tasa de alquiler: la demanda de gama media y alta es más resistente. Bajo la situación epidémica, la demanda de viajes de negocios es más rígida, la tasa de alquiler de hoteles de gama media y alta, económicos y de gestión ligera es de 60%, 65% y 51%, respectivamente, en comparación con – 12, – 17, – 15 PCT en 19 años.
Previsión y valoración de los beneficios
La crisis epidémica favorece el proceso de vinculación de la industria, el líder es fuerte; A medida que la demanda de la industria hotelera se calienta, la proporción de tiendas de alto rendimiento directo trae consigo una alta flexibilidad. Bajo el impulso del objetivo de tres a ños de wandian, la empresa tendrá un alto crecimiento a corto plazo, aumentar la cuota de membresía & la cuota de gama alta para mejorar la rentabilidad, la marca de gestión ligera para acelerar la expansión de la tienda, cubriendo un amplio mercado hundido, esperamos que el beneficio neto de 22 – 24 años de la empresa a la madre de 6,4, 14,8, 17,4 millones de yuan, EPS respectivamente 0,51, 1,18, 1,39 Yuan / acciones, mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria no es lo que se esperaba, la velocidad de la tienda de exposiciones no es lo que se esperaba.
