Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) ( Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) )
Resumen de los resultados: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 55.300 millones de yuan, un aumento del 15,9% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.860 millones de yuan, un 6,8% más que el año anterior.
El rendimiento aumenta constantemente, la estructura del producto mejora. En 2021, 1) Ingresos: los ingresos de explotación de la empresa aumentaron constantemente, se beneficiaron principalmente del rápido crecimiento de las empresas industriales y automotrices electrónicas EMS / ODM, el grupo francés faxu contribuyó a los ingresos en forma paralela, México, Taiwán y otras nuevas líneas de producción entraron en funcionamiento, el crecimiento de los pedidos fue rápido. Desde el punto de vista de la estructura empresarial, los ingresos de las empresas de comunicaciones / electrónica de consumo / informática y almacenamiento / electrónica industrial / automotriz ascendieron a 212,1 / 185,7 / 47,9 / 72,8 / 2.610 millones de yuan, un aumento del 4,6% / 7,9% / 25,3% / 67,3% / 54,0%. Beneficios: el beneficio neto de la empresa matriz aumentó ligeramente, el nivel de beneficios disminuyó ligeramente. El margen bruto de la empresa es de aproximadamente el 9,6%, en comparación con – 0,83 PP; La tasa neta de interés fue de alrededor del 3,4%, en comparación con – 0,27 pp. Gastos: los gastos de venta de la empresa ascendieron a unos 310 millones de yuan, un aumento del 41,7% con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos de venta fue de alrededor del 0,56%, una disminución de 0,11 PP con respecto al año anterior; Gastos de gestión; Los gastos de gestión y los gastos de I + D aumentaron ligeramente, con una tasa de gastos del 2,1% y el 3%, respectivamente, y disminuyeron en 0,24 PP / 0,34 pp. Los gastos financieros ascendieron a unos 200 millones de yuan, un aumento del 112% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los costos relacionados con los bonos convertibles.
La estrategia de globalización sigue avanzando sin tropiezos, y el volumen de Negocios de semiconductores de potencia a nivel de vehículo está disponible. Desde diciembre de 2020, después de la fusión y adquisición del grupo francés faxu, las dos empresas se han ido coordinando gradualmente. En la actualidad, la estrategia de internacionalización de la empresa se ha realizado inicialmente, y los ingresos en el extranjero en 2021 ascendieron a 13.770 millones de yuan, lo que representa el 24,9% de los ingresos totales. Además, en noviembre de 2021, la empresa anunció que invertiría en sistemas Gans y firmaría un acuerdo de asociación para ampliar su negocio de módulos de energía a través de semiconductores de tercera generación. En la actualidad, la empresa ha obtenido pedidos de clientes europeos, americanos y japoneses en IGBT y sic Power Module para inversores de vehículos eléctricos, y se espera que el negocio se produzca en masa en 2022. En la actualidad, con la tendencia de la electrificación de los vehículos en todo el mundo, la demanda de semiconductores de potencia de los vehículos aumentará rápidamente en los próximos años, y el negocio electrónico de los vehículos de la empresa se espera que contribuya a un aumento importante del rendimiento a largo plazo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 21,1 / 27,2 / 3.400 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz en los próximos tres años mantendrá una tasa de crecimiento compuesto de alrededor del 20%. Teniendo en cuenta la fuerza líder de la industria en sip, se espera que la empresa se beneficie de la reparación de la cadena de la industria de Apple en el futuro, as í como de la aceleración de la descarga de productos usables y el avance suave del negocio de electrónica automotriz, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento de las fricciones comerciales internacionales; Aumento de la competencia en el mercado y riesgo de inestabilidad de las ventas de productos; La demanda de SIP no está a la altura de las expectativas; El crecimiento de los teléfonos móviles y la aiot fue menor de lo esperado.
