Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) ( Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) )
Punto de vista básico
El rendimiento aumenta constantemente, resuelve la competencia entre pares del Grupo, fortalece aún más la competencia empresarial. Debido a la adquisición del 98% de Nanjing kaisheng / 100% de Beijing kaisheng / 100% de Zhongcai Mine en 21 años, los estados financieros de 19 / 20 años se ajustan retroactivamente. De acuerdo con el criterio de preparación del examen, en 21 años, la empresa obtuvo ingresos / beneficios netos de la empresa matriz 362,4 / 18,1 millones, yoy + 18,7% / 19,0%, de los cuales el rendimiento de las minas de madera media adquiridas aumentó rápidamente y el beneficio neto fue de 480 millones de yuan, yoy + 44,8%. El margen bruto / neto global fue del 17,2% / 5,6%, con un aumento interanual de 0,4 / 0,6 PCT y una rentabilidad básicamente estable. La tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue de 1,1 / 4,8 / 1,1 / 3,2%, respectivamente, en comparación con – 0,2 / + 0,0 / + 1,0 / + 0,4 PCT. La tasa de gastos financieros aumentó considerablemente, principalmente debido al aumento de 150 millones de pérdidas cambiarias. El aumento de los gastos de I + D se debe principalmente al aumento de la inversión en I + D relacionada con el cemento con bajas emisiones de carbono y la inteligencia digital. El proyecto / equipo / operación / protección del medio ambiente obtuvo ingresos de 213,2 / 46,6 / 64,3 / 1.870 millones de yuan, yoy + 8,4 / + 34,8 / + 36,3 / + 10,8%; El margen bruto fue de 13,4 / 23,0 / 19,3 / 22,6%, yoy – 0,8 / + 2,3 / + 3,3 / + 5,4 PCT, respectivamente. En la subregión, los ingresos internos y externos ascendieron a 226,8 / 13,27 millones, yoy + 31,0 / 2,0%, respectivamente; El margen bruto fue de 17,3 / 16,7%, yoy – 0,5 / + 1,7 PCT. La disminución de la tasa bruta de interés de los proyectos y las empresas nacionales se vio afectada principalmente por los gastos de lucha contra las epidemias, que ascendieron a 670 millones de yuan y + 34% en 21 años.
La nueva firma alcanzó un máximo histórico, el objetivo de adquisición superó el compromiso de rendimiento. En los últimos 21 años, la empresa ha firmado 43.860 millones de nuevos pedidos, yoy + 18,2%, de los cuales 326,9 / 48,1 / 6.360 millones de yuan se firmaron para proyectos / equipos / operaciones, yoy + 17 / + 16 / + 24%. La sustitución de la reducción del cemento y los pedidos de ingeniería y equipo aumentaron significativamente en el marco de la política de doble carbono. Las pequeñas y medianas empresas beneficiarias de la demanda de operaciones inteligentes para mejorar el orden de operación y mantenimiento de un rápido crecimiento, a finales de 21 empresas para 207 minas de cemento para proporcionar servicios de operación y mantenimiento. Los nuevos pedidos firmados en el país y en el extranjero ascendieron a 245,9 / 19.280 millones, yoy + 41 / – 2%, y la contribución de los pedidos nacionales fue obvia. En 2021, el beneficio neto deducido de Nanjing kaisheng / Beijing kaisheng fue de 17 / 060 millones, respectivamente, y la tasa de cumplimiento del compromiso fue de 118 / 107%. El beneficio neto retenido de los activos de SINOMA Xi ‘AN / Nanjing Mine y Chongqing shentian / Mining Right es de 0,6 / 3,1 / 230 millones, y la tasa de cumplimiento del compromiso es de 114 / 350 / 312%. El exceso de cumplimiento de los compromisos de rendimiento de los objetivos de adquisición indica que las empresas están muy de acuerdo con la integración activa en la cultura empresarial y la rápida realización de la integración empresarial.
Se espera que la política de doble carbono de la industria del cemento impulse los pedidos de las empresas. The Carbon Emissions of Cement enterprises will be constrained under the double Carbon Background, and the demand for Production Line upgrade is increasing. Como líder en la construcción de la capacidad de producción de cemento en China, la empresa se beneficia en primer lugar. Con la aplicación gradual de la estrategia de las empresas chinas de cemento en el extranjero, se espera que los pedidos en el extranjero de la empresa se eleven simultáneamente.
Los incentivos de capital han sido aprobados por la Sasac, la diversificación territorial y un avance sólido. La empresa emitió un plan de incentivos de capital a finales de 21 a ños, las condiciones de desbloqueo son 20 años como base, 22 – 24 años de beneficio neto CAGR no menos del 15,5%, Roe no menos de 14,9 / 15,4 / 16,2%, ha sido aprobado por la Sasac, mostrando la confianza de la empresa En la gestión. La empresa promueve firmemente la diversificación de la territorialización, actualmente tiene 36 empresas de territorialización en el extranjero, la proporción de empleo local supera el 60%. En los últimos 21 años se han firmado 4.000 millones de nuevos pedidos diversificados de territorios extranjeros, yoy + 43%, 3.000 millones de ingresos, yoy + 98%. La empresa y el Grupo de materiales de construcción en el diseño común de la globalización, la realización de la cooperación en el mar, el sistema de marketing en el extranjero es perfecto, es el líder internacional del Grupo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 21,5 / 23,9 / 2.780 millones de yuan (el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 será de 18,7 / 2.120 millones de yuan). Con referencia al nivel de las empresas que cotizan en bolsa entre pares, aprobamos la concesión de 11 xpe a la empresa, el precio objetivo correspondiente será de 10,67 yuan y se mantendrá la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
La transformación de los pedidos es inferior a las expectativas, la situación epidémica en el extranjero hace que la construcción del proyecto sea inferior a las expectativas, el riesgo de deterioro de los activos, el riesgo de pérdidas y ganancias cambiarias
