Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Eventos
El 31 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, 21 años para lograr ingresos totales de 109500 millones de yuan, un + 11,7%; El beneficio neto de la madre fue de 52.500 millones de yuan, más del 12,3% en el mismo período del año anterior.
Análisis de la gestión
La línea principal del aumento de la cantidad y el precio continúa, la construcción de la venta directa aumenta la tasa de crecimiento de la calidad. En cuanto a los productos, los ingresos de Maotai ascendieron a 93.460 millones de yuan (+ 10,2% año tras año); La producción de vino de base fue de 56.500 toneladas (+ 12,4% año tras año). Ventas de 36.300 toneladas, año tras año + 5,7%; El precio de la tonelada es de 2,58 millones de yuan / tonelada, más del 4,3% año tras año; Considerando que la producción de licor de base Maotai a 18 años es de + 16% año tras año, creemos que la producción de licor de base Maotai a 22 años tiene la base. Los ingresos de la serie de vinos ascendieron a 12.590 millones de yuan (+ 26,1% año tras año). El precio de la tonelada es de 420000 Yuan / tonelada, más del 24,2% año tras año; Desde hace 17 años, el volumen de ventas de la serie de vinos ha fluctuado alrededor de 30.000 toneladas, y el aumento de los precios se debe principalmente a la optimización de la estructura interna. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de ventas directas ascendieron a 24.030 millones de yuan (+ 81,5% año tras año); La proporción de ingresos fue del 22,7%, año tras año + 8,7 PCT; El precio de la tonelada es de 4,19 millones de yuan / tonelada, más del 24,4% año tras año. Los ingresos de los canales mayoristas ascendieron a 82.030 millones de yuan, más del 0,5% año tras año; El precio de la tonelada es de 1,35 millones de yuan / tonelada, año tras año – 0,4%. Desde que la nueva Dirección llegó al poder, la construcción de canales de venta directa para mejorar la calidad del crecimiento, 21q4 ingresos de ventas directas representaron el 30%, se espera que la liberación de energía sostenible en 22 años.
La rentabilidad aumenta de nuevo, el precio de negociación de la empresa líder se confirma de nuevo. La tasa neta de interés de la empresa en 21 años fue del 52,5%, año tras año + 0,3 PCT. El margen bruto fue del 91,5%, en comparación con + 0,1 PCT; La tasa de gastos de venta y gestión fue del 2,5% / 7,7%, respectivamente, en comparación con – 0,1 / + 0,8 PCT; La proporción de impuestos y recargos fue del 14,0%, en comparación con – 0,2 PCT. La entrada neta de efectivo de 21 años fue de 64.030 millones de yuan (+ 23,9% año tras año); A finales de 2001, el pasivo contractual de la empresa era de 12.700 millones de yuan, un 4,5% anual, debido a un retraso en el ritmo de la recaudación de fondos en el Festival de primavera de 22 a ños. Anteriormente, la empresa había revelado 22q1 resultados, acelerando el logro de un buen comienzo. Desde la segunda mitad de los 21 años, la empresa ha aplicado activamente la reforma orientada al mercado, la matriz de productos de arriba a abajo ha sido más madura, la Plataforma de comercio electrónico del lado del Canal en línea y fuera de línea complementará los canales. En la actual perturbación del riesgo externo, la operación principal sigue siendo estable y progresista, la brecha entre la oferta y la demanda es alta, valoramos el rendimiento de la empresa, la política de marketing de cinco empresas ayudará a 22 años de desarrollo a gran escala.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Añadimos una nueva previsión de beneficios de 24 a ños, pronosticamos que la tasa de crecimiento de los beneficios netos de 22 a 24 años de la empresa a la matriz será de 18,2% / 17,4% / 16,8%, respectivamente, y el beneficio neto correspondiente a la matriz será de 620 / 728 / 85,1 millones de yuan; EPS es 49.37 / 57.96 / 67.71 Yuan, correspondiente a PE es 35 / 30 / 26x, respectivamente, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgos macroeconómicos a la baja, riesgos recurrentes de brotes epidémicos, Reform a de canales menos de lo previsto, problemas de seguridad alimentaria.
