Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.307 millones de yuan, un + 152% año tras año, lo que se ajusta a las expectativas del mercado. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 6.951 millones de yuan, lo que representa un aumento del 134,76% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.307 millones de yuan, un aumento del 152,36% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.233 millones de yuan, lo que representa un aumento del 156,17% con respecto al a ño anterior. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz de q4 fue de 439 millones de yuan, con una relación de cadena de + 2%, que se ajustó a las expectativas del mercado. Los ingresos de q4 en 2021 ascendieron a 2.482 millones de yuan, un aumento del 159,81% y un aumento del 29,81%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 439 millones de yuan, un aumento del 204,72% y un aumento del 1,79%.
La empresa pronosticó un beneficio neto de 422 – 513 millones de yuan de q1 en 2022, un 9,9% – 16,9% más que las expectativas del mercado. La empresa pronosticó un beneficio neto de 422 – 513 millones de yuan de q1 en 2022, un aumento interanual del 210% – 230%, un aumento interanual del 9,9% – 16,9%, más allá de las expectativas del mercado. La fuerte demanda del mercado de productos químicos de baterías, el aumento de la producción y el volumen de ventas en comparación con el mismo período del a ño pasado llevó a la mejora de la rentabilidad de la empresa, por otra parte, los principales productos químicos orgánicos fluorados de la empresa y los nuevos productos fluorados en esferas como los semiconductores aumentaron la escala de ventas para promover el rendimiento de la empresa.
En 2021, la demanda de aguas abajo es fuerte, los ingresos y los envíos de productos químicos de baterías aumentan año tras año, 2022q1 continúa la tendencia de aumento. La empresa estima que las ventas de productos químicos de baterías de 92.000 toneladas, deduciendo parte de las ventas de Etilenglicol, calculamos que la empresa en 2021 en todo el año el envío acumulativo de 78.000 toneladas, más del doble del mismo período, de las cuales 2021.q4 electrolito envío de 21.000 toneladas, la relación de equilibrio. Debido a la persistencia de la industria de alto rendimiento, esperamos que los envíos q1 de la empresa de 2,3 – 24 millones de toneladas, un aumento del 15% en comparación con el trimestre, 2022 esperamos que los envíos de electrolitos de la empresa se dupliquen aún más a 14 – 15 millones de toneladas.
El negocio de electrolitos 2h2021 aumentó significativamente los beneficios, 2022q1 ciclo de crecimiento adicional. Esperamos que el beneficio de una sola tonelada de electrolito de la empresa en 2021 sea de casi 10.000 yuan / tonelada, un aumento de casi el 150% año tras año, de los cuales el beneficio neto de las ventas de electrolito de la empresa q4 es de unos 300 millones de yuan, lo que corresponde a un beneficio neto de ventas de una sola tonelada de 14.000 Yuan, que se mantiene estable en relación con el ciclo. La relación beneficio – beneficio por tonelada de 2h2021 Company aumentó significativamente, principalmente debido a la integración de las materias primas y el aumento de la proporción de autoabastecimiento y el aumento de los precios. Se espera que el beneficio neto de 2022q1 por tonelada aumente aún más, se estima que 15.000 Yuan / tonelada + y una relación de cadena + 10%, lo que corresponde a un beneficio de contribución electrolítica de unos 350 millones de yuan, lo que corresponde a las expectativas de los supermercados. A lo largo del año, con la producción de 65.000 toneladas de disolvente de la empresa en 2022, la fluctuación del precio del hexafluoruro se transmite sin problemas, esperamos que la rentabilidad se mantenga por encima de 10.000 yuan / tonelada.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta la persistencia de la industria de alto rendimiento, ajustaremos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 a 19,86 / 26,37 / 3.738 millones de yuan (previsión original de 2.005 / 2.721 millones de yuan), con un aumento del 52% / 33% / 42%, correspondiente a 18 / 13 / 9x PE, para 202227xpe, precio objetivo de 130 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia, fluctuación de los precios de las materias primas
