Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Resumen del desempeño
El 30 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 logró ingresos de 2.282 millones de yuan, año tras año + 16,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 151 millones de yuan (- 37,65%). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 91 millones de yuan, de – 51,73% año tras año. Los ingresos del 21q4 ascendieron a 654 millones de yuan (+ 24,65% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73 millones de yuan (+ 37,91% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 66 millones de yuan (+ 40,67% año tras año).
Análisis de la gestión
El efecto de ajuste del producto aparece, paso a paso a través del período de dolor. La aceleración de la tasa de crecimiento del q4, que tiene el efecto cardinal causado por la dislocación del Festival de primavera, también refleja el efecto de la reforma de la empresa. En el segundo semestre del año, la empresa comenzó a llevar a cabo activamente el ajuste de la estructura de los productos, centrándose en los productos de alta calidad, introduciendo sucesivamente nuevos canales de carga cuantitativa, el número de distribuidores aumentó un 98,75% año tras año en 21 años; A finales de 2000, la proporción de carga cuantitativa había alcanzado entre el 8% y el 10%. Por categoría, Dim sum (incluidas las patatas fritas) / carne de pescado / frutas secas / productos de soja / vegetarianos / conservas / otros (incluidas las tiras calientes) año tras año + 11% / + 23% / + 37% / + 5% / + 42% / – 17% / – 10%.
El margen de beneficio durante el período de transición se ha mantenido bajo presión y se ha reparado en el segundo semestre del año. En 2021, el margen bruto de la empresa disminuyó 8,12 PCT al 35,71%, y 21 q4 disminuyó 22,01 PCT al 25,52%. La disminución del margen bruto se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas, como el aceite de soja y el aceite de palma. Además, los gastos de transporte (2% – 3% en años anteriores) se ajustaron de los gastos de venta a los gastos de funcionamiento. En el lado de los gastos, los gastos de venta / gestión / finanzas / R & D en 2021 fueron de – 1,91 / + 0,31 / + 0,62 / – 0,21 PCT, los gastos de venta / gestión / finanzas / R & D en 21q4 fueron de – 18,29 / – 1,01 / + 0,56 / – 2,03 PCT, respectivamente, en comparación con – 18,29 / – 1,01 / + 0,56 / – 2,03 PCT, la situación de los envíos de q4 fue mejor, la relación costo – eficacia de los gastos de venta aumentó obviamente, los gastos de pago de acciones en 21 años fueron de 58,99 millones, un aumento de 13,44 millones En 2021, el tipo de interés neto disminuyó 5,59 PCT al 6,77%; 21q4 aumentó 1,08 PCT al 11,23%.
Se recomienda prestar atención continua a la mejora marginal. Frente a la presión de la estrategia de ajuste rápido y activo de la empresa, en 21 años para completar la promoción de nuevos productos y el ajuste de la estructura de los productos, el cultivo de nuevos productos se libera gradualmente después de 22 años se espera que libere el efecto de escala. El negocio original a granel, la empresa y gradualmente fuera de línea snacks franquiciados marcas de tiendas (snacks muy ocupados, esposa de adultos, etc.) para llevar a cabo la cooperación, los canales comerciales de tiendas en la isla todavía acelerará el diseño del mercado hundido.
Propuestas de inversión
Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 3,19 / 4,29 / 546 millones de yuan, teniendo en cuenta la incertidumbre del entorno externo, el beneficio neto de 22 a 23 años se reducirá en un 29% / 33%; EPS correspondiente a 2,47 / 3,32 / 4,22 Yuan, PE correspondiente a 24 / 18 / 14x, mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
El crecimiento de los nuevos productos no está a la altura de las expectativas, la expansión de los canales no está a la altura de las expectativas, los problemas de seguridad alimentaria, el aumento de la competencia industrial.
