Comentario del informe anual 2021: el rendimiento se ajusta a las expectativas, la tendencia inversa acelera la expansión de la tienda

Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )

Puntos de inversión

Evento: la compañía publicó su informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 fueron de 615308.660 yuan y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 556769 Yuan.

Comentarios:

Los resultados se ajustaron a las expectativas. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 6.153 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,49%. El beneficio neto de la empresa matriz es de 56 millones de yuan. El beneficio neto neto de la deducción no retorno a la matriz es de 11 millones de yuan y la pérdida se convierte en ganancias, lo que se ajusta a nuestras expectativas. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 1.427 millones de yuan, una disminución interanual del 16,33%; El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre fue de – 083 millones de yuan, y q4 se vio muy afectado por la situación epidémica en China, y el rendimiento se vio limitado. En 2021, los ingresos de explotación hotelera ascendieron a 5.832 millones de yuan, lo que representa el 94,78% de los ingresos de explotación hotelera. Los ingresos de explotación de la zona escénica ascendieron a 321 millones de yuan, lo que representa un aumento de 68 millones de yuan, lo que representa el 5,22% de los ingresos de las principales empresas. En general, los ingresos de 2021 se recuperaron al 74,03% en 2019, lo que redujo considerablemente el beneficio neto neto no atribuible.

Abrir una tienda contra la tendencia. La empresa abrió 1.418 tiendas en 2021, un aumento del 56% con respecto al a ño anterior, y alcanzó el objetivo de abrir una tienda en 2021. 2021q1 – 4 abrió 184 tiendas, 324 tiendas, 325 tiendas, 585 tiendas, y las nuevas tiendas aumentaron gradualmente la velocidad. Entre ellos, hay 1.391 nuevos hoteles franquiciados, los hoteles franquiciados representan el 87,3% de los hoteles abiertos, el negocio de gestión hotelera representa la proporción de los ingresos totales del Hotel aumentó 2,2 puntos porcentuales a 25,3% año tras año, la proporción de hoteles operados por el modelo de activos ligeros aumentó aún más. Al 31 de diciembre de 2021, la empresa abrió 5.916 hoteles, abrió 475124 habitaciones, 1.791 tiendas de reserva, se espera que mantenga la tienda de expansión de alta velocidad.

Aumento de la proporción de hoteles de gama media y alta. La empresa cuenta con 1.384 hoteles de gama media y alta, representando el 23,4%, 150263 habitaciones, representando el 31,6% del número total de habitaciones de huéspedes. Entre ellos, en 2021 se abrieron 276 nuevos hoteles de gama media y alta, la proporción de productos de gama media y alta en los ingresos hoteleros aumentó del 42,3% en 2020 al 46,9% en 2021, se espera que aumente aún más el precio medio de la vivienda de la empresa.

Q4 datos operativos bajo presión. En 2021, la primera brigada en su conjunto revpar 119 Yuan, un aumento interanual del 20,2%, se recuperó al 74,8% en 2019; El precio medio de la vivienda fue de 192 Yuan, un aumento del 11,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y se recuperó al 95,8% en 2019. La tasa de alquiler fue del 61,8%, un aumento del 4,4% con respecto al a ño anterior y se recuperó al 82,7% en 2019. Entre ellos, 2021q4 revpar total 108 Yuan, una disminución del 17,4%; El precio medio de la vivienda es de 186 Yuan, una disminución del 0,4% con respecto al a ño anterior; La tasa de alquiler fue del 57,9%, una disminución del 11,9% con respecto al a ño anterior.

Sugerencias de inversión: la situación epidémica de la empresa durante la aceleración de la apertura de tiendas, unirse a la proporción de hoteles de gama media y alta aumentó gradualmente, se espera que diluya el impacto de la epidemia. Se espera que las ganancias por acción de la empresa 2022 – 2023 sean de 0,53 yuan y 0,91 Yuan, respectivamente, y que el precio actual de las acciones correspondiente a pe sea de 45,55 veces y 26,32 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.

Consejos de riesgo: aumento de la competencia industrial, recesión macroeconómica, riesgos de política industrial, etc.

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