China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) )
Asunto: China International Capital Corporation Limited(601995) \ Los activos totales aumentaron un 24,57% a 649795 millones de yuan a finales del año pasado, y los activos netos atribuibles a la matriz aumentaron un 17,85% a 84.422 millones de yuan a finales del año pasado. 73 Yuan / acción. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo a los accionistas por un total de 1.448 millones de yuan, cada 10 acciones distribuidas 3,0 Yuan (impuestos incluidos).
Perspectiva de Seguridad:
La rentabilidad sigue mejorando, la capacidad de utilización de los fondos lidera la industria. La rentabilidad de la empresa siguió liderando la industria, Roe aumentó aún más 1,8 PCT a 13,81%, el apalancamiento aumentó a 6,59 veces, mientras que la empresa recuperó 408 millones de yuan de deterioro del valor (el mismo período del año pasado, 973 millones de yuan de deterioro del valor), impulsando el rápido crecimiento del rendimiento. En 2021, la proporción de ingresos por cuenta propia, corretaje, banca de inversión, gestión de activos e intereses fue del 49%, el 20%, el 23%, el 5% y el - 3%, respectivamente. Entre ellos, la proporción de ingresos por cuenta propia disminuyó, pero sigue siendo la principal fuente de ingresos, y la proporción de ingresos de los bancos de inversión es obviamente superior al nivel medio de la industria.
Las principales ventajas de los bancos de inversión son evidentes, la escala de suscripción de acciones ha aumentado considerablemente. En 2021, la cantidad de suscripción de OPI de acciones a fue de 100538 millones de yuan (yoy + 61,07%), la cuota de mercado fue de 16,67%, el mercado ocupó el segundo lugar y mantuvo el primer nivel de la industria. La cantidad de suscripción de refinanciación de acciones a es de 81.314 millones de yuan (yoy + 101.12%), la cuota de mercado es de 11.42%, el mercado ocupa el segundo lugar; La suscripción de bonos de China ascendió a 729684 millones de yuan (yoy + 11,55%) y la industria de valores ocupó el quinto lugar. La red de mercados extranjeros de la empresa es relativamente perfecta, el negocio de financiamiento en el extranjero está en la posición de liderazgo, todo el año el principal asegurador de Hong Kong, la escala de OPI de acciones estadounidenses de $4.00, 1.256 millones, ranking mercado primero, cuarto. En total, los ingresos netos de los bancos de inversión ascendieron a 7.036 millones de yuan (yoy + 18,14%), lo que representa una tasa de crecimiento significativamente superior a la del mercado en su conjunto.
El negocio de la gestión de la riqueza siguió creciendo y la escala de la gestión de la riqueza se amplió aún más. La escala del negocio de gestión de la riqueza se expandió rápidamente. A finales de 2021, el valor total de los activos de la cuenta del cliente era de 3 billones de yuan (yoy + 16,2%), de los cuales el valor total de los activos de la cuenta del cliente individual de alto valor neto era de 820435 millones de yuan (yoy + 22,0%), y la cantidad de productos poseídos era de 300000 millones de yuan. El negocio de inversión del comprador lidera el desarrollo, incluyendo "China 50", "micro 50", la inversión del Fondo, etc. la gestión de la riqueza de los activos de carga del comprador casi 80 mil millones de yuan (yoy + 180%).
Los ingresos netos anuales de la empresa de corretaje ascendieron a 6.031 millones de yuan (yoy + 30,81%). La escala del negocio de gestión de activos de la empresa se expandió rápidamente, y a finales de 2021 la escala del negocio de gestión de activos era de 1,13 billones de yuan (yoy + 119,98%). La escala de gestión de los fondos de China fue de 85.191 millones de yuan (yoy + 54,05%), y los ingresos netos de las operaciones de gestión de activos ascendieron a 1.533 millones de yuan (yoy + 34,93%).
El rendimiento de las empresas por cuenta propia es notable, y el negocio de derivados se desarrolla rápidamente. La empresa se beneficia de la excelente capacidad de diseño de productos y la capacidad de gestión de balances. En 2021, los ingresos de la empresa por cuenta propia ascendieron a 147,03 Yuan (yoy + 11,74%). A finales de 2021, los activos financieros derivados ascendían a 14.564 millones de yuan (yoy + 18,30%).
Sugerencias de inversión: esta ronda de reforma del mercado de capitales plantea requisitos más profesionales para los bancos de inversión, las ventajas institucionales de la empresa y los recursos de los clientes de alto valor neto para crear una competitividad diferenciada y seguir disfrutando de una prima de valoración. Teniendo en cuenta que el rendimiento de la empresa superó las expectativas en 2021 y que la empresa, como líder de los bancos de inversión, tenía una mayor capacidad anticíclica, aumentamos ligeramente el beneficio neto de la empresa en 22 / 23 / 24 a 113 / 13 / 14.4 mil millones de yuan (el beneficio neto de la empresa En 22 / 23 a 108 / 12.9 mil millones de yuan, el nuevo pronóstico para 2024), un aumento del 5% / 15% / 11% año tras año, y mantenemos la calificación "recomendada".
Consejos de riesgo: 1) el progreso de la reforma del mercado de capitales no está a la altura de las expectativas; Una política monetaria más estricta de lo esperado; La situación epidémica afecta repetidamente la preferencia por el riesgo de mercado.
