Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Puntos de inversión
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 801 millones de yuan, un aumento del 29,18,83% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se situó en el valor medio de la previsión del rendimiento y se ajustó a las expectativas del mercado. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.842 millones de yuan, lo que representa un aumento del 413,93% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 801 millones de yuan, un aumento del 29,18,83%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 770 millones de yuan, lo que representa un aumento del 132582% con respecto al a ño anterior; El margen bruto en 2021 fue del 28,85%, un aumento de 18,49 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 16,61%, un aumento interanual de 20,31 PCT. El beneficio neto de Q4 a la madre ascendió a 556 millones de yuan, un aumento del 410,45% en comparación con el mes anterior, y el rendimiento aumentó considerablemente.
Los envíos de 21 años aumentaron año tras año, la escasez de suministros + la contribución de los ingresos de inventario, los beneficios de 2h2021 aumentaron considerablemente. En 2021, la empresa envió 91.000 toneladas de hierro y litio, un aumento del 198% con respecto al a ño anterior, de las cuales 38.000 toneladas de hierro y litio q4 positivo fueron enviadas, un aumento del 70% con respecto al mes anterior. Debido al aumento de la contribución de la empresa a la producción de 30.000 toneladas de mejora técnica en q4, la capacidad de producción de la empresa a finales de 21 años ha alcanzado 155000 toneladas. En cuanto a la rentabilidad, el beneficio neto de una sola tonelada de la empresa en 2021 es de aproximadamente 88.000 / T (20 a ños es una pérdida de 22.000 / t), con un aumento significativo de los beneficios, de los cuales 2021.q4 se beneficia de la contribución de las existencias de materias primas a bajo precio, El beneficio de una sola tonelada de fosfato férrico de litio es de 1,5 a 16.000 Yuan / T, casi el doble que el de una tonelada, esperamos eliminar el impacto de los ingresos de inventario, el beneficio de una sola tonelada de q4 se espera que sea de casi 10.000 / T. Esperamos que el nivel de beneficio de 22 años se mantenga en 8.000 / T, básicamente plano año tras año.
Vinculando a los principales clientes aguas abajo, la capacidad de la empresa continúa expandiéndose y esperamos duplicar el crecimiento en 22 años. A finales de 2021, la capacidad de producción de la empresa era de 155000 toneladas, de las cuales 30.000 toneladas de incremento de la reforma técnica q4 se pusieron en producción gradualmente y contribuyeron al aumento, Qujing defang; Además, la capacidad de producción de la empresa en construcción es de 180000 toneladas, Eve Energy Co.Ltd(300014) Joint Venture 100000 toneladas, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Joint Venture 80.000 toneladas. Esperamos que la capacidad de producción de la empresa alcance las 335000 toneladas a finales de 2022, y la capacidad de producción de 440000 toneladas de ferromanganeso – litio se pondrá en producción en 2023 – 2024, con una capacidad total prevista de 770000 toneladas.
La empresa lidera la industria del diseño de ferromanganeso – litio, la competitividad se fortalece aún más, se espera que 2022h2 comience la producción en masa a pequeña escala. El fosfato de ferromanganeso litio mantiene la estabilidad del ferrolitio y aumenta la densidad de energía al mismo tiempo, esperamos que se convierta en la dirección de actualización de la trilogía tradicional del ferrolitio y el extremo Medio. La empresa ha hecho un avance técnico en el desarrollo de nuevos materiales catódicos del sistema de fosfatos. El producto ha pasado la Prueba a pequeña escala y ha sido puesto en la línea piloto de construcción y desarrollo. El producto ha sido verificado por los clientes aguas abajo en pequeños lotes y ha sido altamente reconocido por los clientes. Esperamos que 2022h2 se envíe en pequeños lotes. En 2023 se liberará una capacidad de 110000 toneladas y se espera una producción en masa a gran escala. El nuevo tipo de fosfato de manganeso – hierro – litio de la empresa tiene una plataforma de tensión más alta, y la densidad de energía de la batería se puede aumentar en aproximadamente un 20% cuando se combina con el agente de recarga de litio.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el alto aumento de la demanda de hierro y litio y la rápida expansión de la capacidad de la empresa líder de hierro y litio, esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz alcance los 15,57 / 22,46 / 32 millones de yuan en 2022 – 2024 (el valor previsto original para 2022 – 2023 es de 15,28 / 21,25 millones de yuan), con un aumento del 94% / 44% / 42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Para pe 35 / 25 / 17x, 45 veces PE en 2022, el precio objetivo es de 785 yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos no son esperadas, la política no es esperada, la competencia se intensifica.
