Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
Resumen del desempeño
El 30 de marzo, la empresa publicó los resultados de 2021, con un total de ingresos de explotación de 15.420 millones de yuan (+ 1,41%) y un beneficio neto de 1.486 millones de yuan (+ 84,50%). Los ingresos / beneficios netos aumentaron un 10% y un 14%, respectivamente, después de 20 años de desinversión de K, lo que se ajusta a las expectativas anteriores.
Análisis de la gestión
Los ingresos de 21 años de ropa para niños y adultos y la tasa bruta de beneficio se incrementaron. En 21 años, los ingresos del negocio de ropa de adultos de la empresa alcanzaron 5.027 millones de yuan (+ 1,43%), el flujo anual de agua en comparación con 19 años todavía se estima que hay una brecha de alrededor del 20%, todavía en ajuste; Sin embargo, el margen bruto aumentó 4,25 PCT a 40,13% año tras año, lo que refleja el aumento de la productividad. Los ingresos del negocio de la ropa infantil alcanzaron 10.272 millones de yuan (+ 1,38%), se estima que el flujo anual de agua en comparación con 19 años para lograr un crecimiento de un solo dígito, mientras que el margen bruto aumentó 1,30 PCT a 43,74% en comparación con el mismo período del a ño pasado, un crecimiento negativo.
4q21 las condiciones de funcionamiento se debilitan debido a la influencia externa. 4q21 single quarter Company achieved 5.399 million Yuan (- 6.2%); El beneficio neto fue de 544 millones de yuan (- 7,8%), principalmente debido a la recurrencia de la epidemia local, la temperatura anormal de cuatro estaciones y la Alta base de 4q20. La tasa bruta de beneficio de la empresa 4q21 es del 41,5% (+ 3,72 PCT), que se beneficia principalmente de un control estricto de los descuentos; El tipo de interés neto es del 10,06% (- 0,18 PCT), que se debe principalmente a la desaceleración de los ingresos, pero a la rigidez de los gastos, a largo plazo, el tipo de interés neto de la empresa seguirá siendo estable en la tendencia al alza.
Las reservas de efectivo son suficientes y la proporción de existencias aumenta. A finales de 2001, el inventario de la empresa representaba el 20,24% de los activos totales (+ 6,12 PCT), principalmente debido al aumento de las existencias de 2h21 y a la disminución del volumen de Negocios de las mercancías afectadas por el clima; En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 2.076 millones de yuan, lo que representa una disminución del 53,4% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la ocupación de fondos por la compra de ropa de invierno 2h21.
En el contexto de la mejora de la concentración, la cuota de mercado a largo plazo de la empresa sigue aumentando constantemente. En 2015 – 21, la cuota de mercado de la marca de ropa infantil top11 aumentó del 11,2% al 16,4%, la cuota de mercado de la ropa de ocio top11 aumentó del 10,3% al 13,8%, la tendencia de aumento de la concentración es obvia, la tendencia a la baja de la marca internacional se superpone, La cuota de mercado de la marca líder como barabarabarabara y Sema de lihao Company se mejora aún más.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta que el negocio de la ropa de adulto de la empresa todavía está en proceso de reparación y que el crecimiento de la ropa de niño se ha ralentizado y se ha visto afectado por la epidemia, las previsiones de ingresos de 22 a 23 años y 24 años adicionales se han reducido a la baja, y se prevé que el negocio de la ropa de niño de la empresa seguirá creciendo más del 15% en 22 a 24 años, el crecimiento de dos dígitos de la ropa de adulto se ha vuelto a mantener a 19 años en 23 años, la tasa de interés neta se ha mantenido estable y ha aumentado, y se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 17,13 (6%) a 19,86 (10%) a 2.381 millones de yuan, Pe correspondiente a 11 / 9 / 8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el brote local de la epidemia afecta a las ventas finales, la mejora de la marca de ropa de adultos no se espera.
