Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Resumen de los acontecimientos anuncio de la empresa informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 4.639 millones de yuan, un aumento del 47,28% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.069 millones de yuan, un aumento del 48,08%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 935 millones de yuan, un aumento del 45,22% con respecto al año anterior.
Análisis y juicio:
El rendimiento se ajusta a las expectativas del mercado, y se espera que el negocio de pedidos de 22 años y el desarrollo de clientes de cola larga sigan contribuyendo a la flexibilidad del rendimiento básico de la empresa
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 4.639 millones de yuan, un aumento del 47,28% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.716 millones de yuan se obtuvieron en el cuarto trimestre de 2021, un aumento del 60,83% con respecto al año anterior. Como proveedor líder mundial de API cdmo, la empresa espera seguir mostrando un crecimiento súper rápido bajo la catálisis de grandes pedidos y clientes de cola larga.
Los ingresos de explotación en su conjunto se ajustan a las expectativas, y el negocio de pedidos grandes seguirá contribuyendo a la elasticidad del rendimiento en 2022: los ingresos de explotación del negocio de cdmo Molecular pequeño en 2021 ascendieron a 4.238 millones de yuan, un aumento del 45,63% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.230 millones de yuan se obtuvieron de pedidos grandes y 3.010 millones de yuan se obtuvieron de operaciones convencionales, un aumento del 3% con respecto al año anterior. De acuerdo con los tres contratos importantes firmados el 17 de noviembre de 2021, el 29 de noviembre de 2021 y el 21 de febrero de 2022, el importe acumulado del contrato es de unos 9.340 millones de yuan, de los cuales 1.230 millones de yuan de ingresos se confirmarán en 2021 de acuerdo con los datos del informe anual de 2021 de la empresa. Juzgamos que la mayoría de los 8.110 millones de yuan restantes se confirmarán en 2022, lo que contribuirá a la elasticidad del crecimiento del rendimiento de la empresa en 2022.
Los clientes de cola larga (las pequeñas y medianas empresas farmacéuticas en el extranjero y los clientes chinos) siguen contribuyendo a la elasticidad del crecimiento del rendimiento: en 2021, los clientes de las pequeñas y medianas empresas farmacéuticas en el extranjero y las empresas chinas, respectivamente, aumentaron un 50,99% y un 64,44% año tras año, contribuyendo continuamente a la elasticidad del rendimiento de la empresa. Las pequeñas y medianas empresas farmacéuticas en el extranjero y los ingresos de los clientes chinos representaron casi el 30% en 2021, y se espera que el negocio de los clientes siga creciendo rápidamente en el futuro.
El número de líneas de ingresos generadas por la empresa en 2021 fue de 328, lo que representa un aumento del 48% con respecto al a ño anterior, de las cuales 235 en la fase clínica temprana y preclínica, 55 en la fase clínica III y 38 en la comercialización mostraron un aumento significativo en comparación con 2020, sentando Las bases para el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa.
Desde el punto de vista de la oferta, la liberación sostenida y acelerada sentará las bases para el crecimiento futuro del rendimiento
Según los datos del informe anual 2021, la escala de pedidos a mano de la empresa alcanzó los 1.898 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 320% con respecto al a ño anterior. Además, teniendo en cuenta que la fase III de la empresa y los oleoductos comerciales están en rápido crecimiento, la empresa acelerará la Liberación de la capacidad de producción y acelerará la contratación de personal en 2021 para satisfacer la demanda incremental, a fin de mejorar la capacidad del lado de la oferta y sentar las bases para el crecimiento del rendimiento futuro.
La capacidad de producción sigue mostrando una liberación de alta velocidad: a finales de 2021, el volumen total de reactores moleculares pequeños fue de 4.700 m3 (Nota: los datos a finales de marzo de 2022 fueron de 5.000 m3), un aumento del 68% con respecto al a ño anterior. Además, según los datos del informe anual 2021, la capacidad de producción de 2.000 m3 de Dunhua, Tianjin y Zhenjiang se pondrá en producción en 2022, un aumento del 43% con respecto al año anterior. La liberación acelerada de la capacidad de la empresa, por una parte, puede satisfacer las necesidades de los principales clientes, por otra, puede sentar las bases para futuras necesidades de pedidos incrementales.
El número de empleados sigue aumentando a gran velocidad: a finales de 2021, el número de empleados alcanzó 7.126, un aumento del 30% con respecto al a ño anterior, de los cuales 3.380 eran investigadores, un aumento del 29,7% con respecto al año anterior.
Nuevo desarrollo de negocios: diseño de negocios diversificado para añadir imaginación a la empresa
Sobre la base de la agricultura profunda en el negocio de cdmo de moléculas pequeñas, la empresa desarrolla rápidamente el negocio de macromoléculas químicas (oligonucleótido, polipéptido, Liposoma, etc.), la preparación, la bioingeniería, etc., y desarrolla constantemente el Servicio de investigación clínica, el negocio de cdmo de macromoléculas biológicas, etc., en el que el negocio de preparación y el campo de bioingeniería siguen siendo capaces de realizar la cooperación de negocios sinérgicos para moléculas pequeñas, oligonucleótidos, polipéptidos y campos de macromoléculas biológicas. En 2021, los ingresos de explotación de las nuevas empresas de la empresa ascendieron a 398 millones de yuan, lo que representa un aumento del 67,43% con respecto al a ño anterior, de los cuales el negocio de macromoléculas químicas aumentó un 42,48% con respecto al año anterior, el negocio de preparados aumentó un 80,33% con respecto al año anterior y el negocio clínico de Cro aumentó un 83,71%. Mirando hacia el futuro, con el desarrollo continuo de macromoléculas sintéticas, biomoléculas, Cro clínico, biosíntesis y otros negocios, el nuevo negocio de la empresa logrará un rápido crecimiento y aumentará la imaginación del crecimiento futuro del rendimiento.
Previsión del rendimiento y recomendaciones de inversión
Como proveedor líder de cdmo de moléculas pequeñas en China, la empresa espera desarrollar continuamente la capacidad de servicio de integración de “productos intermedios + API + preparación” de moléculas pequeñas en el futuro, y fortalecer continuamente el diseño en el campo de macromoléculas sintéticas y biomoléculas para proteger el crecimiento del rendimiento a medio y largo plazo de la empresa. Teniendo en cuenta las fluctuaciones confirmadas por los grandes pedidos y un ligero ajuste de las previsiones de ingresos de 22 – 23 a 125.93 / 126.77 / 13.084 millones de yuan, los ingresos de 22 – 23 a 125.93 / 126.77 / 13.084 millones de yuan, EPS de 22 – 23 a 10.31 / 10.61 a 11.30 / 11.60 / 11.77 Yuan, correspondientes al precio de cierre de 374.59 Yuan / acciones el 30 de marzo de 2022, PE 33.15 / 32.29 / 31.83 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de pérdida de personal técnico básico y directivo, el riesgo de aumento de la competencia, el riesgo de pérdida de personal técnico básico, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, la nueva epidemia de coronavirus que afecta a la expansión de las empresas fuera de China, la ejecución de pedidos de covid – 19 por debajo de las expectativas, la reposición de capital biológico de Shanghai Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821)
