Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 2.282 millones de yuan, año tras año + 16,47%, el beneficio neto de 151 millones de yuan, año tras año – 37,65%. Los ingresos de explotación correspondientes al 21q4 ascendieron a 654 millones de yuan, un 24,65% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 73,45 millones de yuan, un 37,9% en comparación con el mismo período del año anterior.
Comentarios:
La mejora de la relación de funcionamiento se ve afectada por el precio de las materias primas y la presión sobre el margen bruto. En un solo trimestre, los ingresos de Yanjin 21q4 aumentaron casi un 25%, la tasa de interés neta de las ventas se recuperó al 11,23%, la rentabilidad mejoró gradualmente, la reforma general de 21 a ños se ha reflejado en el cuarto trimestre de q4. Sin embargo, bajo la influencia del aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, como la harina y el material de embalaje, y el lanzamiento de nuevos productos, el margen bruto sigue siendo bajo presión, y el mismo calibre ha disminuido en un 7,5 PCT a 35,72% en 21 años.
El crecimiento de los bocadillos de aguas profundas es brillante, el precio por tonelada de la categoría ha disminuido. Por categoría, hornear (incluyendo patatas fritas) / aperitivos de aguas profundas / productos cárnicos / productos de frijol / fruta seca / Fruta confitada frita / vegetariana en comparación con 11% / 37% / 23% / 5% / 37% / – 17% / 42%, aperitivos de aguas profundas, productos cárnicos de pescado, frutas secas y otras categorías de crecimiento más brillante, salmuera picante, aperitivos de aguas profundas se espera que la nueva categoría de cultivo tenga un efecto inicial, el siguiente período de Liberación acelerada, la categoría de alimentos confitados fritos en su conjunto presentó energía potencial a la baja. El precio de la tonelada de carne asada / ultracongelada de Surimi / productos cárnicos / confitados / vegetarianos es de 2,16 / 1,99 / 3,98 / 1,24 / 273 millones / tonelada, respectivamente, con la excepción de los productos de aperitivos de aguas profundas, todos muestran una cierta disminución, se espera que la empresa lleve a cabo el hundimiento del canal correspondiente para destacar la relación calidad – precio de cada categoría, y para los aperitivos de aguas profundas, el mercado actual no tiene un liderazgo absoluto fuerte, la empresa a través de la cadena de suministro y la ventaja de marca para acelerar la cuota de mercado disponible.
La proporción de canales de distribución siguió aumentando y el número de distribuidores aumentó considerablemente. Desde el punto de vista de los canales, en 21 años, los ingresos de los operadores directos de super / Distribution / E – Commerce Channel fueron de 6,59 / 14,83 / 139 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 4,6% / + 21,7% / + 27,1%. Los operadores directos se vieron afectados por la Reforma de los canales y parte de la conversión a la adhesión, la tasa de crecimiento se desaceleró, la proporción disminuyó al 29%, pero en comparación con sus pares sigue siendo alta, el efecto de la marca del árbol de productos es bueno. La empresa se hundió a través de canales acelerados, el número de distribuidores aumentó de 880 a 1749 en 21 años, y entró activamente en la cadena de aperitivos como aperitivos muy ocupados, el canal de distribución todavía ha logrado un buen crecimiento, el ajuste del canal de comercio electrónico ha mostrado un efecto preliminar. A nivel subregional, los ingresos de China Central (incluida Jiangxi) / Sur de China / este de China / suroeste de China (Norte) ascendieron a 10,23 / 4,55 / 4 / 322 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 19,67% / 17,05% / 9,78% / 18,96%. El mercado de la base de China Central siguió creciendo vigorosamente, y el número de nuevos distribuidores mostró un aumento neto de 152 / 202 / 187 / 123 / 71 / 72 / 62 en China Central / este / Oeste / SUR / SUR / noroeste / norte de China / noreste, respectivamente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa ha sido influenciada por la reforma del canal y el cultivo de nuevos productos durante 21 años, y el rendimiento a corto plazo está bajo presión. Sin embargo, la reforma activa de la empresa, la aceleración del hundimiento del Canal en el extremo del Canal, el enfoque del extremo de la categoría de productos básicos, y la introducción de salmuera picante, aperitivos de aguas profundas y otros paquetes cuantitativos, el rendimiento de q4 ha sido cierto. Antes de la reducción de los incentivos a la equidad 22 – 23 objetivos de rendimiento, objetivos pragmáticos, se espera que se desbloquee sin problemas. Esperamos que las ganancias por acción de 2022 – 2024 sean de 2,45 Yuan, 3,53 yuan y 4,84 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Factores de riesgo: el cultivo cuantitativo no puede satisfacer las expectativas; Aumento de los costos de los canales comerciales; La competencia en el modo Isla media se intensifica; Cuestiones relativas a la seguridad alimentaria.
