Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Los resultados para 2021 se ajustan a las expectativas. La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 26.640 millones de yuan, un aumento del 103,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.250 millones de yuan, un aumento del 303,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se propone distribuir un dividendo en efectivo de 8,00 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones.
La empresa publicó los principales datos de funcionamiento de enero a febrero de 2022 y el anuncio de aumento del rendimiento del primer trimestre. De enero a febrero de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a unos 5.300 millones de yuan, un aumento del 75% en comparación con el mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 1.600 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 110%. En el primer trimestre de 2022, se prevé que el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa alcance los 2.250 millones de yuan a 2.450 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43% al 55% con respecto al a ño anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los precios medios de venta de ácido acético y derivados han aumentado considerablemente, y se espera que las Aminas orgánicas y los fertilizantes mantengan una alta prosperidad. Más de 2021 productos de la empresa para mantener un alto estado de prosperidad. Los ingresos procedentes del ácido acético y los derivados ascendieron a 3.460 millones de yuan, un aumento del 143,1% con respecto al a ño anterior, un aumento del 0,5% con respecto al año anterior, un aumento del 141,9% con respecto al año anterior, un aumento del 53,6% con respecto al año anterior y un aumento del 30,3% con respecto al año anterior. Los ingresos de los productos de Aminas orgánicas ascendieron a 5.920 millones de yuan, un aumento del 142,4% con respecto al a ño anterior, un aumento del 33,1% con respecto al año anterior, un aumento del 82,1% con respecto al año anterior y un aumento del 53,7% con respecto al año anterior de 11,5 PCT. Los ingresos de los productos de fertilizantes ascendieron a 4.140 millones de yuan, un aumento del 23,7% en comparación con el a ño anterior, un volumen de ventas de 2,32 millones de toneladas, una disminución del 7,5% en comparación con el año anterior, un aumento del 33,7% en el precio medio de venta, un margen de beneficio bruto del 28,9%, un aumento de 2,2 PCT en comparación con el año anterior. Se espera que la demanda agrícola de la industria de fertilizantes químicos en China aumente en 2022 y que la demanda industrial sea relativamente estable. Mantener un precio estable, controlar el consumo de energía, etc. o tener un impacto positivo en la industria de fertilizantes.
El volumen de los productos relacionados con los nuevos materiales sigue aumentando. Los productos relacionados con los nuevos materiales incluyen principalmente ácido adípico y productos intermedios, isooctanol, Etilenglicol, Caprolactama y otros productos. En 2021, los ingresos anuales relacionados con los nuevos materiales de la empresa ascendieron a 11.560 millones, un aumento del 149,4%; Las ventas ascendieron a 1.393000 toneladas, un aumento del 32,2% y un aumento del 88,5% en el precio medio de venta. El margen bruto fue del 25,6%, un aumento de 21,6 PCT con respecto al a ño anterior. La distribución de los productos relacionados con los nuevos materiales de la empresa se ha realizado gradualmente, con una mayor utilización de la capacidad de algunos nuevos productos de materiales, se espera que el rendimiento de los productos relacionados con los nuevos materiales siga aumentando.
Varios proyectos avanzaron constantemente y la base de Jingzhou entró en la fase de construcción general. Durante el período que abarca el informe, el proyecto de mejora de la calidad del ácido adípico refinado (aumento de la capacidad de producción de ácido adípico: 166600 T / a), la Caprolactama y las instalaciones conexas (aumento de la capacidad de producción de Caprolactama: 300000 T / A, aumento de la capacidad de producción de sulfato de amonio: 480000 T / a) se completaron y pusieron en funcionamiento según lo previsto. El proyecto de renovación técnica de la serie de carbonato de dimetilo (300000 T / A de capacidad de producción de carbonato de dimetilo) se puso en funcionamiento con éxito y la tasa de utilización de la capacidad ha alcanzado el 35%, lo que ha sentado las bases para que la empresa entre en la nueva pista de energía. El proyecto de la base de Jingzhou ha entrado en la fase de construcción general y ha ampliado el espacio para el desarrollo de la empresa.
Valoración
El rendimiento anual ha aumentado considerablemente y muchos proyectos han entrado en funcionamiento sin tropiezos. Se espera que la EPS de 2022 – 2024 sea de 3,44 Yuan, 3,61 yuan y 3,86 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a pe 9,6 veces, 9,1 veces y 8,5 veces. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Cambios en la situación macroeconómica; La puesta en marcha del nuevo proyecto de la empresa es inferior a lo previsto; Los precios de los fertilizantes químicos cayeron bruscamente.
